“称前景堪忧 赤天化出售“现金奶牛””

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经过记者许金民

周期性领域收益起伏较大，如何结合抗周期业务是一门学问。 在这一点上，赤天化( 600227，收盘价2.92元) )颇有心得。 这家企业的本职工作是尿素，天然气受制于中石油，所以盈利时不好。 但是，从事糖尿病专业药物生产和销售的子公司天安药业，近年来利润丰厚，为企业不断贡献现金流。

出乎意料的是，今天虽然赤天化了，但决定出售所持天安药业的挂牌。 理由是“前途光明”。 昨天，该企业向《每日经济信息》记者表示:“董事会对这一决定也存在很大争议。 但是，随着医疗改革的进行，现在不卖了。 今后未必能卖出好的成本。 ”

出售所有天安药业股份

赤天化今日公告，11月19日，企业董事会通过一项决议，拟出售天安药业持有的55.586%的股份。

资料显示，天安药业成立于2002年12月，注册资本为3670万元的赤天化外，还有另外5名自然人股东。 据赤天化去年年报报道，天安药业首要经营糖尿病系列产品，第一产品二甲双胍肠溶性片、烷基苯磺酸钙获得贵州省名牌产品称号，新产品辛伐他丁片( 30mg*28片)被批准上市。

天安药业盈利能力很高。 财报显示，截至今年9月底，该企业总资产1.12亿元，净资产8717万元，即今年1~9月实现销售额8199万元，实现净利润1665万元。 据中介机构判断，天安药业全部权益价值2.4亿元，是其账面净资产的2.75倍，由此可见，红天化持有天安药业55.586%的股份价值1.33亿元。

关于抛售原因，红天化方面表示，天安药业目前规模小，产品抗市场风险能力弱，再加上产品开发力度弱，产品市场风险越来越大。 从长远来看，天安药业缺乏持续快速的发展能力，前景堪忧。 转让天安药业股权符合企业“调整结构，加强本职”战术的快速发展方向。

有可能招致投资者的不满

赤天化后出售天安药业可能会招致投资者的不满。

《每日经济信息》记者观察到，今年1~9月，天安药业利润为1665万元。 根据该估算，全年可实现约2220万元的净利润，年，企业净利润分别为1736万元、万元。 由此可见，天安药业一直在爬坡。

此外，在赤天化全表的企业和非表企业中，除遵义商行外，天安药业是盈利能力最高的企业。 近两年来，天安药业产品平均毛利率分别为64.69%、70.99%，如果没有被康心药业等医药流通公司拖累，赤天化的医药业务就曾成为主业尿素。 赤天化为什么说天安药业“前途堪忧”？

昨天，《每日经济信息》记者就此询问了企业，企业方面表示:“天安药业确实是目前利润最高的子公司，但没有研发能力，生产仿制药。 随着医疗改革的进行，将来没有研发能力的小医药公司不太可能生存。 现在不卖的话，以后未必能以好的成本卖出去。 ”

该员工还表示，董事会讨论此事时也存在较大争议，“最终独立董事对决议投了赞成票”。