“上汽入股通用汽车或不超过5% 购入价钱尚难明确”

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经记者程元辉从上海

11日至11月17日公布了每股定价，18日在纽约和多伦多正式上市交易――GMIPO就在那里。 此外，上海汽车和通用汽车股份谈判也进入了最关键的时期。 出乎意料的是，上海汽车的名字将出现在通用汽车持有者的名单上。

据外电报道，上海汽车和通用汽车方面正在密切磋商持股情况，双方的谈判副本中上海汽车可能会投资约5亿美元收购通用汽车约1%的股份。 对此，《每日经济信息》要求上海汽车和通用汽车中方提供证明，但双方均未提供准确信息。

分解者表示，上海汽车持股通用汽车是板上钉钉的事，但持股比例必须更高，1%的持股比上海汽车要冷得多。 根据美国当地法规和现实情况，上汽持有共同股份或不超过5%。

购买股价是否过高？

上海汽车和通用汽车的谈判文案是总出资和持股比例，收购价格成为最核心的谈判点。

如果上海汽车以5亿美元收购GM1%的股权，GM的总资产应该在500亿美元左右。

根据招股证明书，GM此次ipo价格预计为每股26~29美元，募集资金106亿美元，还将发行30亿美元的优先股。 发行完成后，通用汽车的市值将在420亿美元左右。

值得注意的是，以上海汽车购买价格计算，GM总资产达到500亿美元，上海汽车收购价格高于发行价格。

民族证券汽车拆解师曹鹤对《每日经济信息》记者指出，以目前通用汽车26~29美元的发行价，通用汽车的市盈率很高。 他认为，通用汽车利润的第一增长点是上海通用和上汽通用五菱，这两家企业目前对上海汽车拥有所有权，通用汽车有可能给予上海汽车一定的优惠价格。

但是，上海汽车董事长胡茂元10月在接受《每日经济信息》记者提问时表示，“目前上海汽车没有收到通用汽车方面的投资邀请，通用汽车是公平的企业，他们对投资者的态度一致。”

中投顾问高级研究员黎雪荣认为，价格并不是上海汽车进入GM的最大阻力，26~29美元的发行价对投资者较为合理，GM的未来仍具有良好的成长性。

通用汽车首席财务官克里斯·戴尔表示，考虑到市场行情的上升，以及通用汽车在中国等新兴市场的潜力，如果美国汽车领域恢复到正常水平，通用汽车每年的利润将达到130亿美元以上

持股或5%以下

根据目前外电的信息，上海汽车可能投资约5亿美元收购通用汽车约1%的持股。 此前的业内人士大多认为，上海汽车可以持有通用汽车10%的股份，通过股权合作巩固了两者的战术联盟关系。

对此，曹鹤表示:“通用汽车给予上海汽车1%的持股比例缺乏诚意。” 他认为上海汽车拥有通用汽车，双方都有很强的意志。 上海汽车拥有丰富的资金流，通用汽车拥有广阔的海外市场，两者携手进军印度市场，股票上的合作将巩固两者的关系。 另外，预计通用汽车的盈利能力较高，上海汽车有中长时间的盈利诉求。

但是，曹鹤也认为“上海汽车拥有通用汽车10%的所有权也不现实，首先是政治因素，其次是审批流程麻烦”。

根据美国威廉姆斯法，持股比例在5%以上的股东，必须在10天内向美国证券交易委员会、交易所、被收购企业备案，然后每次买入或卖出该股票1%以上时，都会迅速上涨。

“上海汽车有能力持有通用汽车一半的股份，但如果上海汽车超过5%，上海汽车需要备案，可能会让部分人感到紧张。 5%的股票是比较合理的持股比例，但1%的持股比例太少了。 ”曹鹤说。

黎雪荣表示，从上海汽车的资金流管理和利润诉求来看，上海汽车三季度利润的60%来自非主要业务收入，上海汽车将获得庞大的资金流，为了处理长期的利润问题，将寻找新的项目

“由于政治敏感度比较高，美国政府对来自中国的投资非常谨慎。 上海汽车收购1%的通用汽车股份可能是要试探美方的态度。 今后上海汽车肯定还会继续收购。 ’黎雪荣对《每日经济信息》记者说。

巩固同盟关系

黎雪荣表示，以前中国汽车集团利用国际六大汽车集团的技术在国内上市，但现在市场逆转，跨国汽车巨头重视与中国汽车集团的合作 “新兴市场公司有良好的利润和偿债能力，资金流丰富，上海汽车也是中国汽车的龙头，通用汽车肯定会在股票上与上海汽车合作。 ”

益普索汽车研究副总导演叶盛认为，上海汽车可以巩固与通用汽车的同盟关系。 在国内，两家企业的合作一直很愉快。 双方已经在海外市场、小排量动力总成、混合动力研发方面进行了合作，持股完成后，双方将来有可能进行更深入的合作，包括平台技术上的合作共享。

根据来自内部的统计，GM企业约三分之二的销售是北美以外的市场。 其中，在中国的销售从2000年的7.5万辆增加到去年的180万辆，在中国市场的份额也从10年间的3.4%上升到13.3%。 过去10月，通用汽车在中国的销售再次创下纪录。 达到近20万辆，今年在中国的销售超过了198万辆，增长了36%。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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