“拟转让华西证券股权 泸州老窖称白酒更赚钱”

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经过记者李智

在停牌近20天后，泸州老窖( 000568，前收盘价41.66元) )终于公布了《重大资产出售及关联交易计划》(以下简称《计划》)。 正如此前各方预计的那样，泸州老窖此次停牌升值目前计划抛售业绩不佳的华西证券股。 据业内人士分析，企业一方面在考虑聚焦本职工作，另一方面可能在为华西证券的上市做准备。

重组方案破坏茧

年11月30日，泸州老藏第6届董事会第19次会议召开。 在这次会议上，董事会通过了10项决议，其中，华西证券股权转让的《企业重大资产重组议案》无疑是最引人注目的。

根据计划，泸州老窖将以直接协商转让的方式，将华西证券12%的股权(出资额1.69亿元)出售给泸州老窖集团。 转让完成后，企业持有华西证券的股份比例将进一步降至12.99%，不再是华西证券的第一大股东。

公告称，截至2009年9月30日，华西证券未核定账面票面价值60.10亿元，此次拟转让12%股权的净资产为7.21亿元。 根据市场法初步估算，基准日华西证券价值约90.44亿元，对应12%的股票价值约10.85亿元，估计增值率约50.49%。

关于此次华西证券12%的抛售，泸州老藏在公告中表示有两个目的。 一是突出上市公司主营业务，壮大白酒产业。 另一个目的是稳定和提高上市公司的盈利能力。 泸州老窖说，受国内外宏观经济形势的影响，近年来国内证券市场波动频繁，证券企业经营业绩波动较大。 泸州老窖目前持有华西证券24.99%的股权，对企业经营业绩的稳定产生了一定的影响。 经过企业会计，这次交易将为企业带来巨大的投资收益和现金流入。

泸州老窖直言，白酒领域的收益率水平明显高于证券领域。

但是，日前公布的三季度报告表明，泸州老窖受证券市场低迷影响，华西证券企业净利润较去年同期有所下降，1~9月上市公司净利润贡献额仅为946.76万元。

华西证券的转让早就在预料之中

事实上，自泸州老窖开始计划重大资产重组以来，市场各方曾预测将剥离所持华西证券的股权。

今年7月，在扩大华西证券增资扩股的情况下，泸州老窖放弃优先认购权，转让给泸州老窖集团，使华西证券持股比例从34.85%降至24.99%。 这一动向，对1999年参加华西证券设立、之后逐渐通过各种途径成为第一大股东的泸州老窖来说，标志着转让华西证券的迹象。 除了聚焦本职工作的想法外，市场各方也曾一度猜测，泸州老窖逐渐退出华西证券是上市的铺垫。

《每日经济信息》记者了解到，华西证券大股东如果是上市公司泸州老窖，要上市就面临上市公司控股分割上市的批准问题。 中投顾问食品领域研究员简爱华氏此前在与媒体采访时表示，泸州老窖的这一举动(华西证券股权剥离)将简化华西证券上市的程序，避免上市公司控股上市的考核问题，最终形成泸州老窖集团下两家主业突出的良好局面