“五粮液前三季度业绩小幅下滑9%”

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经过记者李映泉

今年上半年，五粮液( 000858元，收盘价17.47元)通过定金兑现实现了白酒领域罕见的“逆势增长”。 但是，企业今天公布的第三季度报告显示，企业第三季度业绩小幅下跌9%，特别是第三季度第一季度业绩超过50%。 不仅如此，企业的预收款和经营现金流大幅减少，影响了企业未来的业绩。

每季的业绩下跌了五成以上/

根据五粮液三季报报道，企业今年1~9月实现营收191.66亿元，比去年同期下降9.28%。 实现净利润71.04亿元，比去年同期下降8.95%； 但企业三季度一季度营收36.46亿元，比去年同期下跌40%的净利润比去年同期下跌52.36%，仅为13.13亿元。

这次业绩的突然下跌可能会吓到很多投资者。 各大酒企半年报显示，五粮液曾以14.76%的业绩增长突出，同期贵州茅台( 600519，收盘价136.73元)业绩仅增长3.61%，泸州老窖( 000568，收盘价20.56元)、水井坊)

但是，当时也有不少市场人士指出，五粮液上半年逆市增长，很大程度上是由于定金的兑现。 据中国新闻报道，截至6月30日，五粮液预收定额为33.86亿元，比年初的64.67亿元下跌47.6%。

据《每日经济信息》记者观察，截至9月30日，企业预收款额为13.96亿元，比今年年初下跌近8成。 但值得一提的是，预收款大幅下降的原因是，未能再现“逆向市场增长”，业绩大幅下降。 另外，企业今年1~9月经营活动产生的净现金流为3亿1400万元，比去年同期下跌95.21%。

一位分析师表示，随着三季度报告预收款急剧萎缩，企业已经吃不到多少“本金”，企业利润平滑能力和抗风险能力也大幅下降，企业未来业绩堪忧。

白酒行业的调整时间或时间较长/

据记者观察，同为酒企的沱牌毫不吝惜( 600702，收盘价13.65元)，水井坊今年三季度业绩也分别下跌97.06%、89.10%。 酒鬼酒( 000799元，收盘价15.60元)也表示第三季度将出现赤字。 可以看出白酒领域的冬天还没有过去。

对此，平安证券拆解师汤鼈亮在研报中指出，武汉秋糖酒会空前很冷清。 特别是这次中秋节国庆节期间，甚至100~200元的酒也开始明显感到寒冷。 可以评价白酒领域的调整正式开始进入深水期，调整持续时间将变长，白酒类公司将持续受到压力。 玳瑁还表示，草根调查显示，经过6月份的短暂反弹，现阶段五粮液价格已降至600~620元，加上费用支持仍将扭亏为盈，招商难度较大。

一位业内人士认为，面对中央《禁酒令》和各地违规政务费的取缔，高端白酒面临的压力空前所未有。 在这种背景下，调整产品结构，开拓中低市场成为许多酒企的应对措施。 例如，郎酒在今年的糖酒会上新推出了不到200元的中低价产品。 五粮液也将于今年7月推出五粮特曲和五粮首曲两种中价位产品，终端价格在200~400元之间。 但是，由于中端产品竞争更加激烈，产品结构调整的效果还不明显。