“抛却“性感”回归主业 江南春的投资反思”

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徐洁云记者分别来自上海

首席执行官江南春完成了对原罪的自我救赎。

近日，这位中国户外数字媒体大佬出现在上海张江，在盛大的讲坛活动中首次揭开心迹，分享《每日经济信息》和他对近年来诸多投资的反思

2008年末，面临着严重的危机，这位创业者于去年年初出山重新掌舵。 这次他缩小本职工作回归，选择了深入耕耘的道路。

“原来很多收购的目的是错误的，是嫉妒造成的，是价值观的错误。 ’他告诉记者。

在放弃对“性感企业概念”的追求后，从醉人资本游戏回归到精细的经营服务业务本身。 集中精力在未来三年实现主业渠道下沉，布局全国三四级市场。

“眼睛红”[/br// h/] [/br// h/] 从表面上看，过去的企业收购问题是整合不完善

在“忏悔录”式的自白中，江南春认为迄今为止的投资失败都来源于“性感概念”追踪中的迷路。

2005年带领帮派登陆纳斯达克后，江南春对创建伟大的企业犹豫不决。 但是，他提出的“生活圈媒体”概念在国外史无前例，海外投资者对其价值认定表示怀疑，基于液晶面板覆盖率的商业模式能否持续增长也表示怀疑。

这就造成了利润相当高，但市盈率不高的“开花不实”现象。

“为什么百度明明有几十倍的市盈率，我们却只有15倍？ ”江南春、分众对此可以说“羡慕嫉妒恨”。 他们很快发现了应对措施——“中国最大的数字媒体集团”的新概念。 在这个巨大华丽的概念下，lcd的户外屏幕、网络广告、移动网的新媒体……几乎具有无限的扩展性。

江南春为了吸引、取悦、认可投资者，考虑建立“足够性感”的企业概念。

这样，无线、好家伙、艾瑞亚科等具有很多“性感要素”的资产就并入了各自的地区。 由于大家也有了这样的“快乐时光”，市场价格上涨，股价收益率也从15倍左右上升到了30倍。

这样的甜食充满诱惑，收购的话，市盈率处于30倍的水平，以6倍的溢价收购企业后，可以很快提高每股的收益率 放弃/ br// h// br// h /性感/ h// br// h// h// h /的收购 2008年，人们开始为“四处投资”购物。

最先打的是公共无线电。 2008年3·15晚会曝光于垃圾邮件直接导致了公共无线业务的停止。 2008年下半年，金融危机爆发，人们受到了沉重的打击。 股价最低降至4.8美元，市值12亿美元左右，大半蒸发了。

创始人江南春也未能挽回资本市场的衰退。 没办法，选择了将室外数字媒体的核心业务与日本合并，但该措施于2009年9月流产。

2007~2008年间，本职工作衰退，好恶支撑业绩，但包括埃利在内的庞大投资项目没有做出贡献，最终金融危机成为“危机局” 2009年初，江南春以首席执行官的身份回归，开始掌舵。 在接下来的一年中，通过“感到疼痛”，他反省了过去的投资配置错误。

江南春的“忏悔”“收购的目的本来就错了。 是为了市场价格，是为了公司的野心，不是以广告刊登者的价值和顾客的诉求为出发点。 如果以通过赚钱建立连锁为目的，以最终破产的服务为目的，反而会赚钱。 ”

“实际上是什么样的企业在成长，请不要假装。 ”江南春的反思意味着放弃了对“性感”的追求。

好的[/br// h/] [/br///h/] [/h// ]因为大家都反省得很清楚，所以大家都“分组” 其中，好耶的剥离可能最具标本价值。

今年7月30日，分发者将手中好耶互联网62%的股份以1亿2400万美元出售给银湖投资集团。 至此，好耶完全脱离了分割者。 在此之前的今年3月，好耶管理层进行了管理层收购，出资1330万美元收购了好耶38%的股份。

江南春可能对此感到惋惜。 好耶是一家互联网流量经营企业，通过广告的正确投放来实现自身的价值，是一家“非常性感”的企业。 那一年要把核心业务合并到日本的时候也可以啊。 是所有人留下的唯一资产。

