“民和股份8亿募投项目延期 延伸产业链成空谈？”

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经过记者张昊

在前期“速成鸡”事件导致全年业绩损失进一步扩大后，民和股份( 002234，收盘价10.28元)昨日发布了全年定向增发三大募股项目拟采用期全部延长至全年的统筹募股项目投资进度公告。

《每日经济信息》记者此前观察到，民股意在贯穿全产业链建设，控制了企业主要产品代工鸡苗价格大幅波动的风险。 但是，在近期鸡苗价格大幅下跌、周转大幅回升的背景下，民和股票延缓了募股项目的建设。 这违背了当时的初衷。 那个停止招募的项目背后，到底隐藏着什么？

募捐项目全面延期/

昨天民和股票发布了募股项目进度调整公告。 年11月，民和股票完成定向增发，募股总额8.39亿元，投入商品鸡养殖建设项目、商品鸡屠宰加工建设项目及粪污解决沼气提纯压缩项目。 这三个项目前期预计可采用的日期分别为年12月31日、6月30日和年12月31日。

但是，在昨天的公告中，民和股票表示:“全年通货膨胀水平下跌，国内畜肉加工比去年同期下跌，年末开始整体领域景气下滑，企业开始亏损，为了降低资金募集的投资风险，节约运营价格。”

在这次调整中，上述三大募捐项目分别推迟到了年12月31日、6月30日和3月31日。

与上述募股项目延期的原因相比，昨天《每日经济信息》记者采访了民众和股票证代。 这个人没有详细说明，但是他说按照现在的价格，募捐项目会出现赤字。

之后，记者也与证券公司领域的人进行了交流。 其中有券商拆迁师表示，民股也只是表示由于领域衰退，将推迟招聘项目，之前去企业调研时曾表示企业也可以在年底建成，但这次全面延期至年。

民和股票的主要产品代替鸡苗，商品价格代替鸡苗大幅波动是常态。 牲畜养殖公司中，如圣农的快速发展( 002299，收盘价11.92元) )已经是种鸡养殖、饲料加工、肉鸡屠宰加工等多个环节为一体，完善肉鸡产业链。

“民和股票商品的鸡养殖和屠宰项目正在扩大上下游产业链，这有助于减少商品代鸡苗价格大幅波动对业绩的干扰，但为什么要坚持延期呢？ ’上述证券公司的拆迁师也表示无法理解。

矛盾的说法/

根据民和公告，上述三大募股项目已经调整了两个实施地点，其中沼气炼化项目的实施主体由企业变更为企业完全子公司，地点由企业养殖基地鸡场旁变更为该完全子公司旁。 商品鸡养殖建设项目也从企业附近改为蓬莱市的小房子小镇。

值得一提的是，商品鸡养殖建设项目是企业第一个公开募集项目，项目投资5亿3900万元，计划改造和新建商品鸡场。 拟进行改造的1-4区商品鸡场是以土地为企业现有土地，新建5-11区商品鸡场为企业租赁给蓬莱市南王街道办事处韩王村的土地。

在民和股份昨天的公告中，上述三大项目资金的投资进度分别为6.88%、6.85%、20%； 值得注意的是，企业在年11月完成了招聘计划，在下一年和全年，这三个项目进展不大。

民和股票的首要看点是商品代鸡苗，鸡养殖业景气的高低与企业业绩呈正相关。 鸡苗价格总体较好，上半年虽然领域景气不靠前，但上半年民和股票小鸡收入毛利率也达到24.56%。 根据上述证代“由于领域不景气，募股项目进展放缓”的说法，为什么在年领域景气最好、年上半年鸡苗还在盈利的时候，募股项目也没有进展呢？

另一方面，鸡苗的价格本来就在短周期内变动，但募集项目都延期到了去年。 据企业证代称，这是否意味着全民和股票不看好领域景气？

民和股票历来对外表示:“由于企业业务比较单一，依靠鸡苗业务盈利，但鸡苗价格波动性大，容易引起企业业绩波动。 企业扩大商品养殖屠宰加工业务，延伸产业链，稳定企业收益。 ”但是，在鸡苗价格大幅下跌、业绩赤字不断扩大的今天，企业因领域不景气而延缓了延伸产业链的决策，不是很矛盾吗？ 前期扩张产业链，抑制价格大幅下跌的风险，这种说法应该是空谈吧？

项目延迟或其他隐藏情况/

“第一个商品——鸡养殖项目的实施，首要的是土地，其中涉及租赁关系，所以租赁方法不好，项目在很长一段时间内不会有很大的进展。 ”一家证券公司的拆迁师告诉《每日经济信息》记者，尽管企业没有告诉他们真正的理由，但民和股票的说法却很难自行其是。

年可以说是民和股票最辉煌的时期。 当时，企业不仅完成了定向增发，全年净利润比去年同期增长320.79%，完成了定向增发。 那一年的业绩大幅增长，为大股东，在企业董事长的提议下，民众和股票公布了每10股10元(含税)的分配方案。 当时，市场人士也怀疑，企业受鸡苗价格上涨周期性的影响，业绩暴涨不可持续。 果然，根据前期业绩修正公告，民和股票的年亏损将达到6800万~7200万元。

“定向增发、业绩暴涨，继而出现高传输，之后将进入新的业绩低迷期。 ”一家证券公司的分析师表示，农业上市公司似乎很难摆脱这一节奏，全年业绩暴涨，民和股票可能已经进入2~3年的盘整期。

好在除了鸡苗业务以外，老百姓和股票还有其他看点。 企业有机肥一期项目生产能力1万吨，其有机液体肥国内外无同类产品，参考其功效作用和用法，与生命素相似。 目前，国内生命素市场价格为3万元/吨~20万元/吨。 有机肥毛利率有望达到70%以上，乐观地预计在年上半年为企业贡献利润。

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