“市况“四面楚歌” 高净值人群怎么让财富增值”

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杨井鑫李倾听裴文斐毛晋楠李娜

沙龙的话题

你不管钱，钱不理你。 近年来，中国高净值人群发展迅速，财富增值也越来越重要。

目前，从国际角度看，受美国国债和欧洲都柏林危机的影响，世界经济低迷，资本市场下跌。 从国内经济形势来说，沪深股市持续低迷，银行存款呈现负利率，房地产调控政策不放松……面对国内外经济形势的不景气，中国高净值人群目前投资理财现状如何？ 网民应该采取什么样的投资战略？

《每日经济信息》金鼎奖高端民间理财评选活动在去年第一期成功举办后，今年再次拉开帷幕，系列报道也于今天正式发表。 此次沙龙将邀请银行、保险、证券、基金、私募股权、信托等6个行业的大人物为投资者详细讲解。

与客人的对话

吴法兴银行投资、信贷、银行卡部总经理

李大荔英国大学证券研究所所长

郭晋鲁金盛保险执行副总裁兼首席投资官

杨凡招商基金专家投资监督

成华创胜投资控股有限公司董事总经理

盛大盈利的产品监督

整理:高端资产管理渠道狭窄

nbd :近年来，国内净利润较高的人群数量有所增加，但投资渠道越来越狭窄。 银行理财产品、证券、基金、债券、黄金都有不同的风险和收益。 我们如何平衡呢？

蔚:高收益伴随着高风险。 这是投资法则。 在市场波动性大的环境下，高净值客户应该观察资产配置带来的风险分散，构建合理的投资组合。

事实上，随着国民收入的增加，亚太地区的新富裕阶层崛起，银行理财越来越受到这些新富裕阶层的欢迎。 从目前的投资比例分布来看，通过银行进行高端理财的人比例可能达到60%以上。

对净利润高的人来说，很多人都有成功的事业，工作很忙。 他们在进行个人投资时不能分分秒秒追踪市场走势。 另外，与银行等专业金融机构相比，缺乏及时、充足的市场新闻和价格特点。

因此，依靠专业团队的投资建议，合理在全球资本市场进行资产配置，在以前流传下来的投资中加入略有变化的投资品种，可以节约时间和精力，获得积极稳健的投资收益。

李大霄:股票投资是一个高风险的投资行业，需要丰富的投资经验和较强的分解能力。 对于净利润高的人来说，现在不建议把所有的钱都放入股市，但是可以适当拿出一部分进行投资。

nbd :随着中国高净值人群的迅速增加，目前该集团的理财现状如何？

成健:中国民间高端理财市场潜力巨大。 相关报告显示，中国有上千万级别富豪96万人，金融资产10万~100万的“富裕家庭”700万户以上，以年均20%以上的速度增长。

中产阶级和富裕阶层通过金融市场保持价值，提高价值的意愿很强。 权威调查显示，70%的富人有强烈的专业理财诉求，45%的富人愿意为专业理财服务付费。 另外，根据权威机构今年的个人财富报告和面对面的客户调查结果，中国高净值人群中000万以上可投资资产的比例较大，从地域分布来看，北京、上海、深圳、广州等一线城市的高净值人群分布集中。

由于地区开放程度不同，新闻渠道不畅，投资产品单一，这些人总可投资产出的40%~50%以现金或存款方式持有。 其他热门投资品有房地产、信托产品、黄金、私募基金、pe。 中西部及二三线城市净利润高的人们仍然不足，迫切需要越来越多的投资渠道。

高端客户往往关注如何创造越来越多的财富，提高生活质量。 在今年的调查中，该集团的观察力转移到了财富安全问题上，他们现在越来越思考应该如何保护财产，如何留给下一代，或者如何保证退休后的生活质量。

nbd :目前经济疲软已经可以说是事实，各种投资行业的业绩也不理想。 但是，根据最近的调查结果，大量资金流向民间借贷的边缘投资行业，如何看待这个问题？

吴蔚:民间借贷的盛行证明了中国目前的投资渠道狭窄，许多中国高净值人士在投资决策时逐渐向“投机”发展。

从长远来看，追求高风险高收益的投机行为逐渐回归理性，高净值人士必须寻求稳健的回报。

高收益伴随着高风险。 这是投资法则。 目前，国内关注民间借贷也是由吸引力的收益特性决定的。 在基金、债券、信托、黄金、房地产、银行理财产品等投资行业，收益通常达到年化10%~12%就会非常好。 民间借贷每年收益50%以上，无法与投资相比较。

