“郭广昌新棋局：解密 “郭菲特”给股东的信”

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年度业绩发表及复刻论坛(左一和左二分别为郭广昌和梁信军) )。

每当记者王霞从香港出发时

郭广昌开始学习巴菲特，在今天的业绩发布会上发表了给股东的信，重新阐述了复兴战术的变化。

在这一变化的背后，展示了郭广昌对新局面的思考，也展示了复兴集团战术的新部署。 《每日经济信息》记者观察到，只有业绩发布会的形式略有变化，才能窥见这位中国资本大佬正处于变革的风口浪尖。 从往年的电话会议开始，今天( 3月26日)成为了比较企业战术的复兴论坛。 表现出了与复旧不同的重视度。

截至年12月31日，复星全年业绩主要指标全部大幅提高，其中归属于母公司股东的权益达到494.08亿元，比年末增长24.7%。 归属于母公司股东的利润实现68.54亿元，比去年同期上涨24.2%。

而且，在复旧内部，今年被称为“元年”意义上的一年，在企业今年的年度会议上，复旧前几年就强调的“通融”也是“将经络融通后的这种生命体变为活健康的生命体”的意思“生命体”

年度业绩公布和复兴论坛

一般来说，被称为“中国独有巴菲特”的郭广昌已经在世界舞台上成为“大买家”，现在他并不满足于“买入”。 “进军·化”意味着企业通过扩张旗下的大项目，对已经投资的公司进行细致的投资后管理，从而创造更大的价值。

关于郭广昌给股东的信，记者仔细阅读后，为大家选择了这几个要点。

1、综合金融。

保险已经是复旧最重要的业务板块。 年，再版保险板块利润大幅增加，保险浮金规模超过千亿元，其中权益可投资资产798亿元。 因此，可再版招聘资本也在不断扩大。 不仅是保险，香港的证券企业和欧洲的银行等，在证券和银行等方面也全面配置了大型金融。

2、大健康和乐趣的时尚战术

在信中，郭广昌特别提到了复刻的健康和乐趣时尚业务，目前利润和资产都在复刻品中占了很大的比例。 他特别强调，从今年开始，这些平台企业广告将积极参与全球产业整合，积极扶持强大的中国支出动力和被全球客户吸引的企业品牌、服务等处于价值失配期的资产，更加积极地结合中国的增长动力

3、跨界融合创新闭环

之后，可能会更加看到复刻版“保险+产业+蜂巢1+1+1”的产业跨界融合创新闭环。 郭广昌表示，根据复兴之星已经建立的健康、快乐、时尚、物流和大宗商品产业能力，鼓励产业间跨境融合，积极推进产业嫁接保险和金融，推进产业和保险融入蜂巢城市的环境形成能力，打造一个个复兴独特的边境

4、移动网络

郭广昌特别提到了对网络的复兴投资。 利伯维尔网络投资团队和vc投资平台继续专注于对移动网络和移动网络相关技术以前流传的领域的创新(网)，现有的投资组合已经是数字医疗、网络金融、网络旅游、在线旅游 同时，企业在以前传承下来的领域嫁接在移动网络行业也有布局。

基于以上的文案，如果你认为还不会中毒，那就看看原文吧~

“保险+投资”使复兴长期稳定、高速发展

复兴的股东们:

感谢大家对复刻的信任！

沿着“保险+投资”双轮驱动的核心战术，过去一年里的复苏在融资方、投资方以及整体资产结构优化方面取得了长足的进步。 我们的“以保险为核心的综合金融能力”和“扎根中国，具有全球产业整合能力”的双轮驱动能力不断增强，复旧与其他世界一流投资集团一样已经开始具备自身的特点。

让我们先谈谈业绩。 截至年12月31日，复星全年业绩主要指标全部大幅提高，其中归属于母公司股东的权益达到人民币494.08亿元，比年末增长24.7%。 归属于母公司股东的利润为68亿5400万元，比去年同期上升24.2%。 董事会建议截至年12月31日的年终股息每股派发0.17元。

