“卷土重来 桂冠电力欲169亿再收购龙滩企业”

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经过记者的左越

停牌安月多的桂冠电力( 600236，前收盘价4.70元)今日( 1月30日)公布规划草案，企业拟以发行普通股的形式收购长滩水电开发有限企业(以下称长滩企业) 100%的股份，发行优先股募集配套资金

桂冠电力的投资者对长滩企业一无所知。 年，大股东中国大唐集团企业(以下简称大唐集团) )承诺为履行股权分置改革将长滩企业注入桂冠电力。 但是，在之后的股东大会上，重组案没有通过。 时隔一年多桂冠电力卷土重来，打算再次收购长滩企业。 《每日经济信息》记者观察到，此次长滩企业的判断值比去年略有下降。

长滩企业附加值率212.6%

桂冠电力今天公布的4.59元/股向大唐集团发行23.90亿股普通股，广西投资发行11.03亿股普通股，贵州发行1.84亿股普通股，募集168.8亿元，分别为大唐集团、广西投资、贵州产持有的长滩企业660亿股。

此外，企业还计划发行1900万股以下，募集19亿元以下的资金，以补充桂冠电力和长滩企业的流动资金。

长滩企业项目位于红水河上游广西天峨县内，总装机容量630万千瓦，拟安装9台70万千瓦水轮发电机组。 主体工程于2001年7月1日开工，2008年12月全部完成生产。

据判断，截至12月31日，长滩企业100%未经审计的账面净资产为54亿元，预估约为168.8亿元，附加值率为212.6%。

《每日经济信息》记者了解到，长滩企业年~年发电量分别为110.52亿千瓦、77.23亿千瓦、138.54亿千瓦，实现收益分别为28.78亿元、20.13亿元、36.11亿元，实现净利润

收购计划曾被否定过

从长滩企业纯利数据的变化可以看出，该企业的年业绩大幅增加。 预案中提到，桂冠电力每年来自洪水河流域的水很好，原因是长滩企业发电量增加，年营业外收入也有所增加。

事实上，为了履行股权改革时的承诺，大股东计划于年2月将长滩企业注入桂冠电力。 当时，桂冠电力计划发行约43亿股，购买长滩企业85%的股份，此后，发行价按除息率调整为3.56元/股。 但3.56元/股的价格在桂冠电力股价低位附近。

根据当时的判断，截至去年12月31日，龙潭电力净资产账面价值53.8亿元，判断价值178.26亿元，增值额124.46亿元，增值率231.36%。

但是，在那年6月的股东大会上，这个重组案被否定了。 当时就认为，增发价格过低，注入的资产质量不够是原因。

一年后，年6月，桂冠电力在发布公告中表示，大股东大唐集团承诺在年6月30日以后，在长滩企业发电资产盈利能力改善和满足相关条件时注入桂冠电力。