“光明3.82亿购SynlaitMilk被指“太贵””

本篇文章1516字，读完约4分钟

记者陶斯然在上海

中国乳业海外首次收购后，不久将拍照。

8月5日，光明乳业将举行年初临时股东大会，就购买新西兰synlaitmilk企业51%的股份进行表决。

尽管光明乳业表示只用了两个月就完成了收购。 但实际上，此次收购至少经过了近半年的谈判，许多企业参与了竞争，包括香港上市公司的天然乳制品和内地企业。 在

中谈判持续时间最长的理由是价格是否合理。 一位前光明乳业人士告诉《每日经济信息》记者:“这半年来，光明要价太高，一度想放弃收购。”

根据光明公告，synlaitmilk企业全年财务年度前9个月

(synlaitmilk企业财务年度为每年8月1日至次年7月31日)，销售收入1.65亿新闻。 收购溢价太高了吗？

7月18日，光明乳业宣布，将花人民币3.82亿美元购买新西兰51%的synlaitmilk企业。 如果股东大会能够通过，这也将成为我国奶业首次海外并购。 光明乳业的收购溢价是否过高？ 种种迹象表明，此次收购的未来依然存在疑问。

“80倍的pe的市盈率相对来说高了一些。 ”一位不愿出名字的拆迁师表示，尽管缺乏合适的针对性，但伊利和蒙奇的pe在50倍以上，海外公司的pe一般低于国内。 考虑到是成立不到几年的企业，这样定价的pe要么是光明乳业，要么就有风险。

而且，在这次收购中，光明乳业可能还无法获得最核心的牧场资源。

光明乳业公告称，synlaitmilk企业严重依赖原奶的供应，需要从奶农那里大量收购原奶。 光明乳业相关负责人在接受媒体采访时也没有否认收购资产中不包括牧场。 据证券日报报道，牧场由synlait乳业企业原股东100%控股，牧场奶源100%供给光明投资的新西兰synlait乳业企业，不影响奶源质量。

某分解者认为，光明只是收购了加工厂，对奶源没有绝对的掌握权，或者会影响未来。

“在光明内部，人们认为收购价格相对于国际上的其他收购也要高一些。 ”。 前光明乳业官员告诉《每日经济信息》记者。

未来还面临多重挑战

“聚焦乳业，新鲜强壮，突破常温，出击奶粉”，收购synlaitmilk企业后，光明2007

“我们希望通过收购新西兰企业来提高企业品牌质量，进入高端婴幼儿奶粉市场。 ’光明乳业宣传事务部总监横妍奇告诉《每日经济信息》记者，未来奶粉的定位一定是高端市场。

但是，据上述原光明乳业人士介绍，光明乳业内部也有营销计划的报告，指的是收购synlaitmilk企业完成后，三鹿奶粉倒闭后市场空出的一部分份额。 “现在很多乳业公司盯着那部分空着的市场，大家都想抢。 ”

到目前为止，国内乳业巨头伊利和蒙奇已经做出了加强奶粉行业的大动作。 尽管光明在此次海外收购中投资了伊利在黑龙江耗资5亿5000万美元的奶粉项目，但意义重大。

乳业专家王丁棉说:“光明此次进军国际，具有重要意义，也大大有助于奶源的质量改善。”

据业内人士分析，未来光明奶粉将采取两种销售方式:直接进口新西兰包装的成品，或进口半成品原料，在国内加工。 值得一提的是，由于新西兰与我国签署了自由贸易协定，未来光明乳业支付的关税将持续下降。

“但是，光明也不是一帆风顺的。 目前其主要课题是光明乳业的管理层如何与synlaitmilk企业的原管理层融合。 ”王丁棉表示，在众多跨国并购中，失败的例子不少。

而受制于牧场的匮乏，未来光明乳业如何保证充足的奶源供应，如何保证产能赶上国内市场营销，将成为其挑战。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

联系电话号码: 021-60900099转688

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021