““马”上赚钱 准确把握投资逻辑，开发可持续的投资策略”

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易达沪深300量化强化基金经理罗山

马年新春伊始，大家都希望各种愿望很快实现，股市投资者自然希望很快赚钱。 在过去的一年里，许多投资者确实赚了钱。 但是，经验表明，在股市一次挣两次钱并不容易，对长时间投资股市的投资者来说意义也有限。 因为赚的钱会再次投入股市。 因为投资这个股市的关键是持续赚钱。 持续赚钱不是件容易的事，有很多例子作为证据。

例如，一只基金在去年年末的反弹行情中被重仓地产股列入年度业绩排行榜前几位。 但第二年，该基金继续重新分配地产股，由于地产股表现不佳，该基金净利润全年下跌超过20%，远远落后于当年基金的平均利润。 例如，某年的股基冠亚军，在第二年已经排在几十名之外，很难维持上一年的好业绩。 这样的业绩巨变在a股市场屡见不鲜，即使是专业投资者，大部分也证明了缺乏维持业绩持续性的能力。 一个阶段的突出业绩并不来自投资者对市场的评价能力，市场业绩与投资者的投资风格和重仓组合十分吻合，因此，市场一发生转换，业绩也不可避免地发生巨大的变化。

因此，短期绩效不能用于评价投资者和投资战略的业绩是否可持续，而背后的投资逻辑的掌握则是评价的依据。 易方达量化投资团队是指通过准确把握投资逻辑来开发可持续投资战略，为用户的“马”努力赚钱。

在我们看来，任何积极的投资战略，如个股选择、领域选择、风格选择、资产类别选择等，其核心都是评估投资标的未来收益，超分配、低分配、不分配、高预期收益的个股、领域、风格、资产 相对盈利——我们研究的重要文案是什么样的投资目标未来盈利的逻辑，基于经济宏观的整体要素和公司微观的个人要素等反映基本面的逻辑，以及投资者的期望和市场的估值等在多大程度上反映在资产价格上

通过系统深入的研究，我们发现了一系列能有效预测投资品未来利润的量化指标，并以此为基础构建了多种量化投资战略，将其应用于易方达沪深300量化强化基金的投资管理中。 该基金全年超额利润在同类强化基金中排名第一。 我们的超额收益不仅明显，而且高度稳定，从去年1月到现在的14个月中有12个月获得了正的超额收益。 我们将继续努力在马年让投资者“马”赚钱。