“柳传志资本腾挪谋话语权 联想控股上市前急变阵”

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经记者谢晓萍从北京出发

由于身份不合，67岁的柳传志在谋求联想控股上市之前，在联想控股的第二大股东联想员工控股公司的头上放了第一把“火”。

今年6月1日，联想员工持股会将所持联想集团的股份全部转卖给“北京联持志同”、“北京联持志远”两家不知名企业，这也是两家公司首次公开露面。

《每日经济信息》记者在调查中指出，北京联持志远管理咨询有限企业(以下简称联持志远)、北京联持志同管理咨询有限责任企业)、联想控股有限企业职工持股会法定代表人均平均

年1月10日，联想控股股东大会决议，联持志远吸收合并联想员工持股会。 至此，联持志远正式接受联想员工控股35%的股份，成为仅次于中科院国有资产经营有限责任企业的第二大股东。

那样的话，柳传志为什么会这样？ 联持志远、联持志与员工持股有多少复杂的关系？

具有联志远曲线稳定二股东

相关资料显示，联想控股集团于1984年由中科院计算所投资设立，现有注册资本6.61亿元左右，使用母子公司结构，目前涉及it、投资、房地产等三个领域，下属联想集团、神州数码、神州数码、神州

目前，联想控股三大股东为中科院国有资产经营有限责任企业36%、北京联持志远管理咨询中心35%、中国泛海控股有限企业29%。

迄今为止，联想控股的两大股东为联想控股员工控股公司，其会员为618名联想系员工。

年8月，柳传志迈出了整合联想持股会的第一步。 他与联想系干部朱立南、宁旻、李勤、曾茂朝等五人共同出资，设立北京联持志，注册资金500万元，其中柳传志占股51%，担任法人代表。

之后，柳传志拆分了618名员工持股会会员，成立了15家企业。 名称为北京联持会管理咨询中心(壹~拾伍)。 和联持志创立了联持志远。 其中联持志出资1万元，北京联持会15个管理咨询中心中，联持志各出资1万元，共出资16万元。

工商资料显示，联持志远成立于年12月29日，注册资金232.3030万元，法人代表与联持志相同。 年2月20日，该企业注册资金增加到23362.416979万元。

根据《每日经济信息》记者的调查，联持志远成立的第二天，柳传志以联持志远和联想职工持股会担任法定代表人的名义签署了合并协议书。 年1月10日，在中科院国有资产经营有限责任企业、中国泛海控股有限企业等所有股东的表决下，北京联持志远正式吸收合并联想员工控股集团，成为联想控股集团第二大股东。

持股十年成为“黑户”吗？

外界质疑的是，在联持杂志、联持志远、北京联持会15个管理咨询中心这样令人眼花缭乱的布局背后，柳传志到底想要什么？

为此，《每日经济信息》记者对比了柳传志、朱立南等高管在前员工持股情况和变更后在联持志远的持股比例。

根据联想控股的工商资料，柳传志、朱立南、宁旻、李勤、曾茂朝5人迄今为止分别占联想员工持股比例7.229496%、0.963932%、0.226232%、4.8112 % 变更后，用联持志在联持志远的股权比例和联持志的出资比例5人换算，这5人的股权比例分别为7.263554%、0.973746%、0.236135%、4.825934%、2.416391%

另外，《每日经济信息》对比了618名职工持股会会员，以杨元庆为例，其变更前的持股比例为3.614315%，转换后为3.614748%。

上述比较证明，柳传志等5位高管在此次改造中没有直接获得经济利益。 那么，柳传志等人的目的到底是什么呢？

进一步调查显示，2000年7月7日，国务院和民政部办公厅印发了《关于停止公司内部职工持股会注册社会团体法人的函》(民办函[2000]110号)。 根据上述信函的规定，职工持股会属于公司内部团体，不再由民政部门登记管理，对此前登记的职工持股会不颁发社团法人证书。

