“IPO冲关前夕 国泰君安曝净利连续两年下降”

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经过记者曾子建

尚未上市，业绩已有变化，净利润连续两年大幅下跌，跌幅分别达35.55%和30.41%、累计55.2%。 在这样的企业中，ipo能平安度过吗？

在结束“一参一控”的整治事业后，国泰航空ipo进入了最后冲刺阶段。 据一则消息称，这家企业旨在年内完成上市。 但最新数据显示，年国泰君安仅实现净利润28.32亿元(未审计)，这也是自2009年以来业绩连续两年大幅下滑。 尽管符合连续盈利的标准，但业绩下滑会不会对上市产生不良影响？

未披露姓名的保荐代表人表示:“企业符合连续第三年维持盈利的上市条件，但这种情况会对上市申请产生不良影响。 净利润持续下降证明了公司持续盈利能力存在问题。 现在向审查委员会提交这样的报告的话，结果会如何并不容易。 从历史上看，净利润连续下降的企业很少行得通。 ”

* * * ST福日透露了国泰君安的业绩

国泰去年的详细业绩，实际上是*st福日( 600203，收盘价5.41元)在昨天的董事会公告中公布的。 公告称，*st福日计划以9.4元/股以上的价格转让1000万股国泰君安股份。 该公告详细揭示了国泰2008年至2008年的财务状况。 其中，年度财务数据未经审核。

公告称，2009年，国泰君安营业收入76.36亿元，比2009年的87.55亿元下降12.78%，但2009年企业营业收入为123.49亿元。 从利润指标来看，国泰2009年2009年净利润分别为63.12亿元、40.68亿元、28.31亿元，也就是说近两年来，企业净利润跌幅分别为35.55%和30.41%。

关于业绩连续两年大幅下跌，昨天，国泰君安相关人士对《每日经济信息》记者表示，由于证券市场的因素，去年券商整体利润下跌是正常的。 但是，据记者观察，2009年国泰君净利润为63亿1200万元，仅比2008年62亿元的净利润增长了不到2%，这一现象似乎与区域平均相差甚远。

众所周知，经过2008年的股灾，2009年a股市场曾出现指数倍增的大行情。 在这样的背景下，当时大部分证券公司的业绩都大幅增长。 例如，中信证券( 600030元，收盘价11.74元)的业绩为22.98%，海通证券) 600837元，收盘价9.12元)的业绩为37.76%； 光大证券( 601788元，收盘价12.45元)业绩为106.7%； 长江证券( 000783元，收盘价9.12元)业绩为95.55%； 宏观元证券( 000562元，收盘价13.75元)的业绩增长113%。

推荐代表人:上市的影响难以预料

目前，国泰君安的ipo进入冲刺阶段。 有消息称，在去年年底扫除“一参一控”政策障碍后，这家企业今年很可能完成a股上市。 但是，年和年连续两年业绩大幅下跌，会对上市产生不良影响吗？ 昨天，《每日经济信息》记者就此采访了一位不愿透露证券公司名字的推荐代表。

“一旦成为中小企业和创业企业，就有可能隐藏在这种财务状况之中。 ”上述推荐代表问记者:“上市前的业绩每年都在下滑，如何让评委会委员评价这家企业的持续盈利能力？ 这是评价企业质量的一个非常重要的标准。 至今为止很多企业被否定，是因为审查委员会对持续盈利能力持怀疑态度。 ”

但国泰君安的财务指标已经满足主板上市公司连续三年盈利的要求。

相关人士表示，“国泰客户是主板，财务指标也已经连续三年实现盈利的硬性指标，但这并不意味着上市申请顺利。” 据该推荐代表称，关于拟上市企业近年来的业绩动向，如果持续上升显然是最高的，但如果业绩为“耐克”形态的动向(第一年高、第二年低、第三年更高)，审查委员会也可以接受。 但是，在“lining”形态的趋势(业绩不断下降)下，能否顺利进行并不简单。 “即使是主板企业，审查委员会也可能不想看到新股上市第一年就出现赤字。 ”

另外，他还指出，从去年下半年上市的两家证券公司东吴证券( 601555，收盘价8.07元)、方正证券) 601901、收盘价4.68元来看，均没有出现上市前两个财政年度业绩连续大幅下跌的情况。 例如方正证券于年7月募集股份，该企业年净利润为12.48亿元，比2009年的13.85亿元下降约10%。 但是，2009年的业绩比2008年的8.59亿元增长了61.2%。 另外，东吴证券去年11月募集股份，该公司全年净利润为5.76亿元，比2009年的7.35亿元下跌21.6%。 但是，2009年的业绩比2008年的2.27亿元激增了224.38%。

“所以，从国泰和日本的业绩动向来看，和其他证券公司差不多，符合领域特征，但从上市申请时机来看，今年申请的话，在连续两年业绩大幅下跌的情况下，对上市的影响确实不太可预料。 ”