“争谋上市 车企今年无一“圆梦””

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实习生记者伍雨石从北京出发

星马汽车上周连续5天涨停，使汽车领域再次成为市场焦点，但随之，“圆梦”a股ipo失败的汽车企业也越来越下跌——今年，股市好转。 但是，今年ipo重启后，到现在为止，没有一家车企如愿以偿。 记者发现，目前计划a股上市的汽车企业自身情况差异很大，其上市途径也各不相同。 上市，面临什么样的困难，将来什么时候会迎来机会？ 《每日经济信息》对此进行了调查。

【奇瑞比亚迪】目标是宏伟快速发展缺钱

奇瑞汽车今年6月初通过出售不到20%的股权募集了约29亿元的资金，开发新能源汽车。

德勤某领域分析师表示，在奇瑞汽车2008年起全年总额达150亿元的5年投资计划中，这29亿元还不足以处理问题。 虽然有相关银行方面的支持，但是随着奇瑞汽车自身产业规模的扩大，公司更快的发展诉求将带来更大的资金压力。 对奇瑞来说，通过上市募集资金势在必行。

去年3月底，奇瑞汽车已经预定上市，但由于市场状况不佳、ipo停滞，企业的上市计划没有进行。 今年7月底，随着a股重启ipo，奇瑞汽车对外证实重启了ipo的计划业务。 目前，奇瑞汽车仍对ipo的具体流程闭口不谈，但据消息人士透露，盈利能力是ipo的重要指标，经历了去年的市场寒冬后，奇瑞汽车需要时间恢复盈利能力，因此以奇瑞为主的轿车项目盈利能力划时代。 但是，由于目前相关银行对奇瑞汽车的支持力度很强，奇瑞汽车暂时不会出现资金紧张的情况。

和奇瑞一样，另一家急于抢夺海滩a股的私家车企业比亚迪现在也在焦急等待。 为了达成“2025年成为中国第一大汽车生产公司，2025年突破1000万辆成为世界第一”的宏图，比亚迪汽车近年来为实现跨越式增长扩大了投资。 但是，投资项目的增加、研发费用的增加、不断扩大的生产能力给比亚迪带来了一定的资金压力。 上述德勤分解者认为，根据目前的实际财务状况，通过股权融资补充项目资金是比亚迪目前的最佳选择。

虽然在港股上市的比亚迪受到巴菲特和巴克莱的青睐，但a股市场相对较高的市盈率仍具有较大的吸引力。 对比亚迪来说，之后的新能源事业所需的巨额资金支持也要求开拓新的融资渠道。 比亚迪去年1月底计划在亲交所上市，但由于市场环境不好而放弃了。 据悉，今年下半年，比亚迪再次提出回归a股计划，比亚迪目前已提交相关申请材料，等待批准。

上述德勤解体员预计，比亚迪年内实现a股回归并不容易。 另一方面，比亚迪的新能源项目没有实质性进展，另一方面，相对于奇瑞，比亚迪股权国际化结构的特点更为突出，回归a股在一定程度上会影响相位股价。

【广汽一汽华晨】结构多、流程复杂

广汽以10亿1000万元进入长丰汽车时，有消息称打算借长丰实现整体上市，但 因为长丰的盘子太小，销售额没能超过1000。分析家认为，对广汽来说，自身盘子太大是上市最重要的制约因素。 全年净利润超过100亿元的大型汽车公司进入a股，可能带来的波动不容小觑。

也许正因为如此，广汽的上市之路充满了坎坷。 2002年，广汽明确上市构想，同年进行股份制改造； 2005年6月底改革成功后，广汽集团开始接受上市指导，根据其整体上市计划，广州本田、广汽丰田、广汽日野、纵横制汽车、相关汽车零部件资产将一起打包上市。 2006年6月，广汽集团经多方评价宣布，广汽上市计划将无限期搁置。 随后，2007年初，广汽宣布重新启动上市计划，2008年初有消息称广汽提交了申请。 今年，广汽集团再次向证券监督管理委员会提出相关申请，目前正在等待好的市场时机上市，但还没有持续到现在。

