“带头降价 恒大回笼资金意在同业收购？”

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经过记者扬·塔班从上海

“松山湖”的魅影中再现出来吗？ 这与2008年国家调控政策下房地产公司掀起降价浪潮相似。 前几天，有公司在全国范围内发表了85%的促销，这次的“龙头大哥”变成了恒大。 但数据显示，该企业2009年现金流比去年同期增长940%，降价似乎与财务压力无关。

5月5日，恒大地产突然宣布，将在全国范围内降价85%促进旗下40个楼盘的销售。

对此，soho中国总裁潘石屹很快在微博上发表了他的疑惑:恒大地产2009年底现金73亿(不包括受限银行存款)； 负债142亿(短期64亿，长期78亿)； 净利润率(不包括重估利润)为7 )； 2009年末有79亿未支付的土地款，最近的借款有两次。 1月7亿5000万美元，4月6亿美元，年利率13%。

上述财务数据似乎证明，恒大地产全国性85折的统一降价并未迫于企业的财务压力。 迄今为止，企业刚刚发布了4月月报，目前掌握的现金达到210亿港元。

与这个疑问相比，恒大地产的内部人士6日每天向经济信息记者表示，企业全国性的降价不是财务压力，而是要吞噬其他房企的巨额资金 由于企业瞄准的是国家宏观调控政策快速发展到深层次，中型以上房地产公司很可能在调控中倒下，恒大就是为了寻找收购这些企业高质量资产的机会。

对于恒大地产的上述评价，另一位全国性房地产大公关经理也于6日表示赞同。 “今年的规定将延续到2008年，国家计划在2008年每年完成未完成的措施。 ’根据他的想法，越来越多的中小开发商将会在宏观调控的风暴下倒下。

房地产巨头现金流改善明显

拆船商认为，恒大房地产的上述估值是2008年的比

2008年第四季度，各网站曾发表过不被万科认可的所谓“松山湖会议演说”，演讲副本显示，“半年后，全国各地政府财政 ”

这次恒大地产全线85折的战术，与上述网络版“松山湖会议”相同。

5月6日，中原地产向《每日经济信息》记者提供了2008年末和2009年末主要房地产企业现金流数据对照表，这些数据是各房地产企业在2008年末面临的巨大罢工。 当时的主要房地产企业中只有万科、中海、保利、华润、碧桂园有能力偿还当年到期的短期债务，其他房地产企业没有能力偿还这些债务。 各个房地产企业当年到期的短期债务达到了企业持有现金的7倍以上。

恒隆房地产主席陈启宗在2009年8月召开的博鳌房地产论坛上，将当时各企业的惨状形容为“技术破产”。 绿城董事长宋卫平也在去年11月举行的投资者、媒体见面会上表示，当时企业财务压力较大，有同行想接管绿城。 然而，时隔仅一年，各房地产企业的财务状况大幅提高。 以这次最初降价的恒大地产为例，2008年末仅持有7亿元现金，到2009年末现金达到73亿，现金流增长940%。

与恒大的情况相似，绿城从2008年末的17.2亿元增加到2009年末的118亿元，增幅也达到了586%。 全国前十大房地产企业中，除万科、招商、雅居乐等少数外，大部分房地产企业的现金流达到100%以上。 不仅是

，各地产业者还大幅削减了一年内到期的短期债务。 龙湖、富力、华润、雅居乐等房地产企业均削减了50%左右的短期贷款，去年成功的恒大房地产也只在原有62亿元的短期贷款的基础上增加了2%至64亿元。 只有个别企业的现金低于一年到期的短期债务额，大多数企业都有足够的现金流偿还债务。

今年上半年，已有9家房地产企业公布股权、债权、信托融资计划，总额超过600亿元，其中恒大的债权融资计划总额达到41亿元。 中原地产的研究表明，各房地产企业不降价，现有资金流可以保证公司3~6个月左右的运营，短期内证明大开发商因财务压力降价卖房的可能性很低。 / BR// HR// BR// HR//当房地产公司倒闭时，群鳄可能会竞争，从而没有感受到很大的风险 如果真的有大公司有问题的话，这家公司倒闭后的份额不会被中小企业蚕食，而是会被“第一集团军”瓜分。 ”房地产网主编林戈已经在胸中透露了房地产大鳄之间可能发生的合并。 事实上，大部分房地产公司早就准备了巨额现金流等待着“一杯羹”。

根据中原地产提供的财务数据，截至2009年底，持有100亿元以上现金的房地产公司超过5家，其中中海和万科超过200亿元。

但除万科和保利外，许多房地产企业的土地储备实际上比2007年底略有增加，部分还出现了土地储备的下降。 以10家标普房地产公司中的富力为例，2007年该公司持有的土地储备达到2617万平方米，但截至今年3月底，其持有的土地储备仅为2136万平方米。

与富力情况相似的是招商房地产，目前的土地储备从2008年末的1100万平方米下降到今年3月的1020万平方米。 另一方面，在土地储备下降的同时，手头现金流量空前，像恒大地产那样通过宏观调控吞并同行业其他公司的房地产公司，可能不止一家。

中原地产拆房师许萌表示，大部分房企目前没有财务压力，但销售收入的首要来源是某市场房地产企业因当地市场调控而被迫降价，或“分给其他同行业其他公司， 例如，房地产企业去年的销售收入来自海南，但海南楼市的调整首先将面临市场的巨大压力。

但是，林戈认为，恒大地产预期中的控制深度演变发生的可能性很低。 市场向下修正越快，触底也就越快。 而且，目前的监管主要以打击改善性诉求为主，因为这种监管手段退出市场后，这部分诉求有可能迅速恢复。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003