“天士力14亿购帝益药业 相关人旗下创投获益21倍”

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经过记者郑佩珊

天士力( 600535，收盘价69.87元)今日公告，拟以14.5亿元现金收购天士力集团和天津崇石创投合计持有的江苏天士力帝益药业有限企业) 100%股权。 其中，天士力集团持有74.78%，崇石创投持有25.22%的股权。

这次收购市场早就被预料到了。 但最终买入价格为14亿2003万元，由此天士力大股东天士力集团和崇石创投受益，2003年天士力集团和崇石创投总投资额为6686万元，其中崇石创投出资1686万元，投资21.7倍，

溢价4.83倍帝益药业收购

天力化学药物业务的注入也正式提上了日程。 《每日经济信息》记者了解到，近期经审计的财务报告显示，截至去年年底，帝益药业总资产帐面价值7.7亿元，总负债帐面价值4.69亿元，净资产帐面价值3亿元。 依法判断的股东全部权益价值为15.1亿元。 在参考资产判断机构为帝益药业发行的资产判断报告的基础上，最终发现收购价格为14.5亿元，溢价为4.83倍。

今天公布的年报数据显示，年帝益药业主要经营业务收入5.3亿元，净利润1.06亿元。 公告称，天士力此次收购将采用现金方法。 资金来源为企业留存收益、完成发行的年度第一期4亿元企业债务和变更资金投入的1亿3200万元募集资金，其余资金不足的企业正在考虑通过并购贷款处理。

年报显示，帝益药业去年与天士力的关联交易额近5亿元，对上市公司的权重可见一斑。 2003年天士力集团控股后，帝益药业以原料药生产为主，逐渐以化药片剂(含抗肿瘤药)、胶囊剂)、颗粒剂的生产制造为主，化学原料药制造为辅助医药制造公司。 近10年来，天士力集团将噻唑胺、右唑氯阿德福韦等8个化学药物仿制或仿制的制药品种，以及整个天士力集团化学药物研究所注入帝益药业。 帝益药业目前拥有比较有效期内的gmp证书2项，比较有效期内的药品注册批准文件116项，拥有合同期内专有技术独家聘用权32项。

投资转化率全年达到36%

《每日经济信息》记者发现，崇石创投成为了这笔交易中最大的受益者。

帝益药业注册资本6686万元，其中天士力集团认购5000万元，出资比例为74.78%，崇石创投认购出资1686万元，出资比例为25.22%。 与目前现金收购总额相比，崇石创投收益率达到21.7倍。 从目前市场上pe项目的投资转化率来看，一般只有4倍左右，年化36%，总投资转化率达到21.7倍，崇石创投必然“偷乐”。

资料显示，崇石创投的法人代表吴乃峰为天士力理事。 企业注册资本9000万元，拥有帝益药业22.73%的股权，该企业年净利润2066万元； 年12月31日总资产为1亿9100万元。

帝益药业前身为1958年成立的淮阴制药公司1999年3月22日，淮阴制药公司改制，名称改为江苏淮阴华新药业有限企业，2001年3月20日，企业名称改为“江苏帝益药业有限企业”。 2003年5月16日，天士力集团正式收购帝益药业57%的股份。