我还想指出，基于市场机会和我们能力的积累，创新高的年业绩预期是复苏未来更大增长的起点，复苏进入了快速发展的高速公路是毋庸置疑的。

作为专业的投资集团，我们有三点要考虑。 一是如何在融资端继续优化创新，持续获得稳定、长时间、低价的资金。 二是如何在投资端不断加强，在重复价值投资的基础上，挖掘全球市场上各类资产失配的机会，从而持续提高资产收益率。 三是平衡风险与增长，以长期稳定持续增长为唯一目标。

年，融资方的复兴活跃非常出色。

保险:保险是复旧最重要的业务板块。 年，再版保险板块利润大幅增加，保险浮动金规模超过千亿元。 其中权益可投资资产人民币798亿元。 得益于此，再版调整后的收益率较差，调整后可以采用资本，并持续扩大，经济增长率“eva”(的创造持续增大，被期待为再版未来增长的关键引擎。

在继续加速永安财险、复星保德信人寿、鼎睿再保险快速发展的基础上，年5月以约pb 1.0的估值达到欧元10.38亿元，为葡萄牙当地市场占有率接近30%的顶级公司——复星葡萄牙保险( fidelidade，Multi Carrti， 完成80%的股权收购，年初进一步加息，这是复刻23年历史上最重要的收购之一，为复刻带来的新增总资产超过欧元130亿元，其中包括超过欧元120亿元的可投资资产。 基于同样的观点，截至明年下半年，利伯维尔新投资了专注于特殊保险的全球保险企业ironshore和具有丰富劳动保险业务经验的美国金融保险企业mig。

截至年12月31日，复星旗下保险板块总资产规模已经超过人民币1130.85亿元，占集团总资产的比重达到34.8%。 ironshore和mig顺利交付后，预计这一规模的比例将进一步提高。

保险成为了复旧最重要的业务板块，从根本上影响了复旧整体的运营和盈利方式。 年，保险业务板块营业收入已达到人民币78.68亿元，比去年同期增长2742.3%，占集团总收入的12.7%。 母公司股东来自保险业务的利润为11.49亿元，比去年同期上升119.4%，占集团净利润的16.8%。 另外，可以稳定地预测，再版调整后的净债务/股东权益将从年86.0%降至年73.3%，未来将处于减少之路。

得益于我们保险业务的快速发展，复旧调整后的收益率之差和调整后的资本可以采用，并且正在扩大。 调整后的收益率之差×调整后的资本可以采用的eva增长收益方法预计将成为复苏未来增长的关键。 年，再版保险板块的资本可投资资产比去年同期增长1355.6%，达到798.09亿元，调整后的可录用资本比去年同期增长57.2%，达到2147.03亿元。 与此同时，经再版调整后的收益率差达到2.2%，比去年同期扩大0.6个百分点。 将来，随着可合并保险资产的持续扩大，再版调整后的可录用资本与调整后的收益率之差将继续提高，eva的创造预期将持续增大。

影响了保险运营团队努力和复旧投资能力快、深、持续投资的保险公司的资产收益，被投资保险公司的保险费收入和资产收益率也健康、快速增长。 例如，复刻葡萄牙保险的综合投资收益率从去年的4.3%增加到了8.4%。 国内永安保险的综合投资收益率也从去年的5.4%增长到12.6%。

必须证明的是，复兴保险业务资产收益的增加并不是因为越来越多的激进资产配置，实际上看起来有点保守。 例如，fidelidade去年有81.3%的资产配置在固定收益和现金上，而只有18.7%的资产配置在资本类和基础设施房地产投资上。

现在，由于欧美的低利率环境持续，保险机构的负债方整体上是安全的。 根据利伯维尔已经拥有的全球化专业保险经营和投资团队，在未来几年中，将以合理的价格向当地市场强势的保险机构投资，扩大保险资产的机会将会增加。 然后我们的投资方法是创新的，除了投资整个保险公司外，还计划在不久的将来投资保险分期资产包( run-off )，展示更能发挥我们投资特点的轻资产投资等方法。