这意味着员工持股后将失去法人资格，无法成为企业股东。

确实，在2000年制定该政策后的10年内，联想员工控股公司的会员游离于法规的保护之外。 出现疑问:为什么柳传志时隔10年才开始员工持股会的股权改造？

“如果存在职工持股会，证券监督管理委员会就不能批准上市。 ”据不愿透露姓名的证券律师介绍，这是为了改善此次员工持股会和柳传志，策划联想控股集团整体上市的一招。

事实上，柳传志此前在许多场合表示，未来联想控股将进一步改革，最终实现整体上市。

昨天，联想控股公关负责人桂琳在接受《每日经济信息》记者采访时确认了联想控股改革的消息。 在谈到联想员工持股后将合并到联持志远一事时，桂琳表示，这一切都是联想控股公司快速发展所必需的。 据她介绍，联想控股集团将于年~年实现整体上市。

要求发言权

也许，事实并不像想象的那么简单。

“柳传志此次联想员工持股会整合的真正目的在于话语权的变化。 》上海新望闻达律师事务所高级合伙人宋一欣向《每日经济信息》记者表示，通过整合联想员工持股会，柳传志等管理层在越来越多的腾飞空之间，掌握着未来联想控股迅速发展的话语权。

宋一欣指出，与柳传志、朱立南等高管在联想控股的权力相比，他们认为联想员工持股是不对的，柳传志通过一系列资本运营处理了这个问题。

值得证实的是，根据这些数据，柳传志、朱立南等高管在联想职工持股比例共计15.64916%，要在618名持股会上拥有绝对话语权，举办临时会议、制定投资决议等确实存在困难。

从事某职工持股会设计的证券律师表示，职工持股会一直以来只是以试行的方式存在，没有合法的法人地位，职工持股会章程的约定也相当复杂不规范，集体决定时，通常约定一定比例以上的股东同意后通过决议

“柳传志当初退出后没有任何职位，但能在联想内部做出决定的，首要的是其个人领导人的魅力，在法律上没有任何保障，”上述证券律师说。

但是，通过联持杂志和联持杂志相距甚远的布局，柳传志迈出了获得发言权的第一步。

《每日经济信息》记者在联持志远合伙协议中看到，联持志远普通合伙人联持志担任合伙公司执行事务合伙人。 这还意味着以柳传志为法定代表人的联持志拥有全面负责联持志远投资业务和其他合作事务的管理、运营、控制、决策的全部职权。

作为这次改革的操纵者，柳传志也考虑到了各方利益的平衡。

据报道，作为管理联持志远、执行合作事务的报酬，联持志同志在存续期间，将按一定比例向联持志远收取部分管理费用。

根据双方协议，联持杂志和取得的管理费用为联持杂志除联想控股以外其他项目的投资资本×2%/年，其中不满1年的，双方约定按比例折算。

然后，对于联持志同、联持志远的收益问题，双方也做出了承诺。 其中，联持志远从联想控股取得的项目投资收入，联持志不参与联想控股的投资收入，而是收益分配，联持志远按20%的收益分配，剩下的80%在联持志远之间按出资额分配，

另一方面，《每日经济信息》从联想集团内部获悉，在今年年初的集体动员大会上，柳传志展望了未来联想控股的快速发展思路，其中，投资是他人生下半场关注的重点。

“柳总说，联想控股集团以农业投资为重点，买山、买地、买农场、办食品加工厂。 ”联想内部人士表示，联想控股最终将成为一家以金融、投资为主的多元化企业，包括房地产、能源、农业、it等多个行业。

“要实现这些远大的理想，对柳来说，必须从治理机制中扫除障碍。 ”据上述联想内部人士介绍，如果柳传志等管理层没有足够的控制权，无法操作决策，则一切都是“空中楼阁”。

各种迹象表明，柳传志指向更大的将棋，联持志成为第二大股东后，柳传志有着更大的平衡空之间。

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