“盈利能力欠佳 立晨物流首冲IPO遇阻”

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经记者夏子航实习生郑佩珊在上海

山东立晨物流股份有限公司(以下简称立晨物流) ]的上市并不顺利。

4月7日，立晨物流副总经理、董事会秘书束庆君在证券监督管理委员会发改委召开的年度第六十届实务会议上，等待着突破ipo的结果。 但不幸的是，企业上市被否定了。 “发审委在现场宣读了结果，但不知道企业首发申请未通过的原因具体是什么”束庆君对《每日经济信息》记者说，立晨物流没有放弃上市之路，下一次ipo突破的时期“有必要召开董事会进行咨询”。 相关人士表示，李朝物流于去年6月开始计划海外上市，之后转战交友所，首次突破ipo。

据记者调查，立晨物流实际管理人员王彦军从税务部门下海后，首先是山东立晨集团有限企业(以下简称立晨集团)的 但是，令人毛骨悚然的是，王彦军以前表示不想成为早间物流股东，引起了企业持股的怀疑。 此外，非经常损益占立晨物流2009年净利润的49.78%，配置了山东以外的多家公司，但只获得了少量利润，还出现了亏损。 这凸显了这家公司“出不来”的业绩不自然。

公务员下海掌握一半公司

] [/h// ]是设立早晨物流的招股书 申报书。 据公布，王彦军于1988年9月~1992年7月在山东临沂市税务局工作。 1992年7月~1998年11月在临沂市国家税务局工作的2001年以后，入海。 妻子薛咏梅从1996年到现在在中国人民保险企业工作，现在担任中国人寿保险企业临沂分企业人事部经理。

根据立晨集团工商注册资料，集团前身为临沂华威木业有限企业(以下简称华威木业)，成立于2001年6月28日，现有注册资本2000万元， 一位自然人王向东出资430万元，出资比例为21.5%。 王彦军、薛咏梅夫妇合计拥有立晨集团78.5%的股权，但立晨集团控制着立晨物流，占65%的股权，王彦军夫妇由此最终实际控制着立晨物流。

根据晨跑物流及晨跑集团多年的工商变更登记，王彦军夫妇成为晨跑物流的实际管理者经历了曲折。

据记者了解，2001年11月，华威木业股东4人，王东、束庆君、刘文启和姜开华分别为34.78%、26.09%、26.09%

2002年，华威木业经历了一次增资，注册资本上升到2000万元。 此时，薛咏梅出资200万元进入华威木业，持股10%； 王彦军此次增资增加出资150万元，持股比例降至33%。

随后，华威木业更名为立晨集团，重新开始了股权转让和变更。 2006年3月，立晨集团股东增加到14人，王彦军出资仍为660万元，但薛咏梅转让了部分出资，保存了174万元出资额，持股率为8.7%。

根据本招股书，这次股权转让的理由是，原股东葛预香不想继续持有立晨集团的所有权。 这是因为转让给了想转让所有权的侯胜月等6人。 原股东薛咏梅希望减少股份，将所持有的部分股份转让给张辉和叶顺雷。

奇怪的是，到了2007年2月26日，立晨集团越来越多的股东“不想”持股，其中包括2006年的股权转让，“股票 工商登记新闻报道，集团11名股东分别与王彦军签署《股权转让协议书》，将各自持有的所有立晨集团共计36.8%的股权转让给国王。 迄今为止，王彦军累计持有立晨集团69.8%的股权，但夫妇合计持有78.5%的股权。 / br/

]“不想成为股东”背后的疑惑[/br// h/]

] [/h// ]推荐机构和律师的检查 设立晨仓库时注册资本1000万元，华威木业、叶顺雷、薛云起和曲保梓分别持有51%、20%、15%和14%。

但经验证，叶、薛、曲三人持有股份。 在立晨仓库成立前的4月10日，3人与王彦军签订了代行立晨仓库所有权的《协议书》。 也就是说，这三位自然人股东在立晨仓库成立之初，即取代王彦军持有立晨仓库的所有权。 、

对此，立晨物流方面的解释是，除了可以根据当时《企业法》的规定，由国家授权投资的机构或者国家授权的部门单独投资设立国有独资的有限责任企业之外， 这个时候，王彦军已经是华威木业的大股东(持股比例为51% )，可以通过华威木业实现对立朝仓库的管理。 “王彦军出于个人原因，不想成为三家企业的股东(华威木业、立晨经贸及立晨仓库)。 ”。