年，投资方的复苏成绩也同样优异。

投资:聚焦健康快乐时尚进行生态圈布局，继续让中国动力扎根，依托核心平台参与全球产业整合。

以前我们说过，复刻品在中国扎根，是具有深厚产业能力的投资者。 因为，我们有能力从零开始迅速发展业务。 (过去是医药、房地产、现在是养老等)，我们有能力评价谁是产业最强、最好的选手，我们有能力投资海外公司帮助在中国快速成长，真正“用中国的动力嫁接全球资源”，我们的产业投资者和增值能力得到了认可。

但是现在，复刻版说要从顾客的思维出发，更加关注顾客的体验和诉求。 未来，我们需要越来越聚焦于人类共同喜爱的、长久的或持续存在的健康与享受时尚这两大诉求，积极进行生态圈的深度布局和全球产业整合。 例如，围绕人类的健康诉求，复苏已经从健康环境、健康饮食、健康生活习性、不健康后的干预:医药产业链(研发、生产、物流、批发、零售)、医疗)、培训、医院)、养老和健康金融服务等五个方面的系统

要说过去一年我最兴奋的投资，我认为除了保险之外，还有私有化和平家、葡萄牙luz saúde医疗集团的完全收购、控股投资创立studio 8、以及刚刚完成的地中海俱乐部的私有化和thomas cook的投资。 这些有名的公司都在健康快乐的时尚产业生态圈。

截至年底，复刻健康和快乐时尚业务营业收入已达到人民币119.4亿元，比去年同期增长20.3%，占本集团总收入的19.3%。 归属于母公司股东的利润人民币17.02亿元，比去年同期上涨53.6%，占本集团净利润24.8%的业务净资产已达到人民币267.47亿元，比去年同期增长19.5%，占本集团净资产的35.3%。

今后，我们将依托控股核心平台公司和已经形成的全球能力，分享中国支出市场的高速增长，积极参与全球领域整合。 我们已经投资了在健康产业具有强大竞争力的、行业领先的，如控股的复兴医药、alma lasers、luz saúde医疗集团、和睦家医院、禅城医院、multicare健康保险等，合资的国药控股。 在乐趣时尚产业方面，也投资了控股公司豫园商城、旅游目的地公司地中海俱乐部和三亚亚特兰蒂斯、创新电影制作studio 8等平台公司等拥有强大竞争力的行业领先公司。 从今年开始，我们将特别强调和积极支持这些平台企业广告积极参与全球产业整合，更积极地扶持强劲的中国费用动力和被全球客户所吸引的企业品牌、服务等处于价值不匹配期的资产 以最优质的产品和服务满足世界特别是中国顾客希望更好的生活的诉求，以中国的成长动力为基础，建立具备全球产业整合能力的健康快乐的时尚生态圈。

这种聚焦战术在迅速积累客户，成倍增长，取得势头和取得当地都取得成功。 由于中国庞大的金融市场已经使许多主要的以当地业务为主的龙头公司成为全球市值十强的中国巨额费用，特别是未来规模居世界前两位的中产阶级生活习惯费用行业，该行业的中国本土龙头公司也将跻身世界市值前十。 我们的野心是艰苦奋斗，尽快成为中国健康、快乐时尚产业的龙头公司，成为这两个领域在世界上有深厚整合能力的龙头公司。

