“当当网财报验证市值低估 高增长与盈利成领域硬指标”

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5月15日，在电子商务公司密集美股ipo之际，当当网发布了年第一季度财报，销售额增长，连续两个季度盈利。

财报显示，当当网一季度交易总额(含第三方信息平台gmv )为28.5亿元，比去年同期增长53%，增速持续电子商务大盘表现，连续两个季度盈利。 值得注意的是，一季度当当网毛利率为18.2%，创三年来新高。

资深电子商务业者评价说，持续提高利润对本网和国内b2c电子商务领域来说是个转折点。

另一方面，持续利润背后的当当网焕然一新，进入高增长与持续利润并行的新常态，为自身下一次扩张快速发展打开了空之间。

另一方面，以当当网为样本，精细化运营也实现了高增长下的持续盈利，证实了国内综合b2c电子商务商为逃离烧钱增长的怪界开辟了另一条活路。

并指出，电子商务领域应重新界定电子商务第一阵营，良性高增长和可持续盈利能力才是第一线阵营的硬性指标。 据悉，新上市的电器制造商纷纷通过“系紧毛巾”展示利润数据。

毛利润持续上升的品种深耕和精细运营的功劳

数据显示，价格战最激烈的年第四季度，是网络业绩压力最大的几个月，毛利率降至10.5%，净亏损达10%。 但是，自此以后，当当网的毛利率连续两年稳步上升，今年一季度的毛利率达到18.2%的新高点。 目前，除纯平台电子商务公司天猫外，国内综合b2c电子商务公司的毛利率普遍低于当当网。

拆解本网盈利的秘诀之一是不要盲目铺货，要深耕目标品种； 二是从物流到售后服务的各个阶段全链条的精细化运营。

“例如，图书业务，近年来许多电子商务业者瞄准图书市场，但损失惨重，无功而返。 今年b2c电子商务业者由于经营压力放弃了图书运营，1号店已经在网上运营了图书业务。 ”资深的电子商务业者说。

书后，当当网是将服装作为第二点进行攻略的目标类别。 这一战术在年大获成功，服装业务的迅速崛起，带动了当当网迅速扭亏为盈。 想吃掉整个市场的对手们陷入泥沼。

经过10多年的岁月，本网精细化运营的基本工作被认为是本网投入巨额资金布局无线、数字浏览、改善物流服务、持续盈利的主要因素。

数据显示，全年互联网获取的客户平均价格为24~27元，最少一季度为20元，新增客户1228万人，上市效率居行业领先地位。

资深电子商务业者横文祥认为:“由于新顾客的价格是网络最低的，购买率是9%的电子商务业者中最高的，所以领域的精细化运营还需要充分观察。”

另外，在来自仓库的物流、低价印象、售后服务全链条上，本网的精细化运营水平正在提高。

据当当网财报，一季度该网启用10万平方米的天津新仓。 物流配送速度再次加快，第一季度因配送延误导致的顾客投诉减少了40%。

平台的快速发展仍有较大的上升空

年网全年总收入(含平台gmv ) 100.6亿元，首次进入电商百亿俱乐部。 今年第一季度的业绩是“打开了大门”，使该股稳定地站在了领域第一阵营。

一季度财报显示，本网百货平台营收( gmv )为11.86亿元，比去年同期增长103%。 其中，服装增长率有望超过平台增长率，超越图书成为网络收益最大的品类。

服装、第三方信息平台业务成为拉动本网成长的强大“引擎”。

对此，电商分解师李成东指出:“从过去两年的当当网财报来看，当当网是图书市场的领头羊，但已经完全不依赖图书了。”

从财务报告来看，从年到年，网络gmv增长了5倍，收益增长了3倍。 在这期间，网络活动用户从每年860万人增加到每年2090万人。 除了顾客的增加之外，推动当当网盈利增长的核心是服装的火爆。 ”

易观数据显示，当当网年第三季度图书市场份额增长2个百分点，在电商纷纷退出自营图书的背景下，当当网图书的寡头地位进一步加强。

综合看互联网几个业务板块的成长性，未来的成长潜力仍然很大。 据李成东介绍，“图书引流、服装变化、当当网的未来有10倍以上的增长空之间。 ”。

投资者看情绪，围绕华尔街重审网络价值

本网持续盈利，凭借高增长背后扎实的基本功和良好的成长性，逆转了资本市场的前景，自今年年初以来，本网股票在美国资本市场越来越活跃。

今年2月，当当网财报公布，去年4季度回归收益，当当网股价一度上涨70%以上。 华尔街开始重新审视当当网的真正价值，4月，美国知名投资顾问企业与当当网、谷歌、微软等it网络巨头齐名发布最具增资价值的超牛股。

最近，资深投资者对一些美股ipo电子商务业者的评价结果显示，本网的业绩和市值明显“下跌”，被大幅低估。 汇丰银行的最新报告认为:“当当网目前股价非常有吸引力，财报显示了当当网巨大的增长潜力。” ”

许多投资者认为，以京东、聚美优品等电商的市场销售率为参考计算，当当股价应该从现在的10美元上涨到40~45美元。 市值达到50亿美元，京东约1/5为合理区间。

互联网被低估的重要数据依据是百亿美元的盈利规模与8亿美元目前的市值严重脱节，在实现连续两个季度的盈利后，盈利能力不容置疑； 去年2000万以上的活动用户数和近7000万的订单数在6家美股上市电气公司中居领先地位。当当网的成长性与其他几家美股上市的电商旗鼓相同。