“剥离亏损铅冶炼资产 锡业股份轻装上阵”

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8月21日，锡业股份( 000960，sz )将旗下铅冶炼资产出售给相关人士云锡控股企业的方案在股东大会高票通过，通过率达99.99%，表示股东充分肯定了该方案。 据悉，此次出售的铅冶炼资产是锡业股份于年4月建成投产的10万吨/年的铅冶炼系统，该铅冶炼资产自建成投产以来一直处于亏损状态，目前该系统处于半停产状态。 此次资产转让主要考虑到铅冶炼原料自给率低，市场竞争力、抗风险、盈利能力弱，加之铅市场价格大幅下跌，近三年来亏损严重，对锡业股票业绩形成了较大拖累。 锡业股处置铅冶炼资产不仅可以短期降低管理价格，还可以比较有效地改善企业的业绩水平，在正常生产情况下每年亏损不低于2亿元，从长远来看将导致企业优化

剥离赤字资产改善经营业绩

此次拟剥离资产的锡业股份铅业分企业于年2月注册成立，年4月完成转制正式投产，总投资额12.63亿元，基于不恶化年上半年经营压力和铅市场环境给企业带来巨大损失，企业于年8月底铅业分

年上半年，受宏观经济形势影响，有色金属领域整体经济运行不佳，铅市场诉求持续低迷。 目前铅领域整体形势仍不乐观，全领域徘徊在微薄的利润和亏损区间，产业上、中、下游都受到不同程度的挫折，下游诉求下降和上游产能过剩仍是铅市场急需应对的首要问题。

值得观察的是，今年下半年以来，企业深化改革，调整经营战略，挖掘多途径的潜在创意，成功实现了减亏效益，为年的成功打下了坚实的基础。 但是，从长期来看，锡业股份的铅冶炼资产制约着企业的业绩，是健康快速发展的障碍，如果不加以处置，无疑将蚕食主业锡产业贡献的利润。 因此，此次剥离铅冶炼资产，不仅从源头上抑制了损失，也有利于锡业股份集中锡主业的快速发展，是企业战术调整的坚实一步。 此外，锡业股份在此次交易中获得了近14亿元的现金流，将大幅改善资金状况，比较有效地削减财务费用。 按6%的银行基准利率计算，每年可节约8400万元的财务费用。 此次承担的、已经长期陷入赤字的铅资产，在判断中减值非常少，对承担方云锡控股公司来说，将如同重担一般承担，并且将支付近14亿元的现金对价。 不得不说，大股东如此大力支持上市公司快速发展的例子，纵观整个资本市场也屈指可数。

在本职工作中巩固领导地位

作为行业领头羊的锡业股份，企业锡金属产量居世界首位。 企业拥有年产8万吨锡、10万吨铜、10万吨铅(此次拟出售资产)、200吨白银、2.4万吨锡化工产品、2.9万吨锡材产品的生产能力，其中锡制品年国内市场占有率38.9%，国际市场占有率19.7%

目前企业资源储量有54.7万吨锡金属储量和79万吨铜金属储量。 另外，去年公募项目之一的旧矿业权矿产勘查项目已经处于实施阶段，完成后可增加25万吨锡和55万吨铜资源量，加上华联铟收购后新增的约30万吨锡资源量，填补了企业拥有的锡资源 与预计占世界自有资源的其他锡业公司自有锡资源储量大幅减少的现状相比，锡业股权资源的增加更加突出了其无与伦比的资源特点。 值得注意的是，锡业股份在拥有世界先进锡火法精炼技术的基础上，引进了世界先进的澳大利亚麦芽技术，整个企业锡熔炼技术领先于世界先进水平。 另外，企业锡化工、锡材两个新兴产业正在加快规模化进程，成为企业新的业绩增长点。

作为锡领域的领导者，锡业股份的主要业务是有色金属锡及其深加工产品的生产和销售。 这次，在有色领域整体不景气的严峻形势和国家产业结构调整深化的大背景下处置铅冶炼资产，不仅顺应了国家政策，更重要的是企业将资源和技术聚集在锡、铜主业，更有效地控制产品生产价格，加强运营管理，自主 更充分地释放铜业务产生的利润，有利于锡、铜业务产生，这是因为在资源特点和技术特点的双重保障下，企业锡领域的龙头霸主地位将长期保持和巩固。

通过优化资产结构提高持续盈利能力

锡业股目前锡和铜的冶炼原料自给率接近三成，但铅原料几乎全部购买。 在原料自给率低、铅产品市场竞争力弱、市场价格大幅下跌的情况下，企业积极调整产品生产，停止或保留部分亏损产品停产、当期无限制贡献的投资项目，可以有效降低企业资产负债率，减少期限费用，并且可以起到资源协同效应 出售铅冶炼提高锡业股份业绩和未来持续利润的能力，对打造强锡业股份具有重要作用。

此次亏损资产剥离将比较有效地提高企业的投资价值，也是资本市场众多投资者长期期待的结果。 对上市公司来说，要摆脱沉重的负担，拥有通过出售资产获得的大量现金，变得轻松。 确实，锡业股的未来值得越来越多的期待。