“中航系地产业务重组启动 意在应对“清退令”？”

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12月5日，记者汤白露从北京

获悉，深圳中航( 00161，hk )发布公告，企业与控股股东中航国际、中国航/(/k0/)技术深圳有限企业及北京瑞赛达成协议，最高达45.7亿元，为亲 但是，这次交易引起了业界对央企转移房地产资产的担忧。

根据包装有“拟撤出的房地产资产”的

公告，此次收购的主体为在香港联交所上市的深圳中航。 深圳中航表示，计划发行内资股为上述资产收购融资，整个收购将分两部分向中航国际、中航深圳企业及北京瑞赛支付。 第一部分，以3.15元/股的价格以发行约4.37亿内资股的方式支付； 第二部分，深圳中航又以3.47元/股的价格发行9.19亿股以下永久可二次转换证券。

据初步估算，截至今年6月30日，深圳中航所收购项目总估值为41.51亿元。 其中的房地产业务是指中航国际所有中航万科20%的股权，包括中航万科北京企业100%、厦门企业100%、广州企业100%、中航万科类相关企业的权益。 这些房地产资产主要在上海、苏州、成都、合肥、宁波等地。

值得观察的是，除了中航万科是房地产资产外，北京瑞赛下属也涉及房地产资产。 最新公告显示，深圳中航收购北京瑞赛不会超过人民币11.8亿元。 据悉，此次收购的北京瑞赛房地产业务资产主要包括北京瑞信90%的股权、成都瑞赛60%的股权、无锡瑞赛40%的股权、洛阳中航产业50%的股权、西安西控51%的股权。

出售给h股子公司的一举两得

一家证券公司的分析师表示，此次资产收购的独特之处在于，中航工业集团试图绕开a股市场。 深圳中航是中航系a股房地产上市企业中航房地产的大股东。

据上述券商拆船员介绍，根据国资委《清退令》，中航工业集团下属的房地产资产应全部退出。 但是，这就像这个集团先打包卖给了h股的子公司一样。

《每日经济信息》记者从国资委内部获悉，根据中航工业集团提出的退出方案，该集团下属共有41家二、三级房地产企业退出房地产业务。 这些房地产企业的资产总额为93.7亿元，约78家中央企业应退出房地产资产的10%。

中航工业集团下属房地产子公司的资产曾被分成几个板块打包上市。 此前，2009年8月，中航地产计划定向增发，但根据预案，此次增发不超过2.5亿股，募集资金约22.06亿元。 其中，中航国际以现金10亿元认购1.12亿股； 深圳中航以华城置业100%的股份认购6818.63万股，6亿元债权认购6749.16万股。

在等待批准的情况下，正好赶上国资委于去年3月18日发出了“清退令”。 今年9月11日，中航地产发布公告，此次不公开发行股票案因超过一年时限自动失效。

从上述增发计划中解体，此次拟抛售h股的子企业的不动产资产和中航不动产增发的不动产资产属于两种不同的资产。 “上次中航地产包由于直接在a股市场上市，必须经过国资委、国土部、证券监督管理委员会的多重审查。 此次计划打包到h股市场上市，无需接受证券监督管理委员会的审查。 ’前面提到的证券公司研究员说。 这意味着批准的难度相当低。

业内人士表示，深圳中航此次回购母公司房地产业务与国资委清退央企的非主要房地产业务有关。 一位接近深圳中航的人认为，将房地产业务注入深圳中航，显然是一举两得，既可以筹集充裕的资金，迅速发展房地产业务，又可以不受“清退令”的影响。

湘财证券分析师张化东表示，中航系此次将房地产业务重组注入深圳中航，但仍属于央企内部业务重组。 这意味着中航工业集团没有退出这项房地产业务的一部分，而是通过上市子公司继续控制。

张化东认为，深圳中航下一步很可能整合这些房地产业务和中航房地产，因此，之后还有进一步的战略。

但是，深圳中航这次会如愿以偿吗？ 该集团相关负责人对《每日经济信息》记者表示:“目前无法评价，一切以公告为准。” 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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