“民间投资“不自然5年”现终结迹象”

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各记者汤白露从北京

到欧洲都柏林危机的阴霾下，新36条掀起了新的民间资本暗潮。 争论的是新政策能否打破“玻璃门”。

“新的第36条刚刚出台，民间资本依然会受到怀疑。 如何给予投资者信心，是相关主管部门迫切需要应对的问题。 》5月18日，兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《每日经济信息》采访时表示，新36条将进一步优化私募股权投资环境，拓展投资行业，使私募股权增长快于前5年。

此前2005年，国务院发表了《关于支持和诱惑非公有制经济快速发展的若干意见》(俗称老三十六条)，但民间投资经过一次快速增长后，制度性障碍没有得到根本消除 但据一项统计，近期民间资本再次活跃，投资增速超过国有及国有控股投资9.3个百分点。 这可能表明民间投资的“不自然的五年”有望结束。

在新旧36条之间的“不自然的5年”

新36条出台之前，民间资本寻找各种投资机会，但大多无功而返。

“其深刻背景是，旧36条公布以来的5年间，民间投资面临的制度性障碍没有得到根本消除。 因此，民间资本遭遇了不自然的五年。 ”鲁政委认为，梳理民间资本这五年的投资脉络，原则上可以分为两个阶段: 2005年~2008年是高速增长时间。 2009年2009年，随着世界金融危机的爆发，民间资本陷入迷茫期。

记者了解到，旧36条公布后，国务院马上公布了4个配套文件，中央各部委又公布了38个配套文件，各省市公布的相关文件越来越多。 “但是，这些组合文件似乎是纸空文件，没有执行旧的第36条的文件精神。 》国家新闻中心经济首席经济师祝宝良在接受《每日经济信息》记者采访时表示。

祝宝良表示，如何使用民间投资赚来的数万亿元现金的问题，自2009年以来极为突出。 “民间资本面临的不自然表现在两个方面。 另一方面找不到实体产业项目，只能进入投机市场。 另一方面，想投资的项目国家不允许进入高铁、电力、电力等项目。 ”

对于民间投资的上述不自然，鲁政委承认。 他说:“奥运会前，民间资本处于高速增长期，对这些挫折的反应比较迟钝。 但是，2009年全球经济衰退，民间资本对“玻璃门”现象产生了巨大的反应。 特别是江浙一带的民间资本，开始强烈质疑国进民退。 ”

鲁政委表示，就民间资本状况而言，目前最重要的问题是如何转化为新的产业投资，而不是投机成为热钱。 例如温州的资金流向迪拜楼市等。

事实上，浙江一带的民间资本曾短暂介入山西煤矿等基础性产业，但由于诸多原因被相关政策勒令退出。 “既然进去了，为什么让你这么快退出？ 其中的问题太多太复杂，既有制度障碍导致股权结构不合理，也有可能是民间资本短期便利导致国家不安所致。 ”宝良说。

鲁政委认为，民间投资确实经历了不自然的五年，许多国有化项目完全排斥了民间资本，这就是佐证。 但是，对第36条也需要客观的评价，毕竟在这项政策的指导下，民间资本也取得了一定的划时代的进展。 例如创业板和中小板的出现就与其相关。

鲁政委预计，今后几个基础设施建设项目将向民间资本开放，完全消除民间资本的担忧。 祝宝良也表示，“北京地铁4号线等项目已经交给h股资本运营管理，今后不排除其他地铁项目有国内民间资本参与。”

民间资本如何与国有资本结合

“根据目前的投资观念，民间资本与国有资本容易对立。 但是，新36条制定后，两者应该加速渗透和结合。 ”鲁政委认为，在新36条的指导下，许多公共投资项目将逐渐开放，只是需要时间来落实。 “其中，金融、石油等行业的民间资本介入可能比较困难，但在医院改革、污水解决、建筑材料、铁路建设等众多行业，民间资本的介入应该很受欢迎。 ”

那么，为什么以前很少看到民间资本进入上述项目呢？ 鲁政委认为关键是审查的一环。 目前民间投资进入基础性产业行业，采取审批制和备案制两种做法。 “不管用什么方法审查，如果没有主管部门批准，项目就无法进行。 ”

记者在采访公司时获悉，许多民间资本进入基础性产业行业的项目正在等待批准。 正如鲁政委所说，作为考核环节的“卡壳”导致资金无法如期进入项目。 “关于新36条，我个人觉得很难实行。 ”5月18日，本溪亿众鑫矿业企业总经理赵文兴对记者表示，新36条“鼓励民间资本参与矿产勘探开发，重复了矿业权市场全面向民间资本的开放”，但实际审查并不简单。

