“ST甘化LED项目前景或被高估”

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经过记者郭荣村

迄今为止以造纸为主业的st甘化( 000576，收盘价7.21元) )向led产业迈出了一步。 昨天( 12月14日，企业宣布，全资子公司广东德利光电有限企业批准在江门国家高新技术产业开发区投资8.359亿元建设led外延电影生产项目。

企业期待着将来的led业务。 但是，市场担心st甘化对led项目的盈利能力过于乐观。

损耗连续型led

st甘化后成为广东省江门市的老字号上市企业，一直以来以造纸、生化产品为主业。 今年9月，德力西集团入主，成为其第一大股东。

据st甘化财报显示，2009年，企业营业收入4.86亿元，净利润1294.37万元，而营业利润为-4996.95万元，年，企业营业收入降至3.9亿元，净利润为-7721.20万元。 今年三季度，企业营业收入3.07亿元，归属母公司股东净利润-4131万元。

纸浆纸业务每年都在亏损，很明显，st的甘化正在寻求变化。 其实，今年2月，st甘化发布了光电产业增员和转型的公告。

对led项目的未来，st甘化似乎充满了信心。

根据企业公告，投资8.359亿元新建20台MOCVD(led主要生产设备)设备的led外延芯片生产线和辅助芯片生产线，项目建成投产后，年产高亮度蓝绿色led外延芯片和芯片96万枚

外延芯片的生产能力没有完全释放出来

《每日经济信息》记者粗略估算，20台设备的96万片年生产能力，意味着1台设备一个月的生产能力将达到4000片。 另一方面，高工在线led研究院院长张小飞在接受《每日经济信息》记者采访时表示，由于设备每月进行清洗和维护，实际生产时间约为25天，一台设备每天的生产能力将达到160台。

据悉，目前主流的mocvd有6枚机、12枚机到49枚机等多种多样，160枚意味着49枚机每天生产3炉外延芯片。

国内某不愿透露姓名的led上市公司证券代表告诉《每日经济信息》记者，自己所属企业的一台设备每天平均生产2.5~3炉。

很明显，96万张的生产能力是在最佳状态下计算的。 记者了解到，目前国内许多led外延芯片公司的产能只达到全负荷产能的40%~60%。

在销售收入方面，即使以96万张计算，8.34亿元的销售收入也仅为每张868.75元。 上述上市公司证券代表告诉记者，目前市场平均价格在400元~650元之间。 张小飞也向记者证实，国产led外延芯片价格在500元左右。 对此，st甘化证券部相关人士表示，企业上述估算数据是由专门机构出具的可行性报告。

事实上，一个更为严重的问题是，目前外延芯片的生产能力还没有完全释放，在st甘化led项目投产之前，或将面临严峻的挑战。