“*ST昌九保壳方案2.0版出炉 将再面中小股东投票考验”

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经过记者曾剑

8月29日重组案被股东会否决后，*st昌九( 600228元，前收盘价11.83元)守住壳的时间只剩下3个月。 如果企业再次策划资产重组方案，即使最终得以实施，恐怕也为时已晚。 在这种紧迫的情况下，*st昌九迅速提出了比较简单的保壳方案。 企业的股票今天重新发行。

《每日经济信息》记者观察到，今年上半年，*st昌九已经公布了保壳案，但在随后的股东大会上，由于关联交易的大股东回避表决，该案被中小股东否决。 新的保壳方案，将面临同样的考验。

“补助+免除债务”/

* * *st昌九今日公告称，企业10月23日接到控股昌九集团来信，为确保企业全年净利润为正、净资产为正的保壳目标，昌九集团制定了* ST昌九新保壳方案。

据说新保壳方案主要有两个措施。

另一方面，指示赣州市政府在年12月31日前给予*st昌九经营性财政补贴8000万元。

其二，指示赣州工业投资集团有限企业(以下简称赣州工投)批准昌九集团至年12月31日免除( ST昌九) 1亿6000万元债务。 另外，*st昌九还将等额填补企业拥有的512.2亩工业用地因判断值不足的昌九集团1.31亿元债务。 结果表明，上述工业用地票面价值0.53亿元，判断值1.31亿元。 昌九集团承诺，*st昌九的土地资产清偿债务后，在该宗地的房屋建筑物等带作物的资产未处置之前，不进行该宗地的第二次流动。

* * *据ST昌九年上半年报纸报道，企业上半年净利润亏损2134.8万元。 仅从上半年的业绩来看，如果能拿到8000万元的财政补贴，*st昌九今年的保壳压力肯定会大幅缓解。

根据规定，上述几个事项仍须履行相关法定手续。

其中，经营性财政补贴抵消赣州市人民政府批准的土地资产中不足的昌九集团债务，*免征昌九债务的若干事项，经赣州工批准后，必须履行上市企业董事会、股东大会和昌九集团股东会的批准手续。

* * * ST昌九在公告中明确表示，昌九集团目前已形成新保壳方案的首要措施并下达指示，投寄赣州工，但目前尚未得到相关批准。 由于年末临近，*st昌九的这个番保壳一定会在市场上上演“生死时速”。

新计划没有提到未来的经营计划/

《每日经济信息》记者观察到，昌九集团于今年4月发表了关于*st昌九保壳的方案。 关于两个方案，除了“申请政府补助”外，新方案的主题仍然是*st昌九免除债务和大股东免除债务。

资料显示，迄今为止的保壳方案主要有三个副本。 其一、昌九集团免除上市公司2.5亿元债务其二、上市公司对昌九农科54%股权、货币资金、土地开采权除外的闲置资产进行判决后，清偿所欠昌九集团债务。 其三，上市公司公开处置512.2亩工业用地换钱，实现盈利。

根据4月公布的保壳案，*st昌九随后计划进行以资产偿还债务的重组。 企业拟以持有的江西昌九康平燃气有限企业等5家企业关联股和昌九生化学持有的应收账款、其他应收账款、部分固定资产和工程物资等资产，以总估值13970.9万元的价格抵消欠昌九集团的债务。 据此，企业将剥离相关停业或亏损状态的控股、参股子公司和闲置资产。 并且，企业将依靠保存的昌九农科继续快速发展丙烯酰胺产业。

但是，企业的上述重组方案被中小股东否决了。 由于重组涉及关联交易，在股东大会表决时，昌九集团回避表决，参加表决的中小股东大部分不同意该方案。 表决的结果是，14个议案中，大部分议案的反对率在69%以上，赞成率只不过是29%。

事实上，如果重组案全部通过，*st昌九有助于卸下许多重担，保护外壳。 那么，中小股东为什么对此说“不”呢？ 从股东大会后媒体报道的情况来看，这是因为中小股东认为重组导致的资产剥离无法应对盈利能力下降，持续快速发展的丙烯酰胺产业也缺乏吸引力。 重组只会给企业带来年保壳的希望，企业经营困难的困境没有实质性的变化。

从这次新方案的文案来看，没有提到*st昌九未来的经营计划。 因此，新方案仍将面临中小股东投票的考验。