“大商股份50亿“毒丸计划”亮相 大股东谋求30%控制权”

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经过记者郑佩珊

今年2月7日，被誉为资本界“狂人收购”的黄茂如宣布，大企业的股票( 600694，前收盘价37.10元)，一天后大企业的股票紧急停牌，酝酿重组方案。

今天( 5月27日)，在涨停约4个月后，大型企业股票公布了“毒丸计划”的详细复印件。 企业拟以48.85亿元的价格，由第一大股东大型企业国际直接控股股东大型企业集团和间接控股股东大型企业管理，收购其下属的商业零售业务和相关资产。 该重组方案以股票发行方法进行，发行价为37元/股，共发行1.32亿股。 如果重组成功，大型企业集团、大型企业管理及其一致行动者将合计持有34.46%的股份。

大型企业股票迄今为止股票分散，因此大型企业的国际持股率只有8.8%。 茂业系大势所趋，持股比例达到5%，已与大股东比肩，市场传言不断，茂业系欲控制大企业股。 在这种情况下，为了防止茂业系的攻击，大型企业集团发布此次重组——通过资产注入将持股率提高到30%以实现控股是极其必要的。

目前，该重组案需要在股东大会上通过，市场对茂业系是否投反对票存有疑问。

大股东投入50亿的资产/

根据重组草案，此次收购资产的零售业务分布在4个省28家店，包括15家百货商店、11家超市、2家电气专卖店和大型电子商务平台。

据悉，上述目标资产年~年总收益分别为25.3亿元、40.9亿元、54亿元，3年复合年均增长率达到46.2%。 其净利润反映的成长性更为突出，年~年目标资产净利润分别为0.6亿元、1.7亿元、3.3亿元，复合年均增长率达到128.5%。

其中，大连百货公司是大企业集团的母公司，也是大企业股的国有母体，大企业股现有的创业和管理队伍也因此年利润达到1.5亿元。 哈尔滨新百年收入7.8亿元，全年达到10.3亿元，比去年同期增长约32.3%。 年净利润5300万元，年净利润近1亿元，且年该店净利率为6.75%，年为10.7%，但领域平均水平通常为3%~4%。

企业相关人士表示，除了这些各地成熟的大店外，注入资产的庄河千盛、东港千盛、盘锦新马特总店等新店，都刚刚经过培育期进入业绩高速增长阶段。 这些店铺都位于城市的中心商圈，在当地百货商店中面积最大，硬件最佳，业态功能齐全，企业品牌阵容强大，都有着重要的影响。 以庄河千盛为例，全年仍处于发育期，全年开始盈利，全年净利润增长300%的盘新马特总行于去年12月开业，当年盈利。

一家证券公司的拆股师对《每日经济信息》记者表示:“由于第一大股东的持股比例只有8.8%，所以注入资产后的持股比例只有在30%以上才能控股。 该方案要获得通过，首先如何与小股东的利益相一致是这次股东大会的要点。 ”。

这些企业相关人士向《每日经济信息》记者表示，为了保证从交易机制注入的资产的成长性，大企业集团、大企业管理还承诺在目标资产收购完成后3年的业绩兜底，根据相关规定，大企业集团和大企业管理此次重大资产 未达到约定利润的情况下，大型企业集团和大型企业管理将根据不同领域的成绩补偿所持上市公司的股票。

组织的态度是关键/

由于目前企业股权分散，机构投资者如何组建团队，对该重组方案能否通过产生了很大的影响。

去年以来，大型机构投资者对大型企业股票的态度明显分化，有前景的人大量增加仓位，不看好的人用脚投票。 根据其机构持股数量，今年开幕以来，机构股东已经进行了洗牌。 去年年底，基金持有股份共计126家。 今年一季度，这一数字减少到22家，其中新进3家，增资5家。

截至2月8日止跌时，企业前10大流通股由东中、富国天惠精选基金重仓持有，持股比例达到4.77%，今年一季度增收98万股。 时精选基金占4.63%； 富兰克林国海深化价值基金持有555万股，新成为10大流通股东。 深圳茂业商厦有限企业一季度再次增持32.72万股，持股比例达到5%，成为第三大股东。

一位基金经理向《每日经济信息》记者表示，“从一季度机构持股比例的变化来看，不看好企业的基金已经退出，部分基金仍在继续加息，证明了此次大公司股权重组的预期。

另一位私募相关人士表示:“此次重组的通过，对各机构股东，包括茂业系在内，都有好处。 基金希望重组能加厚上市公司业绩拉动股价，茂业系也能盈利。 ”相比之下，如果重组未被股东大会通过，利润预期将会下降空对上述机构的好处将会受损。

《每日经济信息》记者也从上市公司相关人士处获悉:“从茂业系挂牌至今，深圳茂业商厦没有与大商股进行过接触和信息表达。” 反而，重仓基金多次调查上市公司。

回顾历史，大型企业股票历次国有股东变更、股权分置改革、产权制度改革、以及大型企业零售业分为三部分，一直存在着潜在的同业竞争。 对大企业来说，这三家兄弟企业有可能在大连甚至东北上演“三国演义”，是绕不开的“坎儿”。 随着时间的推移，大公司最终选择在今年通过资产重组完成零售业务整合，列举茂业系的品牌，或碰巧充当了催化剂。

另外，大型企业股此前通过大股东大型企业集团进行收购，培养成熟后注入上市公司的模式已经无法继续。 这些企业相关人士表示，“今后上市公司的并购都将通过自己的平台，目前的目标是大企业规模化。 现在内生式的增长太慢了，我们正在考虑通过在全国各地收购目标来扩大规模。 ”

参加调查的一家机构的投资者对《每日经济信息》记者表示，预计从今年开始，大企业的股票将陆续被收购。