反转明星在优化资产结构方面的性能是

资产配置:高成长、弱周期的综合金融和健康、愉悦的时尚商业资产已经处于主导地位。

通过几年来稳健的转型，我们的综合金融板块资产规模迅速扩大。 除了上面提到的不断扩大的保险资产外，我们去年收购了香港恒利证券，投资国内创富融资租赁、杭州金投租赁两大融资租赁企业，之前开始了阿里小贷多年的运营，成为网络金融规模化服务创客的典型之一。 去年，被中国银行领域监督管理委员会正式批准为网络银行“浙江网络商务银行有限企业”第一发起人之一。 最近，我们看到复联美联储投资欧元59.14百万元，增资rhji(rhji是德国最大规模的独立民营银行之一bhf-bank和英国在商人银行行业深深积累继承的民营银行kleinwort benson ) 此次收购获得批准后，预计利伯维尔间接持有的rhji权益将从19.49%上升到28.61%，这将为中国客户提供世界上最好质量的民营银行服务，我投资公司也能从中国金融市场的繁荣、增长中更好地受益。

综合金融业务的增长，与上述健康和愉快的时尚业务相结合，这两个高增长、弱周期板块的年营业收入达到209.54亿元，比去年同期增长95.1%，占33.9%。 归属于母公司股东的净利润人民币52.79亿元，比去年同期上涨73.4%，占集团净利润的77.0%。

年，复苏版通过产业协同跨界创新，彻底融入网络力度大，亮点多。

创新:以“蜂巢城市”为基础进化，“保险+产业+蜂巢1+1+1”产业跨界融合，创新闭环，为健康、快乐、时尚产业、保险和金融、物流和大宗商品、蜂巢地产注入独特的竞争力； 完全融入移动网络，成为领域主要投资者之一，全面推进o2o转型，大力建设客户端和公司云，推动线上大宗客户向互联网客户转型。

“保险+产业+蜂巢1+1+1”的产业跨界融合创新闭环

基于复刻已经建立的健康、快乐、时尚、物流和大宗商品产业能力，我们鼓励产业间跨境融合，积极推进产业嫁接保险和金融，推进产业保险融入蜂巢城市的环境形成能力，层出不穷的复刻独特跨境融合运营模式

年，我们大力推进蜂巢社区建设，加快了前所未有的房地产转型升级。 蜂巢社区是融汇复旧产业特征，支持地方政府城市建设所需的核心功能，“产促城、产城融合”的新型城市化产品。 以城市需要的核心功能为中心，再转型带动中心产业资源引进，进而引进与中心产业配套的衍生产业。 结合藉此宣导产城，打造就业、费用、生活一体化的全天候活力社区，引入生活、费用服务业等，打造功能鲜明、可辐射、就业过多、以产业带动就业和城市增长的模块化、自由组合的新型社区。

截至年12月31日，复星与管理基金、资本参与企业已累计实现5类12个蜂巢城市项目落地，总建筑面积超过470万平方米，初步尝试了健康、文化、旅游、物质贸易和金融五大城市功能的跨境运营。

在海南三亚的复兴工程——融合旅游、房地产、金融特色的世界第三大亚特兰蒂斯酒店，总建筑面积约51万平方米，到年底完成投资23亿5000万元。 项目工程进展顺利，预计年底完成，将成为未来海南旅游度假3.0版的标杆产品。 此外，再星在海星城中环社区，推进星堡老年服务与再地、再星保德信人寿保险的合作，构建上海最好质量的医养社区； 我们还以“复兴医疗+保险+租赁+星健蜂巢”的跨境融合方法推进全国性医疗体系的扩张； 尝试“地中海俱乐部+保险+海外房产”的跨境融合方法，推进全球可租赁旅游目的地快速发展的“海外房产+保险+产业(功能招商)”跨界融合方法将推动全球持股性办公房产的快速发展。

未来，复兴将以健康、乐趣、时尚的产品力为核心，通过与保险资金、房地产开发能力的开通，使产品和服务落地，实现快速复制的快速发展。 “保险+产业+蜂巢1+1+1”三大特征融合，全球资源融合，复苏形成独特的商业竞争力和生态环路。

