“黄光裕方面：推出股权激励尚无时间表”

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各记者谢晓萍在北京

日前，据媒体报道，黄光裕方面试图推行股权激励政策“反哺”管理层。 昨天，《每日经济信息》从黄系的知情人士那里得知，所谓的股票出售激励政策没有时间表。

但是，该相关人士表示，如果将来推出股票激励计划，将涵盖店长的一部分。

大股东:股权激励不合理

根据《每日经济信息》，2009年7月7日晚，国美公布股权激励案详情。 11名企业高管和其他员工共计105人获得3亿2200万股国美股，其中11名高管获得1亿255万股，总经理陈晓获得2200万股。 这些股票的发行权价格为1.9港币，根据方案，受激励人员一年后开始分期行使认购权，每年可行使25%，计划分4年完成。

国美的此次股权激励计划得到了管理层的高度认同。 一位内部人士表示，该计划涵盖了大部分国美管理层，通过激励机制可以从根本上统一管理层员工的利益以及企业和股东的利益。

但是，市场似乎没有充分认可这个股权激励方案。 该公告发布后的第二天，国美电器股价下跌4.21%，远远超过恒生指数0.79%的跌幅。

另外，这个股权激励案在大股东黄光裕看来“疑点”很多。

上述黄系人士对《每日经济信息》表示，首先陈晓等董事会管理层公布股权管理计划有些晦涩难懂，多少有点“吸引人心”的味道。 另一方面，对于董事会为“防止国美人才流失”进行股权激励的说法，大股东也难以接受。 “国美的人才不是只有那时对方才会挖墙脚！ ”

“股权激励政策与大股东的利益多少也有关，但(国美管理层) )没有与大股东的信息表达，也不被大股东接受。 ”上述黄系知情人士指出。

据《每日经济信息》报道，国美内部长期持有唯一的企业股份。 包括与黄光裕同行多年努力的企业干部在内，都没有持有国美股票。 作为企业总裁的陈晓也通过收购当时的国美和永乐交换了少量国美股票。 不想和部下“共享”国美，也是黄光裕长期以来备受指责的地方。

根据《每日经济信息》，股权激励政策的实施步骤一般分为三个步骤。 上市公司及时对外发布公告，并报中国证券监督管理委员会备案，召开股东大会审议。

与上述大股东的质疑相比，国美相关人士表示，股权奖励方案已于2005年获董事会授权，当年时机和方案尚不成熟，但目前只需重新拟定方案，提交股东大会审议

但是，业内人士指出，国美董事会是否有权随时提出股权激励并授予高管。 通常，股东不太相信管理层在决定与自身利益相关的一些事项时将股东置于一边。

出资比例的激励方案比不上苏宁？

另外，国美的股权激励方案也被大股东指责为“没有考虑期权共享的公正性和合理性”。

根据上述黄系知情同意书，基于国美此前的股权激励方案，大股东方认为，股权激励政策应在原有的基础上进行优化和扩张，考核标准应从上到下

相关资料显示，在该方案中，除陈晓获得2200万股外，王俊洲获得2000万股，魏秋立、孙一丁等高管1000万股以上。

反过来，从最近公布的苏宁股权激励方案来看，该计划共授予苏宁中高管248人，共计8469万份股票期权，占激励计划公告日企业股权总额的1.21%。 此次股权激励中，苏宁副会长孙为民、总裁金明各被授予300万股，占此次激励计划期权总量的3.54%； 孟祥胜副总裁、任峻总裁分别被授予280万股，华北区执行总裁范志军被授予250万股。 除苏宁集团高层管理人员外，各企业部分高层也在股权激励名单上。

“与苏宁相比，国美股票激励政策的最大诟病在于高管股票所占比例太重。 ”着名并购专家俞书鹏在《每日经济信息》中这样说道。

俞书鹏认为，苏宁此次股权激励方案无论从普及范围还是股权激励机制优化上都比国美合理。

国美还处于“人治”时代

《每日经济信息》记者表示，除了股权奖励发行总量国美略高于苏宁外，各高管获得的股权认购额存在明显差异，

在国美目前的争权战中，资料显示，陈晓和孙为民的情况下，陈晓在国美股权激励案中获得的期权数是孙为民的苏宁股权激励的7倍。

“以单纯的股票数量来对象是不科学的，还需要考虑上市公司公告中的董事报酬。 ”社会科学院经济研究所的仲继银研究员这样说道。

《每日经济信息》查阅了国美和苏宁两家企业2009年年报，年报显示，陈晓、孙为民当年薪酬分别为225.4万元和60万元。

对此，仲继银表示，陈晓和孙为民同为职业经理人，从薪酬和股权数量上进行比较，暴露出国美的股权激励政策不合理。 由于股权激励涉及股东整体利益，如果不是“公平合理”，监事会应起到约束作用。

“以及独立董事、监事会集体失声，暴露了国美仍处于体治时代。 ”仲继银认为，由于独立董事、监事会失去独立性，陈晓采取拉拢管理层、捆绑投资机构等方式对抗大股东，出现了控制权之争的混战局面。

俞书鹏认为，家电领域不像高科技那样有技术壁垒，也不依赖某一个人或几个中心人物，越来越依赖中高层队伍的稳定。 因此，高管不应该拥有如此高额的所有权。

与上述问题相比，国美相关人士表示，苏宁与国美的股权激励存在时间差问题。 这是因为没有可比性。

[每一位经记者郎振都为本论文做出贡献]

竞争规模优势的国美9月将有70家公司

其中上市公司部分49家，非上市公司部分21家。

然后，改造为新机型的90家店铺也将于9月全部开业。 其中，上市企业部分为61家，非上市部门为29家。 至此，国美集团的部分上市企业和非上市企业9月份在全国开业的门店总数达到160家。

国美的开业进展迅速。 家电专家刘步尘在《每日经济信息》采访中表示:“国美正在回归家电连锁公司的本质，店美准备通过扩大家电连锁公司的互联网来增加自己的规模，在与苏宁的竞争中找回特点。”

国美集团副总裁孙一丁表示，在通过前一阶段的全国选址和判断后，目前签约的新店铺数量为130家，预计今年下半年将占新店铺数量的15%~20%。

国美企业品牌部相关负责人表示，9月开店数量大幅增加的主要原因之一是为了迎接“11月黄金周”，国美将重视今后较为有效的门店互联网扩张。 另外，9月没有相关店的计划。

“这也许也是国美管理层缓解与黄光裕家族矛盾的一种方法。 黄氏家是因为一直以来备受诟病的国美失去了在店里的特点。 ”刘步尘说。

另外，值得注意的是，国美集团宣布从今年9月开始，将继续在提高单店经营质量的基础上，实现战术变革第二阶段的核心主线。 一级市场加快新模式店铺改造，继续以多种店铺形式组合，提高整体经营效果； 在二三级市场，国美更加重视互联网向空白区的覆盖，加快比较有效的扩张。

孙一丁告诉记者，今年下半年，国美电器已经率先实施二级市场门店互联网布局，确保先入为主的特点。 此前国美未进驻的甘肃银川、重庆綦江、巫山、昆明旧、沈阳辽阳、武汉枝江等城市也将于9月开业。

“国美苏宁几年前就呼吁口号，要进军二三线城市，但始终没有真正实施。 ”刘步尘表示，“新店可能暂时无法盈利，但可以被一线城市的盈利能力反哺，双寡头步伐一致，相信苏宁也在着手布局。” 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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