“债权人“搅黄”回购方案 桐昆股份改推股权激励”

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经过记者许金民宋戈

桐昆股份( 601233，收盘价5.7元) )今天公布了限制股权激励计划，对企业董事、董事、总经理助理共计9人授予限制股权共计432.93万股。 企业宣布将中止此前的股份回购计划。 《每日经济信息》记者观察到，该激励计划的股票来源是企业在二级市场已经回购的股票，债权人的反对是企业中止股票回购计划、变更股票激励的直接原因。

限制性股票共计432.93万股

根据激励计划，桐昆股份拟向激励对象授予限制性股票共计432.93万股，约占企业股本总额的0.45%，其中首次授予432.93万股，无认购股。 最初授予的价格为6.40元/股，比企业股票最新收盘价溢价12.28%。 股票的来源是企业从二级市场回购的企业股票。 激励对象共有9人，包括企业董事、高级管理层7人、企业总裁助理2人。

解锁的条件是年净利润增长率比年增长100%以上，且年净利润不低于授权前三个财政年度的平均水平，且不为负。 与此不同，个人业绩评价必须符合标准。 目前个人绩效考核结果有a、b、c、d四个阶段，如果激励对象上一年度的个人绩效考核结果为a/b/c阶段，考核就合格了； 激励对象为上一年度个人业绩评价为d文件时，评价不合格。

桐昆股份表示，实施激励计划是为了更加完善企业法人治理结构，健全企业激励机制，增强企业管理团队和核心骨干的责任感、使命感，确保企业快速发展战术和经营目标的实现。

债权人的反对发出了激励

《每日经济信息》记者观察到，桐昆的股票公布了激励计划，中止了股份回购计划。 另外，此次激励股票的来源是企业从二级市场回购的股票。

根据回购方案，桐昆股份拟在6个月内回购资金总额不超过5.5亿元，回购股份价格不超过7元/股，回购股份注销减少企业注册资本。 但是，对于这次回购，企业的债权人没有同意。 今年10月10日，在“12桐昆债务”持有人大会上，共计持有30.37%“12桐昆债务”的4名债权人，就“不要求企业提前清偿债务和提供担保的议案”提出了反对意见。

桐昆股份随后于10月15日出台了担保和提前还款两种选择权方案，但债权人依然不同意。 因此，企业董事会决定中止此次回购股份和减资的实施，不注销回购的432.93万股股份和向企业减资，采用股权激励的方法处置回购股份。

其实，桐昆股票放弃回购也是件好事。 财务报表显示，桐昆股票去年净利润仅为2.57亿元，比去年同期下跌77.02%。 今年上半年，企业净利润也为4778.64万元，下跌36.7%。 截至今年三季度，企业账面货币资金仅有6.34亿元，不多于5000亿元的回购方案。 回购时提前偿还债务，企业将面临巨大的资金压力。