“业绩承诺现分歧 蓝色光标并购分时传媒流产”

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经过实习记者董力汉

年登陆创业板以来，完成了收购成功的一系列蓝色光标( 300058元，前收盘价20.51元)，扩张步伐受挫。 昨天早上，股价下跌6.22%，中午发布了临时停牌公告。 企业方面今天证实，迄今为止备受瞩目的分时媒体收购已经中止。

一位证券公司分析师对《每日经济信息》记者表示，此次收购要么流产，要么让蓝色光标遭遇“戴维斯凯”，短期内将面临业绩增长放缓、估值水平下降的双重利好空。

收购之路遭到黑鸟的袭击

蓝色光标本周早晨低速行走，至下午下班时下跌6.17%。 午间发布公告:暂停审议《关于企业停止发行股票购买资产、募集配套资金的若干事项》等相关议案，今天企业对分时媒体的并购交易已经结束。

今年9月底，蓝色光标发布了收购分时媒体100%股份的草案，这笔交易在业界广为流传。 蓝色光标方面也表示，广告行业的业务是企业未来增长的重要增长点，分时媒体是我国户外广告行业的龙头企业之一，可以通过并购协同效应实现“1+1> 2”的并购效应。

草案中的一个《对赌协定》尤为引人注目，分时媒体承诺未来三年净利润分别在7475万元、8596万元、9886万元以上，由分时媒体股东用现金进行补偿。 净利润超过约定金额后，蓝色光标将向分时媒体股东支付超额金额3250万元、6500万元、9750万元的不同对价。

其实，这次收购交易流产的原因就是来自于这个赌博条款。

蓝光标董秘许志平对记者说，这次收购交易失败的根本原因在于双方的这一条款的分歧。 根据原协议，分时媒体需要对年、年、年三年进入领域的业绩做出承诺，但按照目前的交易进度，并购完成时间可能会推迟到年初。 这个蓝色光标要求将分时媒体的利益承诺延期一年到一年，但是这个提案没有得到分时媒体方面的同意。

许志平表示，分时媒体周一上午寄出最终信件，双方一致同意取消此次收购交易。 关于企业股价过快下跌，许志平认为这是上周六关于企业发债的公告。

拆迁师:要面对“戴维斯双杀”吗

长时间跟踪蓝色光标的证券公司拆船师向《每日经济信息》记者表示，此次收购分时媒体的交易流产将对企业造成短期巨大影响，投资者面临业绩增长放缓、估值水平下降的双重打击，“戴维斯双杀

根据蓝标此前公布的定增报告，交易对价6000亿元相当于扣除分时媒体全年非经常性损益后净利润的10.79倍，即使以对赌合同中对价最高的9750万元为基础，该交易pe最高也只能达到12.39倍。

上述分析师认为，利用一、二级市场之间的差价进行并购，是蓝色光标近年来迅速扩张的“秘密武器”，是保证自身业绩良好的情况。 可以维持相对高的估值，以相对低的价格在一级市场连续获得高质量的资产注入。

交易流产后，蓝色光标会有什么后续影响？ 该分析师认为，并购流产对企业二级市场估值形成利润空，蓝色光标在以往的交易方案中普遍以股票进行资产收购，因此该企业自身估值下跌在今后的资产收购中是存在的

“蓝色光标的高利润增长在很大程度上依赖于其外延式的扩大，如果收购步伐放缓，则很可能意味着业绩的下滑。 ’她这样说。

但是，该利益相关者还强调，蓝色光标不会成功完成这笔交易，短期内会影响股价，但企业自身的快速发展逻辑没有问题，中长期内基本面变化不大，投资者可能会在二级市场迎来更好的干预机会。

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