“济川药业借壳上市，医药领域高估值打开股价空间”

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连续6天涨停，济川药业借洪城股份( 600566，sh ) )的资产互换重组被市场高歌猛进。 根据公布的重组方案，企业搁置所有资产和负债，持有济川药业100%的股份，资产置换差额部分从济川药业所有股东发行股份进行购买。 另外，企业采用询价=投标价=非公开发行股份募集18亿元以下的配套资金，用于济川药业及其子公司的建设、运营资金安排。 受这一消息的刺激，企业股价持续上涨，已经连续一天停止上涨。

变身药企，受益于医药领域的高速发展

洪城股原是生产阀门的企业，由于阀门领域竞争激烈，企业业绩常年亏损。 现在进入济川药业后，企业摇身一变成为药企，首先从事药品的开发、生产、销售业务。 主要产品行业包括清热解毒类、消化系统、儿科系统的药物。

医药领域分解师表示，近年来，随着人口绝对数量的增加和人口老龄化的加速、城市化水平的提高、人均收入的增加、新医改政策的实施等因素的推进，中国已经成为世界医药市场增长率最快的地区之一。 根据国家发改委的数据，中国医药产业年产值18，255亿元，比去年同期增长21.7%。 其中中药4，136亿元，比去年同期增长21.3%。

根据工业和信息化部医药工业的快速发展目标和预测，“十二五”期间，中国医药工业总产值年均增长20%，有望成为年前仅次于美国的世界第二大药品市场。

核心特点保证较高的市场占有率

根据重组方案，济川药业拥有丰富的产品线、强大的研发能力和营销互联网。 从产品来看，济川药业现有药品批准文号172个，其中垄断产品5个，垄断剂型4个，110个管制列入国家医疗保险目录，67个管制列入国家基本药物目录，30个管制列入otc目录。 从研发创新来看，济川药业经国家人社部批准设立济川药业后科研事业单位，现有专利37项，其中发明专利18项，正在开展的新药研发项目82项，其中报批药品13项，保健品1项生产。 从营销互联网来看，济川药业与国药控股、华润医药、九州通、北京医药、上海医药、广州医药等大型医药商业公司建立了良好的合作关系。

济川药业目前的主导产品是蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊(吉诺)、小儿蚯蚓清热颗粒)同贝)。 据南方医药经济研究所数据，蒲地蓝消炎口服液年临床清热解毒药物市场占有率为7.06%，在口服液剂型中居首位； 雷贝拉唑钠肠溶胶囊(吉诺)全年在雷贝拉唑市场占22.16%，排名第二； 小儿誹清热颗粒(同贝)在小儿临床治疗中的治感冒中药市场占有率为34.60%，居首位。 大量数据表明，济川药业主导产品在各细分行业具有较强的竞争特点。

在此次交易中，济川药业资产现价对应的年静态市盈率为23.56倍，扣除非经常性损益为21.12倍，年非扣除后的动态市盈率为16.53倍。 与目前医药领域整体平均市盈率40倍相比，注入资产将给予二级市场投资者更大的收益空之间。

此外，根据重组方案利润预测补偿协议，重组方承诺，从年到年上市公司非扣除后归属母公司净利润分别在3.39亿元、4.26亿元和5.06亿元以上，复合增长率达到22.18%。 这也为二级市场投资者提供了保障，但最终股价的上涨还是要靠上市公司自身的业绩。