“新三板规则出炉 个体参与需300万”

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经过记者杨维波

最近，业内人士期待的新三板商业规则和个人投资者参与的门槛下跌。 《每日经济信息》记者观察到，在新发布的商业规则中，个人投资者只有持有300万元以上的证券资产才能参加新三板投资，参与门槛较高，机构参与门槛为500万元。

个人投资新三板需要300万

2月8日，《全国中小企业股权转让系统业务规则(试行)》、《全国中小企业股权转让系统投资者适当管理细则》试行)等五项规则出台。

备受瞩目的个人投资者参加新三板交易的门槛也首次确定。 根据上述规则，个人投资者有2年以上证券投资经验或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景，同时要求投资者本人名下前一个交易日最终证券类资产市值不低于300万元人民币。

许多投资者向《每日经济信息》记者抱怨说，上述规则门槛太高，普通投资者无法参加。 这个门槛比股指期货还高。 但是，一些业内人士认为门槛高当然有弊端。 例如，如果参与的投资者数量少，吸引的资金量也会减少。 但是，开放个人投资者参与新三板交易，有助于新三板市场的活跃，提高门槛也是为了保护中小投资者的利益。

根据上述试点业务规则，除允许个人投资者参加外，还将确定提出做市商制度，并有可能引入竞价交易方法。 根据规则，“股权转让可以采取协商方法、市场竞争方法、竞价方法或者其他经中国证券监督管理委员会批准的转让方法”，同时“经全国股权转让系统企业同意，挂牌股份可以转换转让方法”。

有分析师认为，随着新三板交易制度的确定、个人投资者开放等问题的处理，新三板市场交易不活跃的问题得到了彻底处理，挂牌公司具有市场定价功能。

夹板问题悬而未决

由于新三板对个人投资者的门槛达到300万元，大部分投资者实际上被拒绝了。 这样，新三板市场将来有可能成为大户、机构博弈的地方，拆迁户这样表示。 新三板正式向个人投资者开放，但有业内人士表示，由于整体流动性还不够，在开放初期可能会影响普通投资者的参与意愿。

《每日经济信息》记者观察到，尽管市场经营等问题在最新政策中已经出现，但投资者最关心的“转换板”绿色通道仍未能突破。 这意味着，参与新三板交易的投资者仍难以通过以股转板的方式退出。

但是，转换板仍然是投资者获得超额收益的最重要方法。 以久之软件( 002279，收盘价8.39元)为例，100名自然人股东通过代建制认购股票，持股量从3万股到11万股，成交价从9元到15元，而久之软件上市首日收盘价为56.29元。

证券公司拆资师表示，目前新三板多数企业市盈率10倍左右，估值较低，另外许多新三板企业近三年复合增长率100%，在成长性比高的未来交易制度改革后，对个人投资者的吸引力明显上升，存在哪些确定的转换预期？

截至目前，新三板企业的安全控制技术已经过评审委员会评审。 合科技、常数、世纪东方、双杰电气等正在执行反馈。 另外，现代农装拟中小板的上市申请也已通过股东大会。

业内人士表示，一些新三板企业目前总股本低于1000万股，这类企业今后可能仍将是大户要点关注的对象。