nbd :如何看待银行理财和民间借贷？

吴蔚:在国家实行紧缩货币政策的背景下，民间借贷兴起，在温州等地疯狂发展。 但是，大多数人的视野只是局限于民间借贷的潜在高收益，其背后的风险往往被忽视。

实际上，民间借贷纠纷的事件比去年超过了40%。 对投资者来说，是否愿意承受这样高的风险是获得高收益的前提。 从国家的角度看，民间借贷并不是投资的快速发展趋势，而是扰乱了目前国民经济的秩序，造成了许多不稳定因素。

分解:股市有机会

nbd :高净值人群在投资时应该观察那些因素？

吴蔚:心情。 2007年，股市暴涨； 近年兴起了民间借贷。 我国许多投资者的投机心理非常严重，甚至认为一两个月内投资不翻倍就没有任何意义。 这是非常致命的。

现在市场正在成熟，和国际接轨。 在成熟的资本市场上稳定地获得年化7%~8%的资产增长就很好了。 对国内投资者来说，只有树立中长期的投资理念，合理进行资产配置，才能逐步提高潜在投资收益，使资产在保值的基础上进一步增值。

根据国外的投资经验，如果投资失误，失去所有资产的教训不少。 个别投机成功往往会让投资者更贪婪。 因此，银行对外也强调投资者的教育问题。

李大霄说:“从股票投资的角度来说，头脑也是最重要的因素。 我认为投资不应该服从大众。 高纯度的人们尤其如此。 在所有人都贪婪的时候，应该保持恐惧； 而且，所有人都害怕的时候，应该表现得贪婪。

现在散户的股票仓库很低。 也就是说，高净值人群在资产配置中的股份比例很低。 但是，正如你所见，一些基金的操作与散户完全相反，已经在这个时候疯狂地开始建设仓库。 三季度报告基金显示，截至三季度末，512只私募股权基金中183只基金持股比例超过80%，占3成以上，其中51只基金持股比例在90%以上。

从目前市场整体行情分析，数量众多的高质量股票存量随着全流通逐渐完成，大规模投资行为不可能使股市大幅波动。 这是中国股市前所未有的局面，从担心泡沫的稳健型政策向积极的股市政策转变的基础已经具备。

无论是净利润高的人、普通大众、直接购买股票还是间接购买基金，现在都可以增加股市的投资。 近年来，很多高净值人士把投资要点放在房地产上，但目前的房地产短期内并没有什么起色，下一个投资机会将在股市出现。 普通市民最好拿出一部分剩余资金尝试投资，而高净值人士可以选择更平衡地配置资产投资。

nbd :最近唱衰股市是否意味着股市结束了？ 是投资的时候了吗？

李大霄)中国a股市场作为紧缩政策的“受害者”，再次陷入历史评价的深渊。 但是，对于高净值人士来说，这意味着证券投资已经成为投资的洼地。 拨出越来越多的资金，直接或间接增加股份正是时候。

从今年年初的2800点至10月的2307点，股市已经达到“底”。 多年来困难的投资机会确实悄然而至。 相对于房地产、黄金等价格较高的其他资产，长期停留在低位且规模较大的高质量优质股票，其投资价值突出。

吴蔚:在下一次投资中，我认为股市也有机会。 但是，由于受到投资经验和时间的各种因素的限制，高净值人士最好选择专业机构进行操作。 “稳健性”对高净值人士来说尤为重要，银行理财产品正好符合这一点。

从产品上分解，银行理财产品比较规范，投资范围广，具有银行信用担保。 银行配备的专业团队具有较强的投研拆解能力，能够提供一对一的专属客户经理服务，是高净值人群投资的非常合适的方法。

另外，目前银行的理财产品种类繁多，投资者有更大的选择空之间。

郭晋鲁:对资本市场来说，现在是比较好的仓储建设时期，适合客户及其家人长时间持有。 另外，随着cpi的上升，债券收益已经达到了较高的水平； 我们认为股市的估值处于比较合理的水平。 从市盈率来看，蓝筹股处于历史低位。

