“资产置换致股本暴增近3倍 西北化工拟变身水电股”

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经过记者许金民

西北化工( 000791，前收盘价7.72元) ) 11月17日刚刚宣布甘肃电力投资将取代西北涂料厂成为企业控股股东，仅隔一天今天就公布了重组方案。 根据方案，甘肃电力投资拟将旗下估计值约45.50亿元的水电资产全部替换为西北化工，西北化工现有资产和负债由原实际控制人永新集团接管，估计值仅为4.00亿元。 此次重组完成后，西北化工将由一个化工股变为水电股，总股将从1.89亿股激增至7.47亿股。

纳入8家水力发电企业的所有权

根据西北化工重大资产重组计划，甘肃电力投资用企业所有资产和负债取代自有水电资产，这部分水电资产主要为8家公司的股权，水电资产装机容量246.32万千瓦(正在建设中)，权益装机容量191.19万千瓦，估计约为

西北化工已配置所有资产、负债和人员，由永新集团承担，资产净值估计值4.00亿元。 与闲置资产相差41亿5000万元，西北化工向甘肃电投方向发行5亿5800万股认购，发行价每股7亿4400万元，较停牌前一交易日收盘价7亿7200万股折价。

此次交易完成后，西北化工总股从目前的1.89亿股激增至7.47亿股，甘肃省电力投资股比例从39.27%上升至84.63%，处于绝对控股地位。 西北化工的主营业务也从油漆、涂料、房地产变为水力发电，成为名副其实的水力发电股。

西北化工的资本估算怎么只有4.00亿元？

《每日经济信息》今年9月连续刊登了西北化工向永新集团转让旧厂区40亩土地，涉嫌贱卖资产的复印件。 这家工厂原有120亩，兰州华龙证券拆房师去年指出，这块土地价值7亿元，40亩土地转让后，剩下的80亩也价值约4.7亿元。 很明显，如果此次重组顺利完成，永新集团也将获得这80亩土地，加上其他资产，或仅消耗4亿元。

重组后的高管配偶提前售票

除了对出售的资产的净报价有争议外，出售的资产也有风险。

首先，这8家水电企业中，二冠水电、神树电厂、石门坪电厂和橙子槽电厂目前正在建设中，未取得电力业务许可证、取水许可证等业务资格证书。 对此，甘肃电投承诺，如果届时无法获得，给上市公司造成损失，将由甘肃电投直接用现金方法进行补充。 其次，拟注入水电企业的部分房屋尚未取得房产证，炳灵水电企业河口电厂有2块土地办理了相关转让手续，证明费用和土地转让费用超过一部分，甘肃电力投资也希望全额承担。

甘肃电力投资未承诺补偿的是企业的业绩。

方案出台之日，拟注入资产大容量电力的部分子企业及洮河水电有亏损。 对此，甘肃省投解释说，随着电厂的正常发电运营和贷款的偿还，损失情况有望得到大幅改善。

据甘肃电力投资初步利润预测，甘肃电力投资预计实现年净利润约1.6亿元，年净利润约1.95亿元。 根据发行完毕后的7亿4700万股计算，西北化工的基本每股利润约为0.26元/股。 目前西北化工年1~9月基本每股收益为0.04元/股，此次交易有利于提高上市公司的盈利能力。

《每日经济信息》记者了解到，甘肃省投旗下九甸峡企业总经理吴鑫明的配偶魏晓梅今年6月10日、6月20日、7月29日共买入西北化工股份1000股，9月21日该股在停牌前一天抛售一半，至7.68元。 你可能不太看好西北化工的未来。

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