广汽内部消息人士表示，广汽上市多次受阻的原因主要有三个。 一是由于自身盘子太大，相关部门认为广汽整体上市可能会对整个市场造成波动。 二是广汽内部产权关系过多复杂三、在合资企业掌握核心技术的外方为了维护自身利益，反对广汽整体上市。

一汽集团和广汽的情况相似。

今年8月，由于有一汽集团即将整体上市的报道，一汽集团旗下4家上市企业中3家很快暂停，一汽集团马上来澄清，表示企业3个月内不会上市。 不过，最近有消息人士表示，一汽集团的整体上市计划确实正在紧张地计划中，到明年应该会发布更详细的副本。 安永的一位项目经理表示，一汽上市进程一般较慢的原因与广汽相似。 在向证券监督管理委员会提交相关申请之前，一汽需要一段时间来完成公司内部的改善。

华晨汽车的结构责任度不亚于广汽和一汽，但华晨的整体规模相当小。 在切断持续亏损的中华汽车业务，与宝马签订二期项目合同后，在香港证券交易所上市的华晨中国股价近期直线上升。

民族证券研究中心副社长曹鹤对媒体表示，剥离中华汽车业务后，未来华晨汽车集团的主要资产将集中在华晨中国。 这为华晨中国回归a股创造了条件。 另外，对于华晨汽车集团旗下已经在a股上市的金杯汽车来说，将每年亏损的不良资产剥离给母公司华晨汽车集团，将成为金杯汽车更高质量的壳牌资源，华晨中国将借金杯汽车回归a股。

【长城力帆】

财务稳定不突然上市

与上述公司不同，一些自主车出现了a股ipo的另一种呼声。 由于财务状况稳定，这些公司将在a股筹资视为长期计划。

2003年，长城汽车挂牌香港证券交易所挂牌，成为大陆第一家在港上市的民营汽车整车公司。 2008年7月9日，长城汽车向证券监督管理委员会提出回归a股的申请，但在当时的证券监督管理委员会审查后被否决，原因除了当时市场整体形势不好外，当时长城汽车的现金流还很充裕。 长城汽车回归a股的过程至此暂时告一段落。

今年7月，长城汽车方面提出重新启动a股回归计划。 长城汽车方面的相关负责人也主张回归只是时间问题。 但是，随着年末的临近，这一呼声悄然减弱，取而代之的是来自长城汽车目前不打算回归a股的传言。 近日，长城汽车股份有限公司销售企业副总经理董明也证实，长城汽车不打算回归a股。

上述德勤拆解员以个人身份表示，长城汽车目前财务状况良好，不需要上市融资。 回归a股只起到提升企业品牌的作用，但现在申请a股ipo的公司有很多。 长队期可能觉得长城暂时不需要消耗太多的时间。 从长远来看，在长城汽车再次实现技术突破，拿出相关特征项目之前，获得批准的可能性很小。

和长城汽车一样，力帆在去年a股ipo失败后，经历了等待的时间。 但是，力帆并没有停止a股ipo的脚步，而只是更长远地制定了这个目标，相对于长城，力帆的a股ipo进程看起来更有计划。

拥有汽车和摩托车两大核心业务的力帆去年完成了股改，去年6月，引进战术投资者美国国际集团以约9000万美元购入重庆力帆13.5%的股份，成为第二大股东。 力帆原本计划于当年9月向证券监督管理委员会提交上市申请。 但是，受金融危机的影响，a股ipo暂停，力帆a股ipo暂停。 据悉，力帆目前正在恢复a股ipo的计划工作。

领域的解体者认为，对于力帆汽车二三线等汽车公司来说，由于相关国家的政策作用，很难进行兼并重组。 如果力帆想保存企业品牌，拥有自主经营权，实现ipo可能是唯一的选择。 但是，对于处于成长期的力帆来说，短期内a股ipo被批准的概率很低。

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