“国电电力可转债发售在即 收益稳定投资者可关注”

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过去，具有股票和债券两种属性，结合股票长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定等特点的可转换企业债券(以下简称“可转换债券”)一直是众多稳健投资者青睐的投资目标。 因此，我国五大发电集团之一的中国国电集团企业旗下的国电电力( 600795 )于8月17日发布债券募集证书时，引起了各投资者的关注。

根据国电电力8月17日发布的《可转换企业债券公开发行公告》，国电电力此次发行55亿元可转换债务，每张面值100元，股票注册日为8月18日，原a股股东优先于发行日和网上、网上认购的申请日为8月19日

根据方案，此次发行的可转换债务优先分配给发行人原a股股东，优先分配后的余额部分通过网上分配给机构投资者的方法和网上定价发行相结合的方法进行。 原a股股东优先出售后余额的部分网上发行和网上发行默认发行量比例为50%:50%。

原a股股东按每股0.357元可转换债务的比例，以1000元/手转换为手续费，每手为一个订货单位。 原无限认购条件的a股股东优先认购通过上海证券交易所系统进行，配股代码为704795，配股简称国电配债。 以此次发行优售比率计算，原a股股东可优先认购约549.59万手。 通常，社会公共投资者参加订货，订货代码为733795，订货简称国电发电债。 各证券账户的购买数量上限为27.5亿元。

在目前火力发电项目盈利能力较弱的背景下，国电电力将此次募集的资金投向水电项目和风力发电项目，在考虑经济性的同时，进一步优化企业发电结构。 具体来看，此次募资计划投入四川大渡河大岗山水水电站、新疆伊犁尼勒克一级水电站等5个水电项目，以及宁夏盐池青山风电场一期、二期、宁夏青铜峡牛首山风电一期、二期等11个风力发电项目。

对许多投资风格稳健的投资者来说，对上市公司发行可转换债务所包含的投资机会非常了解，但大部分投资者还不清楚。 业内人士表示，与股票一样，上市公司发行的可转换债务也具有明显的投资价值，优质上市公司发行的可转换债务将为投资者带来丰厚的利润。

可转换的债务都被称为可转换的企业债券。 目前在国内市场上，可转换债务是指在一定条件下可以转换为企业股票的债券。 可转换债务具有债权和期权的双重属性，其持有人也可以选择持有债券的到期，在企业可以取得偿还利息的约定时间内转换为股票，享受股息分配和资本增值。 作为低息债券，有一定的利息收入，只要实现转换，投资者就可以获得普通股的出售收入和红利收入。

也就是说，可转换债务具备股票和债券两方面的属性，结合了股票长期增长的可能性以及债券所具有的安全和收益固定的特点。

业内人士表示，近年来，许多上市公司推出了可转换债务，不少参股资金获得丰厚利润。 例如，今年3月属于电力领域的川投能源上市的川投可转债，据估计，年化收益率将在9%以上，远远强于同期a股市场的整体走势和同期银行利率。 国投电力今年1月发行的国投可转换债务，预计年化收益率很可能超过10%。

尽管上市公司可转换债务对投资者的收益与上市公司股价走势密切相关，但上市公司的股价却受到各公司基本面的影响。 国电电力作为中国国电集团企业拥有的全国性上市发电企业，是中国国电实施资本市场直接融资窗口和整体改革的平台，国电电力在快速发展的道路上具有先天特征。

资料显示，截至今年6月底，国电电力控股容量达到3059.58万千瓦，比年初增加180.5万千瓦。 国电电力目前的首要投资重点是火力发电审批稳步推进，进入江苏和新疆电力市场，大渡河审批项目按期开展业务，煤炭、煤化工、铁路、金融等相关产业稳步推进。

中金企业发表特别研究报告称，国电电力此次可转换资金用于5个水电项目( 302万千瓦)和11个风力发电项目) 55万千瓦)，风力发电项目)年生产，风力发电项目

中金企业还表示，国电电力发行债券有助于确保项目顺利进行，节约财务费用。 55亿元的可转换债务，约占企业年度投资计划总额的10%； 可转换债务的发行为其完成年度的投资计划提供比较有效的保障； 年企业资金价格为4.85%，此次可转换利率在3%以下，不考虑年平均资金价格上涨，预计55亿元可转换债务将节省企业财务费用约1亿元，或增加净利润约6000万元。 中金企业之所以期待国电电力业绩的稳定性，源于水火互补的电源结构和火力发电机分布的地域特征。 目前，估值领域低，股价安全边际较大。 另外，投资者建议关注两三季度水电频发、业绩提高带来的投资机会。 李智)。