“万科B转H今日挂牌 A、H股价差或带来套利机会”

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经过记者贾丽娟

万科B转h终于落了灰尘。 从今天开始，名为“万科公司”的万科H股将在香港联交所挂牌交易。 代码为02202，是每手100股的买卖单位。 《每日经济信息》记者观察到，万科是第三家b股转换为h股的企业，也是沪深两市中b股市值最大的上市公司。

第三家b公司将搬到h公司

《每日经济信息》记者在万科之前，已观察到中集集团( 000039，收盘价12.50元)、丽珠集团( 000513，收盘价47.15元)两家企业相继完成B转h。 随着万科H股的成功，剩下的80多家B股企业也有可能进行部分跟进。 据德勤估计，40家左右的b股上市企业将迁往联交所。

万科早在年1月19日就公布了BOB转h案，直到年3月才得到证券监督管理委员会的批准，5月通过香港联交所审理。

此次主板与融资无关，只是以介绍形式在香港联交所主板上市。 根据万科发布的公告，13.15亿股H股上市，挂牌交易。 企业发行的总股为110.15亿股，h股数量占十分之一强。

对于万科来说，今后除了增加一个直接融资渠道外，跳板H股还有那些收益？ 万科ceo郁亮曾表示，与B股市场相比，H股市场受资源配置、市场影响较大，成交情况有明显特点。

万科董事会主席王石表示，海外评级机构对“a+h”的评价高于“a+b”，评级机构的高评级带来的是海外低价的金钱和高认购率的债务发行。

对于a股上市房地产企业来说，由于政府对房地产的各种限制措施，债务发行已成为重要的融资手段。 根据交易数据提供者dealogic公布的数据，中国房地产公司海外新发行的离岸债券达到132亿7400万美元，创历史新高。 万科也于年首次尝试发行离岸债务，年末连续2期发行债券。

多个机构的歌很多

作为目前沪深两市中b股市值最大的上市公司，万科此次的周转板H股受到资本市场的热烈关注，有投行人士认为，万科B周转板H股将对处境不自然的B股起到良好的示范作用。

多家证券公司对万科B转h表示强烈期望。 据不完全统计，截至5月，万科a股的32份研究报告中，大部分为“买入”或“加息”评级。

但是，a股市场并未充分体现这种“利润”。 根据万科昨天公布的数据，以总股本110.15亿股计算，截至企业股年底的每股净资产为6.98元(约8.79港元)。 6月3日万科b股收盘价9.85元(约合12.41港币)，昨日( 6月24日)万科a股收盘价更是8.09元。

更值得观察的是，万科b股的股东除持股外，还拥有以一定价格直接出售所持b股的现金选择权。 上市文件显示，华润、gic (新加坡政府投资企业)和惠理基金提供现金选择权，每股B股价格为12.39港币，与B股最后一个交易日收盘价基本相同，比a股收盘价溢价20%充裕。 但万科在公告中表示，a股、b股过去的股价和现金选择权的价格并不是h股上市后进行交易的股价指标。

《每日经济信息》联系提供现金选择权的惠理基金，表示不对个股发表评论。 但是，有资料显示，“惠理价值基金”将投资a股比例的上限从10%增加到30%，由于a股估值低廉，申请“食指起作用”。 据悉，万科b股一直是“惠理价值基金”的重仓股，持股超过2亿股。 今年3月增持万科a股，占“惠理价值基金”的比例为3.4%，万科a股市值约为264万港币。

“万科这样的行业龙头，有机会成为基金的蓝筹股，如果a股差价过大，也有可能带来对冲机会。 ”汇丰证券分析师岑智勇做了如下陈述。