“中源协和时隔两月再推定增 以股抵债大股东“捡便宜””

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经过记者郑佩珊

在向大股东借款完成收购和泽生物后，中源协和( 600645元，前收盘价16.92元)今天又推算出了增额方案。 用向大股东增发股票的方法来抵消债务，实际上是迄今为止是否有增发方案的延续。 值得注意的是，方案成行后，企业实际上通过增发完成了和泽生物的收购，但前后前，增发价从20.94元/股降至15.05元/股，大股东无疑捡了个便宜的价。

用股权抵消债务

中源协和今天宣布，企业将重新启动定增计划。 计划以每股15.05元的价格向大股东德源投资增资2525万股以下，获得3亿8000万元以下的募集资金，用于企业对德源投资的债务、偿还和泽生物债务的偿还以及流动资金的补充。

这次的增加与以前收购的和泽生物有关。

年3月，中源协和发布定向增发方案，拟以9.39元/股向赛昂投资方向发行4867万股以下，募集现金45701万元，收购相关企业和泽生物100%股增资以补充上市公司流动资金。 今年1月，中源协和将方案改为以自有资金收购和泽生物51%的股份，向控股股东德源投资发行万股以下，募集资金总额不超过4亿2300万元，用于收购和泽生物剩余49%的股份，以补充企业流动资金。 截至3月，企业以自有资金4692万元完成了收购和泽生物51%的股权。

6月22日，中源协和宣布停止年度非公开股票发行案，公布了企业现金收购、持有泽生物49%股份、增资1亿元的新收购案。 此外，企业还向德源投资4.8亿元以下的借款，用于向和泽生物增资等。

当初增额案被否决的理由是，今年6月，中源协和收购与泽生物51%的股份后，和泽生物股东藤洲生命突然表示自身资金紧张，并同意在和泽生物立即还债的条件下，以2998万元转让中源协和所持的和泽生物49%的股份

通过停止增发向大股东借款，中源协和将面临资产负债率的大幅上升。 公告中指出，截至2009年12月31日和2009年6月30日，中源协和资产负债率分别为68.28%和74.91%，流动负债分别占负债总额的99.42%和99.57%。

重新推断“蹊跷”

值得观察的是，在中源协和提出收购何泽生物后，市场开始热炒该股。 年3月22日，中源协和公布增发方案，拟以9.39元/股的增发价格收购泽生物100%股。 复刻后，中源协和股价连续7个涨停，短短一个半月中源协和股价从11元上涨至近25元，涨幅超过120%。 年1月31日，中源协和调整增发方案，决定在先期收购和泽生物51%股的情况下，以20.94元/股的增发价格募集资金收购和泽生物剩余49%股提供资金。 这个消息传出后，股价再次上涨停止。 随着二级市场的进一步炒作，中源协和的股价在年3月30日最高上涨至29.8元/股。

但是，7月10日源协和公告停止增发，借款收购、增资和泽生物增资案在股东大会上获得通过，当天，中源协和股价因跌停突破近1年高位持平。 此后，企业股价一度下跌至年内最低点的14.90元。

由于股价下跌，此次定增案通过后，大股东德源投资3.8亿元认购了2525万股上市公司股票。 持股总数和总持股数的比例为，6514万股占20.04%，9039万股上升至25.8%。 与上次中止的方案相比，大股东无法回避“捡便宜的”的嫌疑。 在上次否定的定增案中，大股东必须以4亿2300万股收购上市公司的万股，持股后上市公司的比例占24.72%。

与两次增额案相比，大股东无法回避“捡便宜”的嫌疑。