““以股抵债”方案遭否 西北轴承再启新定增”

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经过记者宋戈

上周六( 3月1日)，西北轴承( 000595，前收盘价5.40元)公布了定增方案。 企业拟以4.81元/股的价格，向控股股东宁夏宝塔石化集团有限企业(以下简称宝塔石化)非公开发行股票1.25亿股，宝塔石化拟以现金6亿元认购。

《每日经济信息》记者观察到，去年9月，西北轴承发送了“以股还债”的增发方案，但被股东大会否决。 现在，新的增资计划只比较大股东，废除了用股票偿还债务的增资方法。

西北轴承打算重新开始增发

3月1日，西北轴承公告称，企业计划向宝塔石化非公开发行股票1.25亿股，宝塔石化以现金6亿元全额认购。 扣除发行费用后，企业优先安排投资高端轴承建设项目4亿元，其余2亿元以下用于补充营运资金。

资料显示，西北轴承此次拟投资高端轴承建设项目总投资4亿元，其中建设投资3.7亿元，铺底流动资金3000万元，资金全部来源于此次募集资金。 本项目建设期为两年，预计第四年完全达到产后，新增销售收入6.3亿元，净利润6150万元。

西北轴承表示，近年来，企业一直处于高负债运行状态。 截至2009年9月30日，企业资产负债率为68.43%，存在一定的偿债风险。 通过这次非公开发行，企业资产负债率将大幅下降到43.77%。

二股东不参加预约了

其实，去年9月，西北轴承也曾提出增发方案，企业计划以5.11元/股的价格发行5412.34万股。 其中，控股股东宝塔石化对企业以6000万元债权和6000万元现金认购2348.34万股的企业第二大股东长城资本管理公司对企业以1亿5700万元债权认购3064万股。

但是，这个“以股份偿还债务”式的方案在10月的股东大会上被中小散户合作否决了。 股东大会否决了《关于企业年度a股私募股权发行方案的议案》及其项下的9个子项全部，也否决了《关于此次私募股权募集资金可采用性研究报告的议案》等5个议案。

关于否决的原因，除了用股票抵债的增发文案外，投资者提到了记者，但两股东固定增加“低买卖高卖”的动向让中小股东不满。 长城资管作为西北轴承的二大股东，去年12月27日~年3月28日，共减持西北轴承1512.91万股5次。 据《每日经济信息》记者统计，这5次减持的成交价格平均在7元/股左右。

高位套现顺便拉低股价后，又在低位通过加息补仓，长城资本“左右互博”赚钱的方式引起了中小股东的不满。 《每日经济信息》记者观察到，此次新方案与前一方案明显不同，首先，二股东长城资源管理不再参与增发。 另外，此次的新方案中，将废除以往的股票债务偿还式增发方法，大股东用现金全额认购。

杭州私募官员对记者表示，之前的增发案之所以被否定，很大的原因是大股东、二股东因相关关系避免投票。 但是，不再参加这次的二股东增发，以二股东持股8%以上的比例，这次方案的通过率增大了很多。