“神舟电脑三度冲关IPO铩羽 一股独大或是根源”

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经过记者李潮文从深圳出发

准备在创业板发售的神舟电脑，最近发表了枪羽回去了。 这是神舟电脑第三次上市失败。 许多业内人士认为这是最后一次上市机会。

成也萧何，败也萧何。 企业管理者吴海军用了10年的时间，使深圳郊区的生产廉价pc的中小企业成为了众所周知的大制造商； 这次失败被业界认为与他拥有企业约90%的控制权无关。

3次冲击发售

“发售还没有结束。 我们暂时不想接受采访。 ’深圳市神舟电脑股份有限公司的相关人士在电话中拒绝了记者的采访。

中国证券监督管理委员会创业板发行监督部3月22日晚宣布，创业板发行评审委员会年第14次会议于年3月22日召开，深圳市神舟电脑股份有限公司首次申请不合格。

这是神舟电脑的第三次冲击发售，但可以说是发售断念，屡败屡战。

公开资料显示，2005年，神舟电脑计划赴香港集资，金额为50亿港元，但终于搁浅。 外界认为与企业当时频繁的人事变化有关。

第二次发售是在2008年初。 吴海军当时宣布，神舟电脑将在深圳中小板上市。 但是，那一年的发售名单上没有神舟电脑。 到了年底，神舟电脑在金融海啸中因裁员潮而备受瞩目。

在这次三次难关中，吴海军选择了创业板。 根据神舟电脑提交的上市申报资料，该企业全年净利润和2009年净利润分别为2.58亿元和2.27亿元。

据业内人士分析，神舟电脑的盘子和规模决定，至少应该试试中小板，而不是创业板。 这个方法明确了上市的急切心情。

植株的结构和致命伤

资料显示，2001年，吴海军在深圳建立了神舟电脑，当时还是一家生产廉价pc的中小企业。 他依靠低价经营的策略，使企业快速成长，到2006年收入达到60亿元。

然而，3月18日公布招股资料后，吴海军83.46%的控制权受到外界质疑。

招股资料显示，神舟电脑控股股东为新天下集团，此次发行前持股神舟电脑约6.08亿股，占股权总数的83.52%； 另一方面，新天下集团的股东为吴海军、吴吉玲(双方为母子关系)，分别持有91.30%和8.70%的出资额。

通过新天下集团和其他公司，吴海军拥有神舟电脑未发行新股前88.62%的股权。 此外，他直接拥有神舟电脑4.12%的所有权。 也就是说，在不发行新股之前，吴海军总共控股了92.73%。

此次神舟电脑计划发行8100万股，仅占发行后总股8.1亿股的10%，即使发行新股，吴海军持股比例也高达83.46%，处于绝对控股地位。

外界认为，这种“个人用户”式的股东资本结构是此次神舟电脑上市失败的“致命原因”。

神舟电脑在上市资料中也承认:“如果本公司不能比较有效地进行股东大会、董事会、监事会和管理者之间的相互促进、相互均衡，就有大股东侵害企业和中小股东利益的风险。”

从以前就传来了电脑产业的风景

此次招股资料揭示了神舟电脑的低价策略。 一个是在国际计算机市场清除商品和库存零件，另一个是利用了国家的出口退税政策。

作为神舟抢占市场的“杀手锏”的低价战略，在面对投资者时变成了“双刃剑”。 这家企业声称，如果未来库存中最重要的资产市场价格大幅波动，库存可能会大幅下跌。 另外，企业表示如果相关税收优惠政策发生变化，将对企业净利润产生一定的影响。

计算机产业已经进入微利时代，高端市场被惠普、戴尔等巨头抢占，国内众多机械制造商集中在中低端行业，竞争激烈，二三线计算机生产公司难以为继，tcl、夏新等逐渐从市场消失。 数据显示，神舟电脑的年毛利率仅为6.31%。 由于苹果ipad等平板电脑的冲击，以前电脑制造商传来的不再是风景了。

在这样的背景下，企业试图通过融资突破经营瓶颈，投资者可能不会买账。

普遍认为，在经济高速增长时期将错过上市机会，第三次失败，可能意味着神舟电脑和资本市场将永远消失。

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