2009年5月，本溪亿众鑫矿业投资企业发布本溪大关沟铁矿勘探报告，宣布将进入开采。 其控股的深圳亿众鑫矿业投资企业也宣布将投资70亿美元开采这座铁矿，首期投资20亿元。 “但是，我们至今仍在申请采矿权。 国土资源部没有批准，所以只能推迟开采。 ”

这是一个典型的民间投资实例。 问题是，新36条能否帮助亿众鑫跨越这个制度的障碍。

根据赵文兴在《每日经济信息》中独家披露的情况，本溪大铁矿采用“民间资本与国有资本相结合”的方法开采。 具体国有资本来源于本溪钢铁集团，约占20%的股权，剩下的80%股权由深圳亿众鑫矿业投资企业持有。 “另一方面，采矿权仍在等待国家批准； 另一方面，引进国有资本的谈判也在进行，初步预计国有资本加入的20%。 ”赵文兴表示，目前本溪亿众鑫矿业企业有5名董事，本钢集团加入后将增加4名董事。

业内人士认为，本溪大铁矿开采项目是民间资本如何与国有资本结合的例证，由民间资本控股，因此该项目的批准进展非常缓慢。 “我希望新36条能处理这个制度性障碍。 ”赵文兴说。

可以想象，如果迎来民间投资或“爆炸性增长”的

本溪大铁矿项目得到批准，今后3年将有至少数十亿的民间资本进入采矿行业。

“这只是一个项目。 如果其他类似项目被放开，民间投资将迎来爆炸性的增长。 ”赵文兴表示，这些项目具有两个典型意义。 一是民间资本开始了新的产业投资，而不是投机。 另一方面，新36条刚刚出台，需要一个实质性的项目来消除民间投资在制度方面的担忧。

“老实说，并不是民间资本不想开始新的投资，而是国家对一些重要的项目没有放开。 ”宝良分析了“为什么不放开”的原因，认为从老36条到新36条，国家都在想办法处理这个难题，这需要时间。

在具体开放渠道上，祝宝良认为矿山项目等可以采取国有资本与民间资本相结合的办法，设立股份制企业，初期国资占很大比例，然后在寻找机会上市的过程中逐渐稀释国有股票 这种做法比较稳妥，兼顾国资和民资的好处。 他还说，从旧36条到新36条的快速发展轨迹可以看出，国家有计划、有步骤地开放基础产业行业，“但是，许多国有公司不愿意自己让利时，强制要求部分国有企业开放部分股权，让民间资本介入，制定配套政策。

4月23日，央行发布题为“年一季度中国宏观经济形势解体”的报告，今年一季度中国民间投资(非国有及国有控股投资)增长30.4%，比两个月前高出4.3个百分点，为2008年11月。 同期中国国有及国有控股投资增长21.1%。 这意味着民间投资增长率比国有和国有控股投资增长率高9.3个百分点，2009年以来民间投资累计增长率首次超过国有和国有控股投资增长率。

样本分析

由于曾经到处实行的新迪尔政策而得到人们的帮助的缘故

，是记者的严翠

“开拓全新商业模式的中小民营企业要想让投资者信服并拿出钱来，绝非易事。 ”作为致力于提供集成化在线交易服务网站的创始人，王树彤深深感受到了资金匮乏的辛酸与无奈。 《每日经济信息》记者表示，2005年5月，在敦煌网计划上线的边缘，一批资金暂时退出。 “我看到之前4个月签订合同的投资没有按时到账，马上赶往深圳，但对方决定不再合作。 离开那座大楼的时候，毫无预兆地突然下起大雨来，我从头到脚都心寒了，只有脑子里一片空白。 ”

敦煌网上线后，王树彤的团队不仅要“边缘化”企业运营，更要“边缘化”世界，但接触的对象大多不轻易投资。 “他们认为交易型的网上外贸模式太不靠谱了。 ’这是遇见凯鹏华盈中国基金合伙人汝林琪后才改变的。 2006年1月，在敦煌网最困难的时候，终于得到了第一次投资。 此后，年3月，敦煌网获得国际知名初创企业华平第三轮融资，2亿元金额创下国内电子商务跨境交易平台融资纪录。

这次新36条的公布，也给敦煌网等中小企业带来了福音。 王树彤表示，新36条鼓励民间资本投资连锁经营、电子商务等新的流通业态，这将搞活民间资本，壮大商贸物流行业，带动电子商务网站的快速发展和兴起。

在获得第三轮融资后，经历了资金匮乏之痛的敦煌网开始致力于为中小企业提供融资支持。 王树彤表示，敦煌网与银行合作，在全国开展了帮助公司处理网上融资、网上贷款问题，帮助中小企业建设网上销售队伍和处理网上外贸的项目。

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