“高档酒提价遇挫 泸州老窖去年净利下滑逾两成”

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经记者王砚丹

年是白酒领域不折不扣的冬天。 对泸州老窖( 000568，收盘价18.29元)来说，这个冬天可能比想象中要长。

上周五( 4月11日)，泸州老窖发布年报，企业去年白酒销售额21.82万吨，比去年同期增长12.65%，为104.31亿元，比去年同期减少9.74%，净利润34.38亿元，比去年同期减少21.69%。

当天公布的年一季度业绩预报显示，企业今年一季度实现净利润4.57亿元至5.71亿元，比去年同期减少50%~60%。 这意味着白酒前传来了旺季，今年一季度泸州老窖净利润跌幅反而在扩大。

错误判断形势，抵制市场上涨

在业绩预告中，泸州老窖非常简要地说明了四季报不景气的季节原因:“年来，企业积极调整产品结构和销售政策，减少了企业利润。” 但是，通过年报和在企业交流平台上的表现，可以更深入地了解企业在领域调整的背景下，未能采用正确的调整战术所带来的阵痛。

去年茅台、五粮液等高档白酒频繁降价时，泸州老窖逆势涨价，欲进一步扩大高档白酒市场份额。

年报显示，由于国窖1573等高档酒类产品销量下跌和费用增加等原因，企业收益、净利润等主要经营指标出现不同程度的下降。 全年高级酒类毛利率水平为88.09%，中级和低级酒类毛利率为58.98%和30.69%，不明显低于去年同期的下降。

但全年高级酒类营业收入比去年同期减少34.97%，中级酒类和低级酒类营业收入分别仅增长2.45%和8.97%，因此企业业绩下降明显。 年，企业高级酒、中级酒、低级酒营业收入分别为28.78亿元、32.15亿元、40.53亿元，分别占27.59%、30.82%、38.85%。

值得一提的是，在4月11日深度交流所的交流平台上，投资者向泸州老窖提出了许多问题。 有网友提问说:“同样是高端洒脱的，茅台为什么业绩增长了，而1573却下降了？” 茅台的环境没有变，只有1573的环境变了吗？ 企业方面的回答很有意思。 "茅台采取的措施可能更符合市场环境的变化. "

去年第四季度机构开始见底

同样在交流平台上，泸州老窖在3月1日的投资者关系活动中，发表了企业与嘉实基金和国海富兰克林基金的交流。 企业方面表示，从整个领域来看，今年对比去年更艰难的企业来说，今年比去年要好。 “我们对市场环境的一些变化，缺乏调整的严格性估计，一些销售政策的制定有失误。 例如，1573的价格战略。 今年不会再发生这种情况了吧。 ”

泸州老藏还表示，1573仍是企业产品线中最重要的一环。 “年1573的销售不理想，出现了实际价格与企业出厂价格的较大背离，1573的首要问题是资费切断，今后1573将直接加强对客户的服务。 今年，1573的首要战略是“刚性价格、灵活促销、深度服务、优势保障”。 我们通过加强与大经销商的合作，整理价格，整理市场秩序。 ”。

但至少从一季度预告来看，泸州老窖的业绩似乎没有好转的希望。 但是，从白酒领域整体来说，相关上市公司的估值已经创历史新低。 一些机构已经开始陆续布局白酒领域，包括茅台、五粮液在内的所有机构都已见底，而泸州老窖从去年第四季度开始也受到部分机构的欢迎。

年报显示，去年第四季度，全国社保基金一零三集团增资789.73万股，年末持股2239.67万股，成为企业第四大股东。 新加入全国社会保障基金一对一零组合，持有股票1034.63万股。 为企业第九大股东，博时主题领域股票基金也增资748.60万股，成为企业第五大股东。