“国金转债“强制”赎回渐行渐近 持有人需未雨绸缪”

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经过记者赵阳戈

随着时间的推移，国金证券( 600109，收盘价14.39元)的可转换持有者们也将迎来转型期。 但是，《每日经济信息》记者很可能会在转型开始几天内，因国金转债( 110025，收盘价155.70元)持有者有条件清偿条款的启动，被国金证券“强制”赎回，从而迎来这个回购价格的结局。 拿到的筹码是选择债市的兑换还是转换？ 债权人需要事先计算好。

最大的债务人已经减持了一大笔

根据国金证券11月15日的公告，企业转型期的开始日期设定为年11月21日至年5月13日，转换股价的钱设定为每股9.9元。 资料显示，今年5月14日，国金证券发行2500万张可转换债务，每张面值100元，发行总额25亿元，债券发行时间为6月3日，募集资金用于扣除发行费用后，补充全部周转资金，扩大业务范围和规模。

值得注意的是，向可转债持有者发行可转债的选择越来越多，但从最新的收盘数据来看，目前14.39元的收盘价与9.9元的可转债股价相对应，为45.35%的溢价，但155.7元/张的可转债价格与100元的面值相对应， 如果债市溢价数据具有持续性特征，则即使开始转换，具有价格特征的可转换债务持有者也不会转换，而是选择在债市交易。

或者基于上述原因，国金证券可转换债务的最大所有者长沙九芝堂(集团)有限企业已经开始出售手中的芯片。

据公开新闻报道，长沙九芝堂(集团)有限企业以5亿2800万元出资额、21.13%持股周转债务比例位居国金证券周转债务持有人名单首位，但从10月13日起，该持有人已拿到筹码，10月13日 根据10月22日至110月22日截至11月11日的通知，长沙九芝堂(集团)有限企业目前只持有占发行总量1.125%的2.81万手国金转换债务，并未从一开始就考虑转换。

回购条款的“强制”有可能成为触发

但是，另一个游戏规则的设定可能不会给可转换债务持有者太多可以从容计算的时间。

据《每日经济信息》记者观察，国金转换债有提前清偿条款，“在此次发行的可转换股票转换期内，企业a股连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价为当期转换股价的130%以上(含130% )， 综上所述，如果被发行人“强制”赎回，那将失去国家黄金周转债务的股票性。 因为可转债既有股票性又有债务性，票面价值也非常低。 因此，发行人开始有条件清偿也往往是促使债券持有人转换的有效手段。

《每日经济信息》记者观察到，目前国金可转债的可转股定价为9.9元/股，130%为12.87元/股。 盘面显示，截至11月5日，共有8个交易日，国金证券股价上涨至12.87元。 如果国金证券的股价继续保持强势，从“强制”回购只有7个交易日，国金证券的股价为12.87元，那么到那时，手中的筹码由可转换债务持有者选择债市的兑换股还是可转换股