“上海电气逾5亿接手控股股东亏损资产”

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经过记者杨苏

上市公司接管控股股东亏损资产，时刻关注市场。 今天，根据沪电( 601727，收盘价5.52元)公告，拟以现金5.71亿元受让控股股东100%的股权。 然而，《每日经济信息》记者表示，该企业近期一期净资产居然约-5亿元，且全年1-9月亏损数亿元，但主要依据收益现值法将预期收益折算为数亿元的协议转让价。 根据《每日经济信息》记者的简单计算，控股股东保证未来利润总额为3亿3600万元，远远小于上海电气的收购价格。

5亿元以上买下大亏企业

据上海电气称，企业所属的上海机电股份有限公司(以下简称上海机电)集团)总企业)以下简称电气总企业)持有的gossinternationalcorporation )以下简称高斯国际)的100%股权

高斯国际是根据美国特拉华州法律于2002年2月1日成立的企业。 其经营范围自端提供胶印机系列产品和配套设备，并为商务印刷客户和情报机构提供处理方案。 企业的处理方案包括印前产品、高速印刷机、创新的印后加工产品、定型零件的维护。

公告称，此次交易将构成重大关联交易。 其中，上海电气持有上海机电47.28%的股份，是上海机电的控股股东，电气总企业持有上海电气58.02%的股份，是上市公司的控股股东。

值得注意的是，高斯国际经营状况极差，不仅净利润连续亏损数亿元，截至去年9月30日净资产约为-5亿元。 公告显示，高斯国际年营业收入28.3亿元，净利润-6.4亿元，年1~9月收入23.3亿元，净利润-1.2亿元。

针对交易目的，上海机电表示将利用高斯国际先进技术、全球化的特点，进一步加强在印刷包装机械领域的整体竞争力，处理上海机电印刷包装机械产业快速发展的瓶颈，为上海机电打造国际化快速发展的平台。

承诺收益不及收购金

实际上，或者正是因为使用收益现值法判断资产，才得出了这样的评价结果。 《每日经济信息》记者观察到，在剥离遭受巨额亏损的高斯国际后，中电总企业将在未来3年承诺沪电净利润总额3.36亿元，不足部分由中电总企业弥补。

收益现值法是指通过估算被判断的资产的未来预期收益并换算成现值，明确被判断的资产价值。 据沪电报道，截至100%年9月30日，高斯国际判断基准日的账面净资产为-5亿元(归高斯国际母公司所有的账面净资产为-55580.6万元) )，而此次交易的价格溢价为100%以上，收益现值法为本次交易的最终价格

在该协议中，高斯国际~年度预测归属于母公司的所有人的净利润分别为2362万元、12131万元、19143万元。 如果高斯国际没有达成，电气总公司将通过现金方法向上海机电补偿实际净利润数与预测净利润数之间的差额，但累计补偿额总额不超过此次交易的交易价格。

实际上，根据上述预测，~年高斯国际的净利润总额也不过3.36亿元。 即使不考虑高斯国际净资产为-5亿元和经营亏损的现实，沪电在未来三年也能获得控股股东净利润的承诺，远远低于目前支付的转让金。