建议:科学进行资产配置

nbd )受美国国债和欧洲都柏林危机的影响，今年全球经济增长乏力，资本市场持续下跌。 高净值人士应该如何配置自己的财富，安排自己的投资？

成健)内地高净值人士对风险分散和资产配置的理念日益加强。 随着人民币国际化的发展，资产全球化配置将成为未来的趋势。 在资产配置过程中，不仅要考虑理财产品的自身属性，还要考虑国内外的经济政策环境和理财市场情况，进行科学的配置。 现就高净值人群理财产品配置提出如下建议。

第一，加大固定收益类产品的配置。 具体来说，60%的资金可以配置固定收益信托产品，满足资金的安全性和适度增值的需要。 市场上的固定收益类产品，一年期银行理财产品的收益平均为5.21%，低于目前的通货膨胀水平，但一年期固定收益类信托的平均年收益为8.67%。 另外，定向增发投资周期短，收益高。 从2006年3月至年6月，机构投资者共参与466个定向增发项目，从收益率来看，2009年收益达36.66%，年收益达91.25%，今年上半年46家解禁的定增项目平均收益为68.44%

第二，借阳光私人参与a股市场。 上证综指目前在2400点左右徘徊。 但是，应该看到在下跌的过程中，a股的中长期投资价值显现出来。 有关机构对阳光私募的长期跟踪研究表明，从2007年底开始，每年中，a股经历了熊牛市的考验，1337只阳光私募基金盈利近15%，而同期私募基金下跌近15%，证券公司的 建议将资产的30%左右用于阳光专用产品的配置。

第三，妥善配置pe股权基金。 现在国内每年有300多家公司上市，给股票投资带来了很多机会。 但是，由于pe投资是一种高风险、高收益的投资，因此建议将15%左右的资金用于私募股权投资基金( pe )。 在具体品种选择上，可以选择国内外顶级私募股权机构发行的人民币基金。

郭晋鲁:我们的想法是，不仅要给顾客保本的产品，还要参与股市、债市等资本市场，获得可以战胜通货膨胀的利润。 在到期本金没有任何损失的情况下，分享中国经济持续增长带来的收益的机会也在增加。

高端顾客应该充分认识外部环境的变化，并相应地调整投资理财的战略。 即适当降低个人理财的目标收益率和风险偏好，降低个人资产负债表杠杆率，更加重视资产配置和风险分散，在延长投资周期的同时，较好地调控资产的流动性和波动能力。

在波动的外部环境中，投资者必须谨慎配置风险较大的权益资产，建议适当增加安全资产的比例，降低整体理财规划的风险等级，优化资产配置。 另外，建议选择兼具“安全”和“高附加值潜力”优点的保险理财产品。 例如，创新的“盈余保证”的变额养老金产品。

在国外，将变额养老金产品用于保本的一般方法是购买期权。 也就是说，变额年金保险给了顾客可以获得投资收益的账户，也给了顾客期权，7年的欧式防下跌期权。 通过资产负债匹配，大致可以通过产品给顾客期权，并且在市场上再购买一个性质相同的期权来对冲风险。 但是，在国内还没有期权市场的情况下，经考虑，使用内部工会套期保值模式被认为是基于现有市场的最佳选择，由安盛集团提供套期保值平台，用内部模拟期权的方法管理最低到期收益保证。

杨:专家的产品可以运用商品期货实现特定的投资战略，从而实现既定的投资目标，也可以设计不同功能的投资产品。 我们已经做好了商品期货的投资研究等准备工作，根据顾客的投资目标和风险承受能力设计相应的产品和投资战略，在风险可控、可承受的前提下，推进商品期货的投资。

盛大:目前房地产信托没有不能到期兑付的问题，未来房地产信托将是信托产品的主流品种。

目前，房地产信托受到比较严格的窗口指导，但没有人会退出这个市场。 许多顾客以获得高收益为目的购买房地产信托产品，信托企业当然也愿意接受这样的业务。

监管部门目前采用动态监管方法，希望通过“窗口指导”指导有潜在风险的房地产信托，对信托企业起到警示作用。 从业务安全的角度看，信托企业主动停止了部分相关业务。

个别信托企业由于自身业务发展迅速的内驱力，业务扩张过快，风控不紧，部分信托项目出现了一些问题。 例如，原来是按季付息，现在延期到半年，一年付息。

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