“中国神华拟收购大股东煤化工资产”

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经过记者许金民

长期没有大动作的中国神华( 601088，收盘价25.93元)，今天突然宣布开始收购以神华煤制油、神延煤炭为目的的控股股东资产的业务。

《每日经济信息》记者观察到，上述两家企业中神华煤制油最为有名，该企业旗下的神华鄂尔多斯煤制油、神华包头煤制烯烃均为示范项目，目前已开始商业化运营。 只是，在国际原油价格高位下跌的背景下，中国神华开始收购煤化工资产。 时机非常有趣。

开始收购大股东资产

中国神华今天宣布，企业董事会5月23日决定启动收购控股股东神华集团部分资产的业务。 此次收购的是神华集团旗下全资子公司神华煤制油和控股公司神延煤炭的股权或资产。

资料显示，神华煤制油成立于2003年6月，注册资本146亿元，从事以煤制油、煤化工业务为主的煤炭清洁转化利用相关业务。 该企业将设立北京研究院、上海研究院、北京工程分企业、鄂尔多斯煤制油分企业、包头煤化工分企业、呼伦贝尔分企业6个分企业。 神华煤制油研究中心有限企业、陕西咸阳化工有限企业和陕西神木化工有限企业3家控股公司； 托管参股神木汇森凉水井矿业有限责任企业、神华呼伦贝尔洁洁煤企业。

神延煤炭挂牌成立于2009年11月，由神华集团、延长石油集团共同出资48亿元。 其中，神华集团为51%，延长石油集团为49%。 该企业主要开展煤炭开发开采、清洁分拣加工、销售及相关业务，为两大股东的煤炭转换项目提供原料煤和燃料煤。

据中国神华介绍，企业计划用首批募集资金支付收购价款，不足部分由自有资金处理。 根据《每日经济信息》，该企业首次募集665.82亿元，截至去年12月31日，募集资金余额为197.2亿元。

煤炭化工项目最受关注

公告显示，截至神华集团持有的上述两家企业股权比例对应的年12月31日，归母公司所有权益，合计在企业合并财务报表下归企业股东权益的比例小于7%的对应年度母公司所有者净利润，归企业合并财务报表下归企业股东所有。

两家企业看起来并不引人注目，但实际上，神华煤制油下的几个项目很有名。 其中，鄂尔多斯煤炭直接液化项目是世界首批商业化示范项目，也是国家十五要点项目之一的该项目以煤炭为原料制油，规模100万吨/年，2002年9月获批，2005年5月开工建设。

中国包头煤制烯烃项目同样是示范项目，主要包括180万吨/年煤制甲醇装置、30万吨/年聚乙烯装置、30万吨/年聚丙烯装置。 项目于2006年12月获得批准，2007年5月开工建设，年8月进行全流程试运行，年1月1日正式商业化生产，是国内第一个煤炭制烯烃项目。

如果这些项目能进入中国神华，毫无疑问将成为资本市场第一。 但是，海通证券拆弹师曹小飞推测，只有原油价格在80美元/桶以上时，煤制烯烃才具有较强的竞争特点。 按300元/吨煤价计算，煤制油项目竞争力相当于35美元/桶原油价格的煤价每上涨50元每吨煤制油价格增加150元。

目前国际油价已跌破100美元，能否守住90美元仍是个疑问，中国神华此时开始收购，前景难以预料。