“俏江南风波背后：创业者与投资人“情”“敌”难分”

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经记者陈莉莉从北京出发

因继承人汪小菲与台湾知名女艺人结婚而高调出现在所有媒体面前的可爱江南，阻碍了a股的上市。 最近，创始人张兰透露了“对投资机构鼎晖的表现不满意”的言论。 这次，张兰出现在媒体的财经版而不是娱乐版。

创业者和投资者的关系是天然的矛盾体。 他们如何将最初合作时的“情意”进行到最后，而不是在一个过程中产生摩擦的“敌意”？ 反目的例子不仅是可爱的江南，成功的例子还有什么启示？

江南风波:谁对谁不满意？

2008年12月，在金融危机中，鼎晖和中金共同向俏江南捐赠了3亿元人民币，占10%的股份。 但是，之后出现了中金没有投资的说法。

年8月，俏江南创始人张兰在接受媒体采访时表示，“引进鼎晖是俏江南最大的失误，没有意义。 私人公司的房子交学费哦。”“他们什么也没给我带。 那么少的钱稀释了那么大的股票，”张兰说，“经济出现恢复的迹象时，钱还没有完全到账。” 她早就想结清这笔投资，但鼎晖要求加倍回报。 双方没有商量。

张兰说要去可爱的江南去台湾、伦敦、米兰等地区和城市。

“他们一直在吵架。 ”一位熟知鼎晖投资江南交易的相关人士表示，“从某种意义上说，鼎晖认为他们陷入了陷阱。” 第一个原因是，“张兰当初抛弃的豪言壮语没有实现，伦敦、米兰、台湾开店事件还没有结果，鼎晖不同意江南业绩的增长，也第二次被否定，证券监督管理委员会不发表意见。 a股上市被阻止后，俏江南反而觉得自己不着急了，不再谈“世界级”扩张计划，但从投资者的角度来说，鼎晖一定要着急。 ”据这些相关人士介绍，“双方一直关系不好，社会上众说纷纭，但张兰那么有钱，觉得没什么用，想拥有发言权吗？”

这些相关人士表示，“双方角度不同，作为pe机构希望财务公开，但作为创业者，这家企业由她从小规模支撑，刚介入的时候很开心，但介入后，相对于实际增长速度，张兰当初画的饼太大了

“投资者和企业家即使有矛盾，只要不炒作，也不会公开。 ”投资者张晖冰说:“鼎晖是做得好的pe机构之一，做得好的pe退出率也在20%-30%，做得不好的有10%-20%，其中风险很大。”

投资者:公司必须履行承诺

投资机构需要公司作出承诺，更需要兑现承诺，一旦pe介入，因增长速度、财务状况而出现上市障碍，大多会中止合作。

但也有例外，去年8月末，曾表示将于年上市的湖南金浩茶油股份有限公司(以下简称金浩)遭遇“致癌门”。 2008年金浩引进天图创投表示，“种植基地从原来的5万亩扩展到10万亩，产能两年增长40%，生产基地从原来的4家公司通过收购扩展到7家，提高了企业品牌的影响知名度。” 一位投资者在《每日经济信息》中明确表示:“事件发生后，金浩创始人刘翔浩与投资机构进行了健全的信息表达，危机公关得到妥善解决，投资机构也没有因此打乱投资计划，大家可以协商较好的解决方法，重新上市。”

投资者阮治东认为，投资就像和公司恋爱一样，如果谈得好，就能演绎风花雪月的故事，如果谈得不好，双方都会黯然失色。

公司:不得中途拦截

本网李国庆此前上市后与“大摩女”的恶性竞争也源于“对投资机构的定价不满”。 此次，针对张兰的发言，李国庆表示:“创业者/家经常被金融家夺走。”

凯旋风险投资公司的金鹏在微博上说:“最近有人问投资者的价值在哪里？ 总的来说，投资者能给创业者的时间介于金钱、心理满足、想象空之间，但不能轻易给与:想给与领域知识、战术、管理经验，但创业者必须注意上千人:财技。 说自己不需要钱也不需要融资的企业家很自豪，认为自己什么都知道的投资者会吹大牛”。

“投资机构和公司的终极矛盾表现在干预时间的节点上。 ”一家公司的创始人说:“在我辛苦地在10月怀胎抚养的情况下，你在我孩子三岁的时候就开始收养我了，但你的希望是等孩子长大了，再孝顺我。 或者说，即使是同样的程度，对创业者的接受程度也不同，但要成为公有企业，还是需要付出代价的。”

清华大学经营学院金融系副主任朱武祥表示，目前创业者和投资两方面的力量都在快速增长，需要对接机制。 公司希望达到一定水平，找到投资，最重要的是理念上的认可。

开放精神是最重要的

创始人马云曾经这样看待公司家和投资者的关系。 投资者可以炒了我们，当然也可以改变投资者。 “我想向中国所有创业者打声招呼——投资者跟着优秀公司的房子走，公司的房子不要跟着投资者走”。

1999年春天，最初的以高盛为中心的风险投资拯救了马云(杰克默)的紧急关头。 1999年秋，第二次投资，马云度过了互联网寒冬，获得了第三次中小企业融资，实现了上市目标。 2005年8月，雅虎、软银又向阿里巴巴投资了数亿美元。 之后，阿里巴巴创立淘宝网，创立支付宝( Alipay )，收购雅虎中国，创立阿里软件。 直到阿里巴巴上市。 据此，“风险投资大赚一笔，阿里巴巴集团两大股东雅虎和软银在阿里巴巴上市当天的账上获得巨额回报”。

另一个合作的好例子是莫天全领导的搜索网。 相关人士表示，在搜房的快速发展中，莫天全接触过vc、pe、产业投资、纯财务投资等各方面资本，搜房网也多次被投资者控股，但搜房网历届投资者谢幕都很完美，至少没有公开对峙。 但是，实际上会产生矛盾和摩擦。 “这些都与创业者有很大的关系。 莫天全认为，作为创业者，从一开始就必须对公司未来的控制权抱有开放的心，创业者与投资者的良性互动很大程度上依赖于创业者的智慧。”

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