“通用CEO拯救股价又打“中国牌”回购1%股权前提：上汽保持合并报表”

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经过记者程元辉从上海出发

钱袋再次出现盈余的通用汽车，加速了上海通用汽车1%的股份回购。 回购的意义也远远高于股价的价值。

今年上半年以来，通用汽车股价持续下跌，通用汽车首席执行官丹尼尔·埃克森在稳稳股价的战略中，打出了“中国品牌”。 最近，埃克森在通用汽车第二季度财报会议上向华尔街金融分析师表示:“通用汽车将完成与上海通用汽车签订的上海通用汽车1%股份的回购合同，预计将恢复对上海通用汽车的持股比例至50%。”

华尔街非常看好这个“中国品牌”，通用汽车价格从每股23美元开始小幅反弹。 上汽集团对回购股份的态度是维持合并财务报表。

今年2月底，花旗发表了研究报告，将通用汽车的评级定为“购买”，目标股价定为47美元。 理由是四季报的业绩和预期一样，市场份额上升的利润被低估了。 当时通用汽车股价为36.51美元。

半年后，通用汽车的股价一度下跌至23美元。 即使现在上涨到25美元，与33美元的购入价格相比，9个月内每股资产下跌了25%，对通用汽车投资者来说不是好事件。 通用汽车股价大跌，意味着通用汽车市值超过100亿美元。

面对GMIPO的支持者和企业市值的压力，GMCEO埃克森终于坐不住了，开始了GM股价的救助活动。

8月4日，埃克森在借用通用汽车第二季度财报时对外表示，“预计通用汽车将完成与上海通用汽车签署的上海通用汽车1%的股份回购协议，将对上海通用汽车的持股比例恢复到50%。”

这是埃克森最先打出的牌，也是“中国牌”。 每次通用汽车推出“中国品牌”都进行了多次尝试。 GMIPO的时候，在股票募集证明书上写道:“与中国政府签订了增资10%的上汽GM五菱股的协定。” 上汽GM五菱是中国市场份额最大的微型汽车制造公司，这让GMIPO的价格受益匪浅。

8月10日，第二起案件终于有了眉目。 另据其他媒体报道，今年以来通用汽车企业股价大幅下跌，美国财政部暂时搁置了出售通用汽车剩余股份的计划。

第三个事件是埃克森积极增收通用汽车的所有权。 埃克森个人积极加息的意义显然在于向投资者传达企业管理层的信心。

埃克森三阶段计划完成了两个事件。 “中国卡”只是一个概念，实施需要中国伙伴的协助。 “我们只有一个借口，即有权回购，没有时间表。 》通用电气公司的相关人士对1%的股份回购做出了这样的回应。

上汽是在“通用汽车回购上海通用汽车1%股份”的底线上，维持合并财务报表。 根据新的会计准则，只要满足以下两个条件，就可以实现报告的合并。 一是母公司直接所有、间接所有、直接和间接所有的子公司过半数以上(不包括半数)； 二是母公司不持有子公司过半数以上的股权，但通过与子公司其他股东达成协议，在该子公司拥有董事席位半数以上、表决权半数以上或财务和经营决策权等实质控制权。

民族证券分析师曹鹤对《每日经济信息》记者表示:“董事会是结果，股票才是原因。 上海通用汽车要满足上海通用汽车的合并就必须通过股票来完成，但实际上通用汽车一直在控制着上海通用汽车。 ”。

记者表示，上海汽车对上海通用汽车的所有权不容易超过半数。 如果回购通用汽车1%的上海通用汽车股份，上海汽车与通用汽车股份的比率将恢复到各股份的50%。 但另一个不容忽视的因素是上海汽车全资子公司上海汽车香港投资有限企业(以下简称上汽香港)所扮演的角色。

去年11月，上海汽车通过上海汽车香港以每股33美元的价格取得了1515万股普通股，共出资5亿美元，约占美国通用汽车总股本的0.97%，间接持有上海通用汽车的0.485%。 因此，上海汽车在上海最终拥有50.485%的所有权。

“以上海汽车在上海通用汽车的最终持股率来计算，该算法是正确的，但在上海汽车没有持股之前，上海通用汽车的1%是重要的。 ”曹鹤解释说，当时通用汽车出售上海通用汽车1%的股份是为了满足证券监督管理委员会出台的新会计标准，通用汽车非常合作，现在通用汽车回购也很普遍。

目前，上海汽车参与通用汽车IPO投资意义不大，出资5亿美元的资产目前已经超过1亿美元，其真正意义在于通用汽车对上海通用汽车进行1%的股份回购。

爱建证券拆解师张宇认为，上海汽车和通用汽车以1%的股权没有争议。 双方是为了互相迎合对方以达到一定的目的，在通用汽车需要回购的情况下，上海汽车也将配合通用汽车回购行为，帮助埃克森在华尔街实现“中国品牌”的效果。