对好耶来说，策划上市的道路可以说是“生命之路很多”。

2007年，计划在纳斯达克登陆的好耶被收购。 之后，在主业分庭抗礼、其他资产不堪重负的情况下，支撑上市公司业绩的重担真不错。

数据显示，2009年，好耶应收账款达到了整体的近30%，但贡献的利润不到10%。 2007年~2009年，好耶的毛利率分别为31.4%、22.3%、8.5%，呈下跌之势。 2008年10月，好耶再次启动了上市计划。 当初，在将三大以前流传下来的业务与图书合并后，好耶以为将成为分众的主要业务实现上市，但2009年9月，图书与分众的合并以失败告终。

2009年末，据《每日经济信息》报道，好耶计划在国内上市，但在其后座搁浅。 到了今年7月，好耶终于脱离宗派，重新获得了ipo的空之间。 在

现场，江南春首次表现出了好耶剥离的态度。 他向记者解释说，好耶要进行网络广告流量经营和精准投放，就必须不断投资。 而且，作为上市公司，存在业绩报告的压力，如果继续停留在差异化上，将阻碍好耶的下一个快速发展。

江南春表示，当时，好耶管理层提出，是允许好耶在调整的两三年内对业绩产生较大波动，还是区别对待。 让好耶单飞吗？ 最终他选择了“大人之美”。

缩短周期

] [/br// ] 无线电、好耶“隐退”]分开后，江南春对其 这些变化越来越友好，越来越细节化。

在依赖启动的电梯边框广告的情况下，当前的更新周期为15天。 周期越长，一方面可以减轻更新的差异化压力，另一方面可以从广告投放者那里获得越来越多的广告费用。 但现在，江南春提议应该缩短这个更新周期。 他提出的理由是，如果客户看了三遍也记不住的话，看了十遍也一样记不住，放很多天对广告投放者来说没有意义。 “我们希望通过增加劳动损失，为广告发布者提供更大的价值。 ”

这一细分还渗透到了合同设置中广告服务的正确模块化中。 江南春表示，较早收购的玺诚卖场的液晶显示广告将从现在的全场覆盖变为分区域播出。 例如化妆品的广告只在化妆品专柜播出，不在生肉销售专柜显示。 这样会降低广告投放者的投放门槛，投放效率也会更加准确。 “如果是3张的话，广告发布者只需要付1/3的钱。 ”

这一提案为了实现与以前相同的业绩，正在寻找越来越多的广告投放者。 但是，江南春告诉他们:“从广告发布者的角度来看，最大化价值后，他们将通过其他媒体渠道发布新闻的钱转给大众，今天减少了3亿人，但明天一定会夺回这3亿人。” 除了/ br// h// br// h /渠道沉降

/h// br// h///h/]使现有的服务更加友好外，江南春还在渠道沉降的新

目前，在楼宇业务方面，1、2线城市的刊登率达到8成至9成。 现在开始2线城市的高清升级，将1、2线城市更换的液晶屏埋在3、4线城市，扩展3、4线城市的覆盖面，满足了部分广告投放者渠道下沉的诉求。

江南春说，今后三年的要点是布局三四线城市，形成新的业绩支撑点。 例如在东莞，计划将1000块液晶面板增加到2000块。 全国有30个城市被列入分拨的“终端倍增计划”，计划一年投资5000万~7000万元。

“现在，我们正在扩大160多个城市。 今年计划扩大300多个城市。 今后可能会有500多年。 中国的郡共有2000多个，”江南春说。

一位户外媒体人士评价说，至少放弃了几年前的横向投资布局，在本职工作上纵向深耕。

但是，推特等移动网络兴起的当前“碎片化交互”的应用，挑战了差异化的传播。

对于记者提出的这个问题，江南春没有做详细的回答，但他认为这不会对大众产生什么影响。 他说，他关注移动网络的媒体价值和碎片化新闻传播的兴起，但近两三年不谈。

但是，实际上并不意味着要弄清楚这个行业的趣味性。 在液晶广告的文案中，他们越来越开始考虑娱乐化、互动性化。 江南春表示，他们近期正在考虑将rfid技术与液晶面板结合起来，让客户可以看到广告，在手机终端上体验，增加费用。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码