据不愿具名的业内人士介绍，由于董事长的个人原因，不愿持股，自然人3人代为持股极为罕见，“不善于这背后的真实意图”

2007年9月，王彦军决定将叶顺雷等3名自然人代为持有的立晨仓库490万元出资转让给现有股东立晨集团和威特集团。 据公开消息，此次转让中，中叶顺雷、薛云起、曲保梓分别将13.72%、10.29%、6%的股份转让给立晨集团，转让价格分别约为1782.7万元、1337万元、779.6万元。 曲保梓将其持有的3.61%股权转让给威特集团，转让价格约为469万元。

立晨物流在股票招股书中得到了特别的强调。 各代持股人与王彦军之间代理股份未发生任何争议，未来根据立晨物流股东的身份与王彦军、立晨物流、立晨集团未发生任何纠纷，王彦军、立晨物流、立晨集团也未发生任何纠纷，2007年9月以前就存在过上述情况。

但是，这些人认为，如果清晨物流成功此次上市，由于财富效应，可能会出现很大的诱惑，很难说上一代持股问题不会发生纠纷

早间仓库随后改为早间物流，经过新的增资，早间集团最终将持有65%，威特集团持有35%。

关于政府补助金贡献了去年净利润的近一半

早晨物流ipo被否定的理由，他解释说:“每天的物流ipo 整理一下这几年早上物流业绩的增长和子公司的盈利情况，就会发现早上物流在这方面有一定的隐忧。

立晨物流此次计划在深交所发行4000万股，发行后总股本为1.6亿股。 募集的2.41亿元资金将分别投入立晨物流园二期项目、立晨临港国际物流园项目、立晨物流新闻和电子商务平台项目。 [/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR/]立晨物流招股书显示，企业2007、2008、2009年度的营业收入分别为1.01亿元、1.2亿元、1.5亿元，净利润分别为3608.8亿元。 但是，记者从股东招股书中发现，2009年临沂经济开发区财政局向企业发放服务业补贴资金2704.3万元，非经常性损益占当年净利润的49.78%。 但是，扣除这些非经常损益后，2009年净利润为2728.2万元，比2007年时低，比2008年高100多万元。 业内人士认为，早间物流盈利能力缺乏成长性。 与“不能出门”的业绩[/br// h/] [/br// br/] [/h// h/]相比

招股书显示，目前立晨物流旗下有4家全资子公司和1家控股子公司。 这5家子企业是山东快速国际货运代理有限企业、青岛立晨县泽国际贸易有限企业、广州立晨物流有限企业、立晨物流(香港)有限企业及临沂商城电子商务有限企业。 除山东快速国际货运代理有限企业和临沂商城电子商务有限企业外，其他3家子公司均走出临沂市，与国内其他地区的物流公司展开了面对面的竞争。

但是，离家的三个子企业并没有给早上的物流带来稳定的收益。 这三家企业2009年都处于小额利润或亏损边缘，其中广州立晨亏损2.3万元，青岛立晨亏损2.4万元，而盈利最多的香港立晨也仅盈利14.7万元，与2009年立晨物流净利润相差甚远。

这家中国快递咨询网的徐勇说:“这证明了香港等地物流的竞争饱和度很高，但另一方面也反映了这家企业的竞争力不足。”

另外，2008年，从立晨物流旗下出来的另两家子公司上海立晨物流股份有限企业和天津立晨物流有限企业被注销。 这两家企业自成立以来一直处于亏损状态，上海立晨2007年度净利润为-2.89万元，2008年净利润为-4.06万元。 天津立晨2007年度净利润为-7.92万元，2008年度净利润为-6.95万元。

投资者招股书注销这两家子公司的原因是:“针对同一产品的保税物流业务市场变化不充分，上海立晨和天津立晨在保税区内设立，导致无法开展保税区以外的物流业务，

立晨物流在招股书上得到认可，企业的主要经营场所集中在山东省临沂市境内，其他地区没有投资大型仓储基地的建设和租赁，对其综合物流业务的全国性扩展构成了一定的障碍

另一个需要观察的细节是，招股书显示，立晨集团2009年总资产为8.28亿，立晨物流总资产为4.31亿，立晨物流资产总额为立晨集团总资产的 据调查，王彦军和立晨集团还拥有联合运营商、鲁南汽车、立晨经贸、兴晨矿业4个子企业，但这4个子企业经营状况进一步恶化，2009年度净利润分别为-39万元、4.97万元、-413万元。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003