我们在移动网络创新的大潮中没有过时

移动网络由于招聘人员规模巨大，可以随时随地使用，也可以连接到快速发展的物联网，正在迅速改变着周围的一切。 移动网络确信从一开始就使中国市场处于与美国市场相同或更高的地位。移动网络在以前流传的各个领域，要么是与移动网络没有完全集成，要么是零和的

年，复刻网投资团队和vc投资平台继续聚焦于对移动网络和移动网络相关技术以前流传的领域的创新(网络加)，多次以“领域第一或领域唯一”的标准寻找特殊的桉树。 现有的投资组合已经涵盖了数字医疗、网络金融、网络旅游、在线教育、移动社会交流等领域，代表性的桉树例子有蚂蚁小贷、完美世界、蓝港交流、挂号网、狸梦等 vc行业的复刻投资达到港币8亿3600万元，全年我们在整个网络业务上的投资总额更是超过了5亿美元。

另外，我们在以前流传的领域嫁接移动网络行业也有配置。 例如，推进旗下永安保险、创富融资租赁联合嫁接网络p2p业务，成功实现带信用保险的p2p互联网融资租赁； 新场景应用o2o :例如挂号网+复旧药店； 同时，如“海矿+金融+互联网矿石交易平台+物流”，也将积极推进基于现实物流仓储管理的嫁接物的互联网金融服务。 “南钢+金融+互联网钢材交易平台+物流”“豫园黄金+金融+互联网黄金交易平台”“roc+金融+互联网油品交易平台+物流”为此，我们推出了医药冷链 未来将积极推进产业融合移动网络和金融升级转型，推进“南钢+环保投资+保险+租赁”环保转型等，快速发展“产业+投资+金融+移动网络”模式。

年，我们积极推行“移动复星”战术，成功开发了“复星管理通”，积极探索了o2o业务。 复星希望以此在体系内全面推进“云+端”的建设。 通过移动网络技术和思维，改造和升级复星人、业务、系统，使复星全面融入移动网络大时代并生存。 历史上，复兴和投资公司过去积累了数亿级的在线客户，我们推动各公司开发基于移动网络的客户端，改善我们的产品和招聘者的体验，更频繁地交易和联系在线客户资源 我相信，完全融入移动网络的复兴不仅在互联网，特别是移动网络创新的大潮中过时，而且也看到了复兴屹立于移动网络、未来事物互联网的潮流。

[/s2/]遵守投资规律(重复有价值的投资，站在价值的地板上与周期共舞(/s2/) )。

我想和大家交流的是，复兴最重要的大体——再价值投资的基本逻辑和规律。 其实投资永远在黑暗中摸索，我觉得黑暗的原因是人性的贪婪和恐惧中隐藏着内心的智慧。 怎样才能不让我们的心被迷惑？ 我觉得要依赖对自己严格的要求。 所以，复仇者多次选择了有价值的投资，多次选择了“站在价值的地板上与周期共舞”。

其中有两个概念。 一是纪律性，我们要多次进行价值投资、长时间投资，复旧必须时刻关注公司的长期增长，强调对公司的服务和价值创造。 第二，复兴是与周期一起跳舞。 网络的出现使信息传播更加透明，但我相信网络永远改变不了人性。 我相信由于人性的存在有市场不匹配的机会。 但是，要敏锐地发现市场失配的机会并不容易，同样也很难永远有多次很强的纪律性。 所以，我们必须始终以最严格的投资纪律要求自己。 我们必须每天勤奋学习和积累。 我们必须成为不断进步的人。 我们要依靠内心的修行慢慢变强，逐渐提高自己。 我希望我和复刻者是这样不断学习、积累、进步的修行者。

最后，再次感谢大家！ 过去的复苏成绩，多亏了股东、社会各界的信任和支持，也多亏了复苏的大家的积极努力。 在这里，我衷心感谢股东、董事会成员、复星的公司家团队、每位员工、以及所有的合作伙伴们，给予复星无私的帮助。

我们继续前进！

我们相信世界因复星而异，生活因复星而变得更好！

郭广昌

年3月25日