“金枫酒业3700万控股黄酒公司 标的企业已资不抵债”

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经过记者曾剑

金枫酒业( 600616元，收盘价8.46元)今天宣布，通过股权转让和现金增资方法出资3696万元收购绍兴白塔酿酒有限企业(以下简称绍兴白塔) 40%的股份，实现对该企业的控股。 《每日经济信息》记者观察到，从财务数据看，绍兴白塔已经连续两年亏损，净资产为负。 金枫酒业此时向这家企业追加投资大幅溢价的行为值得探讨。

去年黄酒业务有所增长

金枫酒业今天宣布，企业向绍兴白塔控股股东许建林以1478万元受让25%的股权，以2218万元的溢价购入绍兴白塔新注册资本600万元。

资料显示，绍兴白塔企业品牌创立于1964年，现有注册资本1600万元，其中自然人许建林出资1280万元，持股率80%。 金枫酒业出资320万元，持股20%。 绍兴白塔持有的商标主要有“白塔”、“越亭”、“越江”、“越冠”、“荷雕”等，其中“白塔”黄酒是国家原产地保护产品、浙江省着名商标。 目前，绍兴白塔拥有基酒约8000吨，年最大酿造生产能力约1万吨，瓶装生产能力约2万吨。

交易完成后，绍兴白塔注册资本将变更为2200万元，金枫酒业持股60%，许建林持股40%。

金枫酒业表示，此次收购加快了企业对绍兴黄酒原产地的渗透和原有传型黄酒品种的扩充，将海派黄酒的创新与时尚和绍兴酒的古传历史比较有效地结合起来，有助于为企业实施企业品牌战术开拓更广阔的空区间

金枫酒业年报显示，在酒类支出下降、全领域增长乏力的背景下，企业黄酒业务仍呈正增长。 全年营业收入10.21亿元，比去年同期增长7.89%。 毛利率为53.63%。

收购溢价达到13倍

《每日经济信息》记者观察到，从账面来看，绍兴白塔似乎并不是一个好的收购目标。

公告显示，绍兴白塔年营业收入4256.46万元，净利润亏损519.92万元，年营业收入7033.97万元，净利润亏损1253.05万元。 关于赤字的原因，金枫酒业表示，绍兴白塔应上市公司会计政策的要求，从财务上解决了相应的资产。

除了业绩亏损外，绍兴白塔的资产状况也不太理想。 截至年底，企业总资产1.824亿元，净资产-429.71万元； 年末，企业总资产降至1.57亿元，净资产为-783.63万元。 但是，企业股票价值的最终判断结果相当大。 截至年10月31日，绍兴白塔净资产账面价值为-483.2万元，判断值为5914.33万元，增值率达到1323.99%。 其中，长时间投资、固定资产、无形资产三个科目的附加值幅度非常大。

有趣的是，两年前，绍兴白塔并不像现在这样“不堪债务”的状况。

年4月，金枫酒业董事会审议通过决议，同意企业以现金出资1079万元增资绍兴白塔，相应持有该企业20%的股权。 根据当时的判断结果，以年4月30日为判断基准日，绍兴白塔净资产为4316.02万元。

金枫酒业也在公告中提出了风险提示:绍兴白塔账面积累较少，历年损益表显示为亏损，进入上市公司后可能对企业财务状况产生一定影响。